清水源计划再次收购新三板公司。水处理产业链继续延伸

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交易暂停了近一个月。清水源6日宣布，公司计划以现金支付方式购买钟旭建筑公司55%的股权。交易价格最初定在3.69亿元。这也是清水园自去年以来的第三次现金购买。与前两次不同，清水源计划这次用自有资金和自筹资金进行收购。根据55%股权的5.69亿现金收购，清水源此次收购的目标资产是新三板上市公司钟旭建设，主要提供工程建设服务。清水源表示，此次交易完成后，公司将依托钟旭的建设资质、技术实力和客户资源，通过发展生态环境综合管理领域的“PPP”业务布局，延伸产业链。与此同时，它还使上市公司能够承担水生态管理的综合性公私伙伴关系项目。根据公告披露的2016年财务数据，钟旭建设总资产为10.94亿元，净资产为4.1亿元。根据此计算，钟旭建设55%股权的对应价值为2.26亿元，初步确定的交易价格比此高64%。清水源证券营业部工作人员6日对记者表示，虽然标的资产的相关评估尚未完成，但最终交易价格应该与初始价格相差不大。过去两年，主要从事水处理药剂和污水处理的上市公司清水源在一级市场频繁收购。自去年9月新的重组规则颁布以来，其收购方式已从以前的发行股票和支付现金的方式转变为目前仅依靠现金的方式。业内人士告诉记者，该公司采用的现金支付方式非常明确。该计划只需向交易所报告并经股东大会批准，不需要中国证监会批准。批准的可能性很高。2016年8月，清水元以4.95亿元的价格发行股票并支付现金，购买了童生环境100%的股权。在此期间，它还筹集了配套资金以支付现金购买资产，但实际上并没有使用自己的资金。然而，新规出台后，清水源新成立的三板上市公司安得拉科技(Andhra Technology)两次被收购，总成本为2.1亿元。今年第三季度显示，截至今年9月30日，清水源的货币资金余额约为2.62亿元，与交易价格相比相差近1亿元。对此，清水源表示，尽管公司目前的资产负债率水平不高，资金充足，但大额现金支付仍可能影响上市公司的财务状况。上述清水源员工告诉记者，目前的计划只是预披露，在股东大会通过之前，募集资金工作无法正式启动。水处理产业链的不断延伸——清水源于去年以来的收购活动，主要是针对水处理产业链的延伸，结果也取得了较大的增长。清水源今年第三季度报告称，公司实现净利润4244.43万元，同比增长78.74%，而自去年以来收购的共存环境和安得拉科技分别贡献2531.48万元和944.03万元，占上市公司利润总额的近82%。根据热电联产环境和安得拉科技的业绩承诺，2017年他们将分别实现不低于5600万元和2300万元的净利润。从财务数据来看，基础资产钟旭建设的收入能力明显强于上述两项。根据钟旭建设的最新财务数据，该公司1-9月的营业收入为4.61亿元，净利润为2514.2万元，相比之下，清水园的营业收入分别为4.51亿元和4244.43万元。交易对手承诺钟旭建设2018年至2020年的净利润分别不低于8000万元、9600万元和1.152亿元。因此，如果收购完成，清水园的业绩也将提升一个层次。东北证券(Northeast Securities)分析师龚表示，清水源通过扩张性并购扩大了产业布局，其主体结构延伸至下游水处理。然而，收购工程服务领域的资产有利于公司“公私合作”业务的分布，并有望实现与上游行业的协同。