黄金环保污泥蓝藻订购下一个城市

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最近，CICC环境公司宣布，第一阶段的员工持股计划将被出售。其次，全资子公司金山环保签署了肥东市政污泥和蓝藻处理项目特许经营协议。公司第二阶段员工持股计划计划于2015年11月25日完成，总规模为2亿元(自有资金的1.3%加上杠杆的0.7%)，锁定期为一年。职工持股计划第二阶段的出售将在近期通过大规模交易和竞价交易完成，为职工持股计划第三阶段奠定基础。与此同时，公司6亿员工持股计划第三阶段即将实施，总规模是第二阶段的三倍，覆盖面更广，董事长将向员工无息发放次等后端4亿元，从而提供更强的激励。股票期权的授予已经完成(行权价格为27.84元，上下颠倒为12%)。双重激励促进了公司的平稳快速发展。同时，公司污泥蓝藻订单加快，示范效应在省外复制:肥东项目污泥蓝藻项目建设规模230吨/日，总投资3.105亿元(不含高效设施农业投资)，污泥蓝藻处理服务费200元/吨，项目特许期30年，肥东县环保局和肥东县住房和城乡建设局为政府机构，绩效能力强，盈利能力强，效益好肥东县巢湖南岸多年来一直受到蓝藻问题的困扰。肥东项目的落地标志着金山环保将太阳能低温复合膜技术拓展到江苏省和太湖流域以外。示范效果进一步显现，预计未来将有更多的大型项目。我们认为，CICC环境拥有一个0+的环境咨询服务大市场，具有明显的前端杠杆效应:红顶环评中介脱钩+资质壁垒的增加显著提高了集中度；环境监管、规划环评和环评后政策不断完善；《污染排放控制许可制度实施方案》进一步刺激了对环境咨询服务的需求，中国咨询华宇预计未来市场份额将增长5倍；与此同时，PPP正在加速推进，咨询服务的前端优势带来了百倍的治理杠杆，在与中国第一冶金公司的深度合作和对洛阳水利的收购中存在明显的协同效应。未来，公私伙伴关系有望深入参与市场治理，进一步提高绩效的灵活性。然而，投资者也应该注意风险，如项目回报和业务发展低于预期。