中国太有必要建立“水金融”制度

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水将很快成为一个深刻的社会危机，但现有的水资源管理难以应对气候变化对水资源供应、洪水风险、健康、农业、能源和水生生态系统安全的影响。引入水金融，建立水金融体系，利用金融市场配置水资源，应该是我国水资源配置制度改革和发展的方向。我们期待着早日建立符合中国国情的水务财务标准。

中国是一个缺水的大国。作者认为，引入水金融，建立水金融体系，利用金融市场配置水资源，应该是我国水资源配置制度改革和发展的方向。

在世界的许多地方，越来越多的国家因为水资源的枯竭而陷入困境。1977年举行的联合国水会议向全世界发出了一个庄严的警告:水将很快成为一场深刻的社会危机，而继石油危机之后的下一场危机就是水。中国有必要建立水务金融体系，大力发展水务金融市场，争取在全球水务金融框架体系下的主动权。

一般而言，水金融是指与水活动相关的各种金融制度安排和金融交易活动，包括水权及其衍生产品交易、水资源开发、利用和保护、节水项目研发、水利(电力)项目开发、污水处理项目投融资等相关金融中介活动。简而言之，就是把可交易的水资源和相关物品(包括虚拟水)作为有价格的商品，通过现货和期货进行买卖。

研究水资源的保护、开发和利用，以及通过水金融转变经济发展方式，显得尤为重要。随着水资源日益成为稀缺的经济资源，水资源的优化配置将成为解决我国部分地区严重缺水和洪涝问题的主要途径。在水资源短缺的情况下，转变经济发展方式和建设节水型社会需要解决两个核心问题:让用水者自觉节约用水，实现用水总量和水资源供给的总体平衡；或者在控制总用水量的同时实现水资源的优化配置，从而促进经济发展方式的转变。如果与水相关的金融活动能够由制度或法律明确界定，并能够进行金融市场的制度安排，不仅可以大大提高政府的调控效率，还可以使人们自觉遵循金融交易规则节约用水，同时，水资源也可以通过金融市场进行配置。由此可见，水财政相当于一种调节机制，它不仅可以鼓励用水者自觉节约用水，还可以通过金融杠杆调节稀缺的水资源，在用水效率高低不同的部门之间进行优化配置。

除了优化资源配置，水金融还具有价格发现、气候风险管理和转移、虚拟水交易等功能。水金融体系的建立可以设计可交易的水权及其衍生产品，如股权。通过将买卖双方聚集在一起，可以充分发现价格，引导经济主体将水权交易成本作为投资决策的重要因素，通过市场化手段促进我国节水目标的实现和经济发展方式的转变。随着水金融市场交易规模的扩大和水资源货币化程度的提高，水权及其衍生产品可以进一步衍生为具有流动性的金融资产。

现有的水资源管理难以应对气候变化对水资源供应、洪水风险、健康、农业、能源和水生生态系统安全的影响。世界上一些国家开始重视气候变化对水资源管理的影响，并采取措施适应气候变化。例如，英国在当前的水资源规划中充分考虑了气候变化。因此，为了建立和完善水务金融体系，可以考虑利用天气期权等天气衍生品来规避水权交易中的价格波动风险。在农业中，水害(包括干旱和洪水)等风险通过天气指数和相关保险产品转移。此外，随着水利金融体系的建立，资本市场也可以发挥经济补偿和转移分担水患损失的功能。

最新研究表明，生产1吨小麦、1吨玉米和2000吨大米需要1000吨水资源。如果缺水国家或地区能够从富水区购买水密集型农产品[22.17 -3.23%]，或投资建设水密集型农产品项目，获得水和粮食安全，缺水国家或地区的缺水矛盾就可以大大缓解。

具体来说，对于建立水务金融体系，笔者有以下建议:

一是完善水权交易体系。加快相关立法，进一步完善我国环境立法和水金融法律体系。当然，有必要明确水权交易的适用范围，并根据确定的水量、水质和使用期实施水权交易。水权交易可以分为永久交易和临时交易，交易模式可以分为私人交易和公共交易。在一个成熟有效的市场中，除了买卖双方的参与，一些中介机构的参与也是必要的。在不断完善水风险评估标准的基础上，水权交易衍生工具适时推出。

第二，加强对水利金融的宏观调控和引导。因此，有必要进一步发挥央行货币政策的宏观调控作用，引入与低水经济相关的信贷规模引导政策，引导商业银行信贷投资。水利金融与政策性金融机构之间有着必然的内在联系，尤其是准公益性水利工程、纯公益性水利工程以及其他关系国家利益和人民利益的重要水利事务，是政策性金融机构支持的基本范畴。我们可以考虑利用信贷杠杆增加对节水项目、水利(水电)基础设施建设、水资源保护和开发项目以及污水处理项目的支持。此外，还建立了绿色外汇管理渠道，为低水企业和项目提供商业便利。

第三，水融资具有高度的政策导向性、可操作性和参与性，涉及面广。水金融的发展是一项复杂的系统工程，不仅涉及环境领域，还涉及地理、经济学、社会学、人口学、法学、管理学等领域。因此，各级政府和主管部门有必要根据可持续发展的原则，制定一系列标准、规则和制度，并提供相应的投融资和税收政策，特别是鼓励金融机构和非政府组织的参与。

第四，碳金融和低碳经济是目前国际关注的焦点，没有学者提出水金融的概念，这对中国来说是一个巨大的机遇和挑战。谁先提出这一概念，谁就有一系列发言权和主动权，如制定交易标准、项目识别和会计方法。因此，中国必须高度重视建立符合中国国情的水金融标准，坚持以开放、积极、建设性的方式参与国际合作，推动建立全球均衡的水权交易和水金融体系框架。特别是，为顺应人民币国际化，应努力开发以人民币为定价和结算货币的水权交易产品，建立和完善人民币在全球水权交易(包括虚拟水权)中的交易、投融资和资本市场流通机制。(作者:中央财经大学证券与期货研究所)