首创集团整体上市生变 刘晓光分步增量私募

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“最初的想法是将所有资产打包成一个资产包。然而，由于结构复杂，很难衡量其价值。我们将把一个资产包分成几个资产包，并逐步上市。”日前，正在海南参加博鳌亚洲论坛的刘对记者表示，将对首次整体上市计划进行调整。

此前，私募后将整个行业打包上市是首创集团总经理刘的一贯想法。

上市计划的调整和融资速度的加快，显然为加快该倡议的战略布局铺平了道路。

“资本集团今年的第一件事是完成私募，第二件事是完成大型基础设施产业的布局，第三件事是完成‘532’战略，第四件事是研究和退出一些领域。策略非常明确。这是头11年的艰苦工作。中国企业想做所有事情，但不是所有事情都能做。”

刘在咖啡里加了些伏特加，若有所思地搅拌着手中的勺子，一副很明白的样子。

今年上半年宣布私募悬念？

首创集团的巨额私募计划一直受到业界的关注。“现在是谈论交易的价格和结构，这已经很快了。大约有五六个海外机构投资者正在谈判，谁有更好的条件，谁就会与他们合作。我们希望今年上半年会有结果。”刘告诉记者。

首创集团的“全球私募计划”一度沉寂，并出现了许多版本。一度，私募计划充满悬念。目前，悬念被揭开的时刻正在临近。

关于私募计划，刘对说，“我们拿出了十亿，而对方也是十亿。我们将有更多的股份。”他特别强调，他的私募计划是增量投资，而不是出售劳务。“例如，我拿出50亿元人民币，另一方拿出30亿元人民币或40亿元人民币，组成一个新的资产组合。”

至于投资者，刘说，“我们正在招标，我们不能透露我们家的情况。投资者有两种，一种是战略投资者，也就是同一个行业本身；另一个投资者是只做金融投资的基金。”

该公司不仅在国际市场进行私募，还计划在中国筹集100亿元工业投资基金。“我们想成为一家房地产行业基金。第一个要素是基金管理公司、项目组和经纪人的参与，最重要的是有一个退出渠道。”

刘透露，100亿元工业投资基金的计划早在去年4月就已经设计好了，目前正在与证监会协商，不知道何时启动。“如果这样做了，就相当于成立了一只可以上市的基金。我们希望将其正式化。我们可以先通过私募筹集资金，以后再退出。”

“我们之所以发展得更快，是因为我们使用了十几种融资方式。自有资金、银行贷款、境内上市、境外上市、境外基金合作、资产证券化等。如果只是简单地以一种方式使用，则是危险的。”刘对说道。

调整上市路径，加快战略布局

私募完成后，整体上市是第一战略之一，整体上市也是大多数企业海外上市的主要运作模式。

去年底，首创集团开始修订整体上市计划。刘解释说，资产组合的结构过于复杂，很难衡量其价值。

与此同时，他表示，无论是私募还是上市，首先要走国际化道路，完善公司治理结构。

“我们的想法很简单:引进最好的国际投资者、最好的理念、运营机制，建立科学的董事会结构，最后管理好下沉，这应该具体到以下项目运营中。”刘对说道。

刘多次表示，中国企业应该在资本市场筹集资金。"中国企业拥有市场和资源，但缺乏的是国际治理结构."他补充说，国际治理结构包括及时的信息披露、财务透明度、透明的投资决策程序和合理的董事会结构。

“有了这些(合理的公司治理结构)，中国企业可以轻松成长。销售人员很容易进入500强，但公司很难进入500强。要成为可持续发展的企业，治理结构非常重要。”刘的这番话很有意义。

一位知情人士表示，除了引入战略投资者改善公司治理结构外，首先要将整体上市计划改为分步上市，目的是加快融资速度，尽快完成企业的产业布局和“532”战略。

刘描述了私募后的财务杠杆效应:一般的步骤是在上市前一两年将私募投入运营，这样底盘会变大。如果该公司有20亿元的净资产，私募后将变成40亿元。拿出12亿元上市。如果3元有一股钱，可以筹集近40亿元，公司的净资产将达到近80亿元。“在中国，拥有数十亿净资产的公司非常少，万科的净资产约为60-70亿。”第一个项目能否进入前三至关重要。”

“今年，首创集团将进一步完善产业布局，如建设新的京津高速公路和地铁4号线。”刘对说道。

此外，首创集团今年的重要战略目标之一是完成“5·32”投资发展战略。所谓的“532”战略意味着50%的融资将用于基础设施，30%用于房地产，20%用于金融。50%的基础设施行业，包括供水、燃气、高速公路、地铁等。

刘说，首创集团选择和建立的三大产业是高度关联的产业。“50%的资源投资于基础设施领域，因为尽管这一行业的投资周期长且收益不是很高，但收入是稳定的。”长期的；房地产业目前是一个具有良好发展前景和效益的行业。以首都房地产为例，上市前收益率超过30%，上市稀释后仍达到16%。在未来很长一段时间内，它仍将属于朝阳产业。”刘对说道。

资本集团的金融服务业主要是投资银行，是资本集团资本运营的金融工具，约占资本集团资源配置的15%。

首创集团将在某些领域有选择地退出。那些不符合“532”战略的人将被逐步削减，例如，it和贸易，那些做得不好的人将退出。不过，刘也承认退出并不容易。"如果只是出售，谁会是买家？"如何安置员工？”(荆博鳌)