中国光电环保:技术亮点，全方位服务工业水处理专家

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1.公司主要为火电、核电、石化、煤化工和冶金行业的大型工业项目提供工业水处理系统解决方案、水处理设备系统集成和工程承包服务。主要核心产品是工业水处理系统设备，如凝结水精处理、给水处理、废水处理和中水回用。

2.由于工业污染事件的频繁发生，工业废水的排放量占全国污水排放总量的40%以上。这部分污水处理不当将直接影响人民的生命安全，因此近年来引起了国家的高度重视。目前，中国主要的工业废水排放者集中在化工、电力和造纸行业。工业废水有多种类型，0+的下游非常大。同时，对参与公司有很高的技术要求。

3.公司主要集中在工业水处理行业的火电和核电领域。它还涵盖许多领域，如石油和煤化工、海水淡化等。它拥有丰富的产品线，并具有提供综合服务的优势。其主要客户包括国内五大发电集团:华润电力、CNNC、CGN、中石化、中石油(11.35、0.11、0.98%)、神华集团、宝钢等多个行业的龙头企业。公司已取得多项成功的设备系统集成和工程承包成果，并与国内主要承包商合作，为巴基斯坦恰希玛核电C2项目、印度恰希玛核电站、土耳其EREN电厂和越南海防电厂等海外项目提供成套水处理系统设备，在工业水处理市场形成了较高的品牌影响力。

4.本次公开发行2500万元人民币普通股(a股)，占发行后总股本的25%，全部用于与公司主营业务相关的项目和公司主营业务发展所需的营运资金。扣除发行费用后，本次发行募集的资金将用于公司水处理设备系统集成中心项目、水处理管控集成中心项目、设计研究中心项目以及与其主营业务相关的其他营运资金项目。

5.公司2010-2012年的每股收益预计分别为0.47/0.69/0.87元。作为一家从事工业水处理的国内公司，该公司具有较高的进入壁垒和技术要求，应享有一定的溢价。同时，考虑到2011年创业板一致预期的市盈率平均值为37倍，我们给出公司2011年市盈率为37-40倍，相应的股价分别为25.5-27.6元/股。