原水份额:供水价值引领繁荣

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在政策的支持下，水利部门孕育着更多的机会。尤其是水价的调整，一旦实施，将会催生水务公司的投资价值。作为上海唯一一家供应原水的超大型企业(600649)，其发展前景值得投资者关注。公司的利润增长是可以预期的

数据显示，今年上半年，该公司的水务业务？？原水销售、污水输送、自来水销售和排水项目分别占水务业务收入的47%、26%、15%和12%。这四部分的营业利润分别占水务业务营业利润的54%、26%、4%和16%。业内专家指出，到2008年下半年，上海的水价可能会大幅调整。一旦上海的水价提高，自来水销售的利润率将大大提高。水价的提高不仅将使目前在公司上市的闵行水务销售公司受益，更重要的是，集团目前在市南水厂、市北水厂和浦东威立雅50%的股份将有可能被公司取代，从而使公司的水务销量大幅增长。

根据CICC研究部门的分析，假设水价上涨15%，公司的自来水毛利率将上涨38%，达到20%的增稠效果。但是，如果水价提高30%，公司的自来水毛利率将提高62.9%，达到44.5%的增稠效果。

股东注资业绩稳步增长

上海中信有四个主要业务部门，即道路和桥梁、水、环境和土地。目前，原水股份是上海城头唯一的上市公司。据有关报道，上海城市投资已将环境和房地产资产注入生水股份，意图明显，即逐步实现其经营业务资产的整体上市。因此，原水股份将变得更加强大，从一家由单一水务业务部门主导的上市公司转变为一家集水务、环境和房地产于一体的全新上市公司。

CICC研究人员指出，原水股份在资产注入完成后具有独特的规模优势，并通过三大业务运营平台的建立在未来更大的发展空上。通过市政公用设施建设，结合上海市政府一级土地开发职能，公司资产整合后将进入快速发展轨道。一旦公司完成自来水厂和污水处理厂的注入，并能够以自己或委托的形式管理上海的原水业务，公司将能够建立一个包括原水销售、自来水销售和污水处理业务在内的完整的水产业链，形成协调效应，实现水务业务的质的飞跃。

从二级市场的趋势来看，该股最近几天一直保持强劲势头。上周五，它表现出色，对市场上涨2.6%，突破了平台的成交量。假期结束后，在优惠政策的刺激下，预计将加速上行，值得投资者关注。

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