环保产业迎来了掌声和成功的时代。

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自2008年以来，环保产业一直在加速发展。今年4月，中国环境保护史上第一个自主建设计划——环境保护部编制的《国家环境监管能力建设“十一五”规划》(以下简称“规划”)出台，经国家发展改革委和财政部共同批准，并向全国发布。“计划”把改善水环境质量和减少二氧化硫排放放在最突出的位置。因此，《规划》的实施有望大大提升国家环境监管能力，从而为上市公司在相关领域的发展提供制度保障。水污染控制是“十一五”期间环境保护投资的重中之重，水务行业的两大主要业务是自来水供应和污水处理。水务事关国计民生，水务公司具有政府特许经营的特点，这为其业绩增长提供了稳定的预期。研究表明，海外成熟资本市场的上市水务公司大多是派息能力强、业绩稳定的蓝筹股公司。从风险环保、首创股份、中原环保、南海开发等a股市场典型水务公司2007年年报结果来看，这些公司业绩稳定，盈利前景良好，整体上已进入二线蓝筹股行列。首先，污水处理等环保业务的盈利能力较高，上市公司的股本回报率较高。其次，市场公认，水务公司和电力公司具有相似的特征，直接面对消费者群体，现金流稳定，业绩“真实”，这也是它们在蓝筹股上市的一个重要原因。例如，创业环保是中国唯一一家主要关注污水处理的上市公司。其2007年度报告基本为每股0.13元，每股经营活动产生的净现金流为0.18元。北京首创股份的基本每股收益为0.23元，每股经营活动的净现金流为0.33元。与房地产行业普遍的现金流短缺相比，充裕的现金收入增强了经营的稳定性。此外，由于国内水处理行业缺乏有实力、有经验的公司，这些上市公司正在积极摆脱区域定位，拓展国内市场。例如，通过近年来的一系列收购，北京首创股份有限公司目前拥有北京、深圳和几个东部城市的水资源特许经营权。通过在全国各地的并购和合资企业，环保先锋已经控制了生活污水处理市场。先后在杭州、洪湖、贵州、曲靖设立分支机构，其中曲靖、云南、杭州的污水处理厂从2006年开始收费。这些因素也是水务行业的发展，进一步开放市场空。节能设备制造商正面临成本压力。“十一五”节能减排的另一个重点是重点建设火电厂脱硫设施，确保完成二氧化硫减排10%，遏制酸雨的发展。国务院政策研究室副主任刘建生曾指出:“工业节能是我国节能减排工作的重中之重。提高设备的技术水平是实现工业节能降耗的关键目前，设备的技术水平是工业节能的关键。政策支持为具有自主知识产权的先进节能技术、环保技术设备和基础设备的制造商提供了广阔的前景，如专门从事风电设备的金丰科技，以及生产节能变压器设备的信心电器。此外，龙井环保、飞达环保等从事电力脱硫设备的代表股在二级市场受到了充分关注。自2006年以来，钢、铜、铝、硅等原材料的国际金属期货价格持续上涨。由于电气设备材料成本比重较大，有色金属及其他材料价格大幅上涨并保持高位，给电气设备行业带来巨大压力。根据年报，不同的市场份额和规模优势使得设备制造商在面临成本压力时有不同的性能承受能力。龙井环保在2007年继续保持除尘业务的领先地位。尽管由于钢材价格上涨等不利因素，毛利率下降了1.62个百分点，但主营业务增长了28.08%。2007年，飞达环保受到市场竞争价格下跌和原材料及钢材价格上涨的双重压力。该公司仅实现每股0.09元，股本回报率为2.51%，远低于龙井环保的每股0.74元和11.79%的股本回报率。面对原材料的成本压力，风电设备制造商金丰科技和节能变压器设备领先的信心电器已经通过升级产品有效消化了成本压力。尤其是作为中国唯一的大型非晶变压器生产企业，信心电气的市场份额超过80%。与小制造商的小规模生产相比，信心电气的规模优势明显，从而保证生产成本和销售费用得到有效控制。《CICC报告》指出，污水处理、新能源和新材料等可直接受益于节能减排的企业，由于行业规模小，直接股票投资的机会相对有限。投资者可以用逆向思维来关注造纸、化工、煤炭、钢铁、水泥等高污染、高能耗行业的龙头企业，因为这些行业的集中度目前非常分散。如果节能减排导致并购加速，生产能力增长率低于需求增长率，相关产品价格将呈现上升趋势，对龙头企业有利。