长江证券:给鸿成水务一个谨慎的推荐评级

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长江证券认为，今年上半年洪城水务主营业务稳定，并给出了谨慎的推荐评级。

长江证券在7月22日的一份研究报告中指出，在宏城水务产业增加后，公司组建了供水公司，因此公司的供水形式将从原来的批发系统转变为厂网一体化。此前，该公司只对自来水销售征收增值税。供水公司成立后，该公司将对终端水销售征收另一项增值税。

通过非公开发行，本公司从大股东所属环保公司收购了江西省78个污水处理厂项目。一期设计污水处理能力为99.8万立方米/天。污水处理厂正式运行30年后，仍有4座日处理能力为8000吨的小型污水处理厂尚未移交。移交预计将于7月底完成。目前，10多个水厂已经开始试运行。所有水厂将于明年投产，二期设计污水处理能力为158.8万吨/日。通过收购78家污水处理厂，投资回报率为8%，使公司每年盈利6000万元，这可以大大提高公司的短期盈利能力。

长江证券预计该公司2010-2012年的业绩分别为0.50元、0.62元和0.63元，相应的动态市盈率为30.64倍、24.70倍和24.31倍。该公司的估值与行业平均水平基本相同。目前，股票价格能更好地反映公司的实际价值，并给出谨慎的推荐评级。