有利于泛亚环境保护的中央政策

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泛亚环保发布了利润预警，称由于销售放缓、利润率下降以及澳元存款的外汇损失，该公司2008年的利润将大幅下降。在这方面，我们将公司2008年的利润预期下调了57%，至1.1亿元(每股收益:13.8点)，同比下降48%。尽管泛亚的环保业务业绩屡见不鲜，但内地的环保意识日益增强，因此该公司的长期业务增长潜力仍大有可为。在近几个月泛亚环保的股价大幅下跌后，我们维持了该股的买入评级，目标价格为1.20元，相当于2008年预期经常性收益的6.3倍。

2008年上半年，泛亚环保的营业额和净利润分别增长了22%和34%，达到2.87亿元和8200万元，因此该公司发布了利润预警，表明其业绩在2008年下半年大幅下滑。该公司销售水处理产品和管道的收入比例为93:7。该公司在2008年上半年完成了40份水处理销售合同。

尽管截至2008年上半年末，泛亚环保共持有6.25亿元的未履行合同，是2007年下半年营业额的1.3倍，但其核心工业客户的艰难经营推迟了越来越多销售合同的执行，这是该公司2008年下半年销售业绩疲软的主要原因。去年5月，泛亚环保还与安徽省蚌埠市政府签署了一项初步协议，在蚌埠市各地区开发污水处理系统，总投资为9.45亿元。该合同将于2008-10年分阶段完成。

泛亚环保持有总额约9亿元人民币的现金，其中90%为人民币存款，其余为澳元。由于澳元贬值，预计2008年泛亚环保将录得约2500万元人民币的外汇损失。

中央政府强调要有效利用资源实现经济持续增长，并指出环境保护是重要的一环。未来将实施更严格的环境和能源消耗标准。虽然经济放缓可能会延迟一些环保项目的实施，但不应影响内地公营和私营机构对实施环保措施的支持。因此，相关项目被完全取消的可能性很小。