水务业大洗牌前奏

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外资出人意料地失去了中国第一个暴利行业——水务行业，而本土企业则在争夺势力范围。曾经有一段时间，中国的水资源行业风起云涌，重复老调的模式悄然改变 但是最终谁会赢呢？长期以来，跨国水务巨头对中国市场一直怀有复杂的爱恨情仇 谁不会被这个万亿美元的蛋糕迷住呢？但与此同时，随着当地竞争对手的不断增长，中国的水市场也成为最具挑战性的黄金开采领域 面对中国水政策的瓶颈和不稳定性，以及合资项目中高昂的沟通成本，这些耗费大量资金和人力的“跨国深水费用”似乎处于亏损状态 另一方面，在安然(Enron)和威望迪(Vivendi)的拖累下，全球公用事业公司正如火如荼地进行着，而全球水务巨头也开始照顾自己 今年春天，苏伊士翁迪欧水务集团中国代表处突然从北京京城大厦撤离；今年5月，北京史圣大厦17楼出现了一家上市公司——“威立雅水务公司”，其前身是备受财务丑闻困扰的威望迪集团；对于中国的水市场，理性的英国人明确表示“信守承诺”。最近，他们似乎热衷于通过公共福利活动，如“创造性的英国之旅”，来取悦主导水市场的地方政府 尽管在冷静的分析师看来，没有比投资中国水务更明智的选择了。中国水务是一个利润丰厚、回报稳定的行业 但事实上，这里的竞争越来越残酷 官方数据显示，在中国的外国投资行业中，水务市场以24.48%的利润率高居榜首，但威立雅中国的高管们坚决否认了这一数字 去年，威立雅以两倍多的价格收购了上海浦东水厂50%的股份，今年赢得了深圳水务竞标的第一场战役 “目前，中国水市场的竞价竞争已经到了白热化的程度，几乎所有的参与者都会抛出惊人的价格 威立雅北京代表处的一位事务经理说 “现在，只要回报率不低于10%，海水应该愿意投资 国泰国际联合董事张表示 是的，随着越来越多的人涌入，拓荒者的巨额利润正在被侵蚀。然而，这并不是跨国水务巨头气馁的唯一原因。更令人担忧的是，当地上市公司一夜之间变成了最可怕的对手。他们不仅资本雄厚，而且政府资源丰富。 “海洋水务”退居二线，坐在北京大厦顶楼安静的私人接待室里。这位高中绅士曾是苏伊士翁迪欧水务集团在中国的首席代表，他身穿中国丝绸长袍，表情平静 高中发给记者的新名片上的标题是“上海富信爱建河管理有限公司执行总裁” “这是一家私营水务公司，具有良好的业务表现和技术背景 对于苏伊士里昂水务集团六个月前撤销其北京代表处，该高中并未表示太多遗憾。 “主要原因是该集团在全球战线上拖得太久了。从马尼拉、雅加达到布达佩斯和卡萨布兰卡，它到处都在发展，但不一定到处都成功。资金链的紧张使得苏伊士安蒂奥开始重新考虑全球布局 “威立雅水务也受到全球业务的拖累 “由于该公司仍背负巨额债务，因此不可能进一步扩大其在中国的业务量 “首席执行官弗雷罗说，他将放弃进一步扩大业务的想法 “像城市供水这样投资多、利润少的公用事业需要向世界银行和欧洲开发银行等多边金融机构寻求更多贷款 当然，这并不是跨国巨头开始放缓和收缩战线的全部原因 该高中告诉《今日东方》，“当然，令总部头疼的是，在中国竞标总是会遇到一些麻烦。例如，在外方成功投标后，中方将使整个事情泡汤，因为对方只用英语签署合同。 “这种通讯费用让苏伊士安提阿觉得太贵了。 高中在2001年离开苏伊士安提奥沃特，他的继任者是范亚伦 当时，苏伊士安提阿没有撤退的计划。根据范亚伦对记者的声明，“苏伊士应该全面扩大中国的水市场。” 但是仅仅过了一年左右，事情发生了变化，苏伊士集团最终放弃了中国 像苏伊士翁迪欧水务一样，还有英国时代水务上海代表处的第一代崔伟 这个一向温和温和的低调派，在听到“中国政府取消了水市场的固定收益政策”后，用“极度惊讶”来形容这种感觉。“当然，泰晤士报当时做了相应的调整，开始考虑新的盈利模式，这也是对一个成熟的国际公司的考验。” 如今，在中国历尽艰辛的《泰晤士报》知道如何更好地与政府打交道 “我们的‘英国创意之旅’将经常举办一系列展览、研讨会等。