11张图片展示了2017年环保上市公司的整体表现

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截至2017年底，中国环保类上市公司(包括a股、h股和新加坡股市)已突破100家，总市值超过1.1万亿元，继续呈现健康快速发展的良好势头。为进一步了解上市环保公司的业绩，前瞻性行业研究所《中国环保产业2018-2023年发展前景及投资预测分析报告》根据申湾环保板块(即环保项目及服务)进行了全面的回顾和分析。整体表现保持稳定，毛利率略有下降。2013年至2017年，环保类上市公司的营业总收入和净利润(不含非母公司)呈现逐年快速增长的趋势。2017年，环保类上市公司年收入达到1327亿元，同比增长31.65%，同比增长8.35%。扣除非经常性损益后，归属于母公司股东的净利润(以下简称归属于母公司的净利润)为124亿元，同比增长18.10%，增速也比上年下降9.95%。总体而言，2017年环保类上市公司的增长率略有下降，但仍保持相对较快的增长率。图1:2013-2017年环保类上市公司营业总收入和净利润变动毛利率。2013年至2017年，环保上市公司毛利率基本在27%至32%之间波动。2017年，环保上市公司毛利率为27.2%，同比下降1.3个百分点。净利率呈下降趋势，除2015年外，其余年份均同比下降。2017年，环保类上市公司净利率为10.9%，同比下降1.8个百分点。图表2:2013年至2017年环保类上市公司毛利率和净利率变化(单位:%)水处理项目上市公司高速发展，业绩提升至2017年。水处理项目上市公司全年实现营业总收入384亿元，同比增长39.64%，增速比上年下降4.34个百分点。母公司实现净利润46亿元，同比增长21.05%，同比下降14.66个百分点。虽然增速有所放缓，但总体而言，水处理项目上市公司仍保持快速发展的势头，主要是由于近三年来在“十水法则”和购买力平价的双重催化下，水环境管理市场快速释放。图3:2013-2017年水处理项目上市公司的营业总收入和净利润略好于环保类上市公司。2013年至2017年，水处理项目上市公司毛利率基本保持在30%以上。2017年，上市水处理公司的毛利率为30.6%。净利率差别不大。2017年，上市水处理公司的净利率为13.9%。图表4:2013-2017年上市水处理公司毛利率和净利率上市水处理公司净利率大幅上升。2017年，净利率超过30%，全年上市水处理公司营业总收入252亿元，同比增长6.78%，增速比上年下降11.81个百分点。母公司实现净利润59亿元，同比增长34.09%。这一大幅增长主要是由于重庆水务过去几年集中收取增值税退税，这使其净利润从不返还母公司增加了93.51%。如果不考虑重庆水务，上市水务公司2017年将实现净利润39亿元，同比增长10.95%。就毛利率和净利率而言，上市水务公司的业绩明显好于整个行业和其他行业。从2013年到2017年，上市水务公司毛利率保持在37%以上，净利率在25%以上。2017年，上市水务公司毛利率为37.7%，净利率为30.2%。图表6:2013年至2017年上市水务公司毛利率和净利率变化(单位:%)2017年上市固体废物处置公司毛利率回升，利润增速加快。固体废物处置上市公司全年实现营业总收入273亿元，同比增长32.52%，比2016年增长22.95%；母公司实现净利润36亿元，同比增长20.00%，同比增长4.62%。从长远来看，危险废物处理和土壤修复仍有很大的0+市场，上市公司在固体废物处理方面的表现值得期待。图7:2013年至2017年固体废物处置上市公司营业总收入和净利润的变化；2013年至2017年，固体废物处置上市公司毛利率和净利率保持波动变化。2017年，固体废物处置上市公司毛利率为33.4%，同比下降1.4个百分点。净利率为14.5%，同比下降1.7个百分点。图表8:2013-2017年固废处置上市公司毛利率和净利率变化(单位:%)烟气处理上市公司增长率下降。净利率水平较低。2017年，烟气治理上市公司实现营业总收入252亿元，同比增长6.78%，增速比上年下降11.81个百分点。母公司实现净利润14亿元，同比增长7.69%，扭转了去年的负增长。图9:2013-2017年上市公司烟气治理总营业收入和净利润的变化与上市公司整体及其他环保板块相比，烟气治理板块上市公司的毛利率和净利率相对较低。2017年，上市公司烟气治理毛利率仅为22.9%，净利率为6.6%。图10:2013年至2017年烟气治理上市公司毛利率和净利率的变化。环境监测类上市公司增长迅速，但增速波动较大。2017年，环境监测类上市公司全年实现营业收入136亿元，同比增长31.72%，同比增长11.27个百分点。母公司实现净利润13亿元，同比增长38.30%，同比增长32.68%。可以看出，环境监测下的上市公司业绩增长迅速，但增长率波动较大。图11:2013年至2017年环保监管的上市公司毛利率也很高，2017年为38.6%。自2014年以来，净利率稳步上升，2017年达到13.2%。图12:2013-2017年环保监管上市公司毛利率和净利率变化(单位:%)