2009年北京城建高性能确定进入环保产业

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事件描述:最近，我们对北京城建进行了实地调查，并与公司管理层就公司的运营、发展战略和行业观点进行了沟通。评论:1。2009年的表现是高度决定性的。公司2009年的主要工程结算来源是北京世华水安一期、华实枣园、北苑家园和奥运村。其中，石花滨水项目一期已售罄，平均价格为13400元/平方米。收入将于明年确认。华实枣园项目的四栋办公楼中有三栋已经售出，收入6.7亿元，也将于明年落户。公司参股的奥运村项目销售情况良好，基本上以每平方米25000-28000元的平均价格售出。它将在2009年开始贡献投资收益。因此，公司2009年业绩的确定性相当高。2.新开盘商品的价格也随之进入市场，并取得了良好的销售业绩。该公司持有50%股份的第一个城市国际项目最近已开始出售。这个项目的位置比较好。由于灵活的定价策略，销售效果相对令人满意。第一阶段售出了200多台，有相当多的注册客户。经过我们对该项目的实地考察，售楼处的参观人数确实大大高于其他建筑。我们认为，在目前的市场条件下，当对适当的项目采取适当的定价策略时，需求方的积极反应仍然比较明显。3.现有储备项目的风险得到全面控制。公司目前在北京和重庆有四个一级土地开发项目，总规划建筑面积约130万平方米。如果项目合适，公司将把它作为二次开发的储备。北京市崇文区望潭住宅项目，预计投资超过40亿元，政府承诺回报率为10%-15%；舟山项目拥有公司40%的股权，总规划建筑面积为400万平方米，土地成本仅为30万元/亩，目前评估值为170万元/亩。目前，处于销售期的石花滨水区、首城国际、北苑家园等项目，由于区位优势，销售前景相对较好。公司认为，唯一风险较大的项目是2007年合作开发的来广营4号项目。由于地价稍高，目前存在一定风险。4.开始进入环保产业。该公司已开始进入污水处理等环保行业。目前，有7个项目。公司项目选择的总回报率在10%以上。该公司对环保产业的发展持乐观态度，或将增加对环保产业的投资。5.对市场和行业的看法。公司认为，房地产公司保持适当的规模和土地储备是合理的，行业周期逆转时盲目扩张是危险的，适度的储备有利于公司的稳定发展。对于保障性住房的建设，公司认为政府仍需完善相关的投资和销售模式，否则房企参与的动力将不强。6.将公司的评级提高到“超重”。根据最新信息，我们调整了原来的利润预测，估计公司2008年和2009年的每股收益分别为0.57元和0.72元。鉴于公司2009年业绩的高度确定性和公司的稳健经营风格，我们将公司的投资评级上调至“增持”。