许多听众是政府决策者 在上海华侨大厦六楼的办公室里，崔铿拿出公益活动的日程表——向记者解释 不是所有的问题都能通过脑筋急转弯解决。除了全球水市场的拖累、中国水政策的摇摆、高昂的沟通成本、与当地政府没完没了的讨价还价以及合作伙伴没完没了的抱怨之外，这些跨国公司也感到不安 国泰航空的张表示:“长期以来，供水行业一直由政府建设、政府管理、政府运营。政府经常将水价视为“公共福利”费用 “水价是投资者和地方政府谈判的关键 原国家计委、财政部、建设部、水利部、国家环保总局联合制定的《城市供水价格管理办法》虽已颁布，但对供水企业的利润率和水价计算有明确规定。“然而，出于稳定的原因，地方政府对提价非常谨慎。 ”张说道 业内人士表示，有时即使当地负责人同意提价，“主管工业的副市长也会不高兴，因为水价会上涨，工业企业的成本也会上涨 “通过水价壁垒，外部资金不得不面对行业内部的拒绝 在正常情况下，海水通过从现有供水企业获得资金进入城市 “相当多的当地水务公司和水厂不欢迎收购 一家外国水务公司在中国的代表说，例如，在他们与一个西方城市的政府谈判合作条件后，该市建设委员会主任和水务公司工会主席告诉市委书记，该公司的雇员不同意收购 长期以来，虽然当地的自来水公司和自来水厂遭受了损失，但它们也是当地的“金饭碗”，收入稳定，员工众多 但是海水进入后，一切都变了 例如，法国苏伊士里昂水务集团收购沈阳水厂后，员工人数从300人减少到100人，每年节省电费和投资管理费1000多万元 即使知道合资企业的整体情况已经决定，一些供水企业仍然制造问题 “我们很难及时获得收购所需的技术文件和财务文件 ”这家海水公司的中国业务代表说 在与海水的竞争中，来自中国合作伙伴的传言主要集中在投资回报上 "海水带走了太多，中国承担了太多的成本." 例如，香港汇金公司投资建设的沈阳第九水厂bot项目，由于中方不满意约定的投资回报，外方完全不承担任何投资风险，引发了争议 中国政府对水政策的调整也反映了这种心态 1997年以前，外国投资者在中国建立合资水厂几乎都采用“固定投资回报率”的方法 1997年，中国政府发现这一投资回报规则的不合理性，并立即明确放弃 然而，据业内人士透露，除了少数寻求新的投资回报方式的外资水务公司外，大多数都变相采取了“固定投资回报”的方式 建设部一位官员直言不讳地表示:在过去10年与跨国公司打交道的过程中，本土企业遭受了大量的亏损 这样，双方都非常谨慎，合资企业往往成为令人不快的“婚姻”。 由于种种原因，导致风景的“洋水事件”最终失去了中国市场 本土“激烈竞争”和“洋水事件”的失败，必然导致原有“势力范围”的放弃，这无疑为中国本土企业抢占市场制高点提供了机会 8月2日，中国注册资本最大的水务公司北京水务公司成立。首创资本(600，008)以高碑店一期和10亿元资金获得了北京水务49%的股份。 “我们的目标是成为中国最大的水务公司 首创集团董事长刘热情洋溢地对记者说 不仅主动性在起作用，其他一切也是如此 除了水原(600649)、武汉控股(600168)、南海发展(600323)、钱江水利、创业环保等五家以水务为主营业务的上市公司外，今年以来，已有近10家上市公司对水务进行了大量投资，包括首创股份、苏州高辛、重庆实业、天津TEDA、海鸟发展等。只有资本股投资了20亿元。 以水务为主营业务的上市公司选择了明晰水务主营业务、做大做强的战略 例如，钱江水利剥离水电资产，专注于水务；原水股份向上海城市排水有限公司投资16亿多元购买上海河污水处理一期工程资产 与此同时，一些非水务主营业务的上市公司通过收购水厂或成立合资企业等多种方式进行了干预，并获得了良好的回报 去年，重庆工业成立了南方自来水公司，并斥资6300万元购买了何山自来水厂。净利润同比增长217.22% 值得注意的是，沪深两市的水务板块已经成为“炙手可热”的明星 根据资本投资公司和风险环保公司2002年的年报，它们的每股净资产回报率分别为11.48%和16.49% 一时间，上市公司投资水务的热潮正在涌动 “与远洋相比，首创股份的优势在于资源、渠道和本土化的公益形象 当然，我们在资金、技术和管理团队方面并不处于劣势 首创集团董事长刘表示:“经过一年多的小项目调研和测试，公司决定在水务行业投入巨资 难怪首都资本被专家们视为最有可能在水资源运动中获胜的“黑马” 当然，在即将到来的中外水资源巨头的竞争中，双方的较量不仅仅是资金和技术的较量 在许多专家看来，区域垄断也应该成为本土上市公司的竞争优势之一 事实上，与拥有100多年历史的跨国巨头相比，虽然当地的新兴势力刚刚有资格对抗，但不可否认的事实是，沙平是凶猛的！然而，这种激烈的竞争伴随着与海水的竞争关系的建立 “雄心勃勃”的首创公司成立了中国最大的水务公司，并选择与法国威立雅合作投资成立第一家微水投资有限公司 “首先要考虑的是对方的技术和管理，而威立雅希望使用第一资源 国泰君安分析师魏尧说 然而，本土企业的“激烈竞争”真的能“化水为金”吗？从分析师的角度来看，政策、基金管理和风险已经成为摆在每家水务公司面前的三座大山 平安证券(Ping An Securities)分析师陈寿红指出，水价的不确定性以及长期管理带来的诸多政治问题，使得水务公司的运营面临困难 以某水务上市公司为例，该公司利润率相当高，但主营业务盈利能力不强。其很大一部分收入来自实施变相补贴政策和关联交易定价。如果离开政策支持，其表现将减半。 不仅如此，水务对资金有很高的要求。如果一个项目很小，它需要几千万，甚至几十亿。资本占用率高。投资和回报是长期行为，资本风险自然出现 在这一点上，即使是全球巨头也不敢涉水太深 例如，法国威望迪公司被穆迪投资公司和标准普尔公司降级，股票市值突然缩水100亿欧元，这使得许多市场参与者担心其国内投资子公司的资本链 国泰君安研究员魏尧也表达了类似的观点 他认为，目前国内自来水公司还没有形成成熟的盈利模式，在技术和运营上还有新的事情要做 如今，大多数国内水务公司通过收购水厂等相关资产进入一个地区，然后整合上下游资源，努力形成地区垄断，但仅此还不够 “如今，通行的水务运营模式——BOT模式也存在一定的风险 例如，项目设计缺陷、施工延误、成本超支和贷款利率变化、价格风险等。 所有这些都意味着，国内上市公司不仅仅是迫在眉睫地渴望“水涨船高” ”姚笑着道 然而，中富证券分析师贺海昆或多或少持有不同观点 他认为，目前企业认为“分割”国内水市场大致可以分为三类:一是涉外水务；二是进入中国市场的“外国水务”，如威立雅；第三种是像第一种一样的新生力量 毫无疑问，中国的水市场处于“三点世界”的局面 但是最终谁会赢呢？与前两者相比，贺海昆认为“未来中国水世界”的主角应该是一家资金雄厚的本土上市公司 “今日东方”的资本赢得了北京水务49%的股份 “我们的目标是成为中国最大的水务公司 首创集团董事长刘热情洋溢地对记者说 不仅主动性在起作用，其他一切也是如此 除了水原(600649)、武汉控股(600168)、南海发展(600323)、钱江水利、创业环保等五家以水务为主营业务的上市公司外，今年以来，已有近10家上市公司对水务进行了大量投资，包括首创股份、苏州高辛、重庆实业、天津TEDA、海鸟发展等。只有资本股投资了20亿元。 以水务为主营业务的上市公司选择了明晰水务主营业务、做大做强的战略 例如，钱江水利剥离水电资产，专注于水务；原水股份向上海城市排水有限公司投资16亿多元购买上海河污水处理一期工程资产 与此同时，一些不以水务为主业的上市公司通过收购水厂或成立合资企业等多种方式进行干预，并获得了良好的回报 去年，重庆工业成立了南方自来水公司，并斥资6300万元购买了何山自来水厂。净利润同比增长217.22% 值得注意的是，沪深两市的水务板块已经成为“炙手可热”的明星 根据资本投资公司和风险环保公司2002年的年报，它们的每股净资产回报率分别为11.48%和16.49% 有一段时间，上市公司投票