桑德环境成为“清华”唯一的环保上市平台转型机遇开启

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利用改革开放以来中国环保市场最大交易的机会，桑德科技即将开启环保资产整合平台。

今年4月，清华控股旗下的四家公司(主要是蒂奇科技服务集团)成为战略投资者，并成为桑德环境的最大股东。在“清华系”频繁出现的环保行业，交易双方都与清华有关，而桑德环保(Sander Environment)董事长温一波1987年在清华攻读环境工程硕士学位。

桑德环境公司是中国固体废物处理工程系统集成领域的领先企业。其业务范围涵盖固体废物处理领域，从城市固体废物、工业和医疗危险废物到城市污泥和电子废物，以及特定领域的供水和污水处理。桑德环境公司拥有100亿个固体废物处理项目订单，拓展了垃圾处理和可再生资源领域，以静脉公园模式拓展业务，在业务布局上显示出战略优势。

清华控股接管后，桑德环境将成为清华唯一的环保上市平台。

“清华系”以70亿元进入桑德环境

据《时代周刊》4月11日报道，成立桑德集团的闻一波决定放弃控股股东地位，将桑德环境公司29.8%的股份转让给“清华”企业，成为第二大股东。

桑德集团计划通过一项涉及约70亿元人民币的协议，以每股27.72元的价格，将其所持的2.52亿股桑德环境股份转让给清华控股、蒂奇福柯、青空资产和金鑫华创。

股权变更完成后，清华控股、蒂奇福柯、青空资产和金鑫华创将分别持有桑德环境6%、20%、3%和0.8%的股份，占总股份的29.8%。

本次股权变更前，桑德集团持有3.79亿股无限售条件上市公司流通股，占总股本的44.812%。桑德集团是上市公司的控股股东，温一波通过间接控制桑德集团成为上市公司的实际控制人。

清华控股是清华大学的全资企业。另一方面，清华控股是启发COSL和清算其资产的实际控制人。权益受让方金新华创与青空资产签署了一致行动协议。因此，上述四位权益受让人在本次股权收购中均处于一致行动关系。

本次股权变更完成后，蒂奇福柯将成为上市公司的最大股东，上市公司的实际控制人将变更为清华控股。然而，桑德集团仍持有桑德环境15.01%的股份。

在定价方面，本次股份转让价格确定为每股27.722元，低于桑德环境暂停交易前20个交易日每股28.288元的平均交易价格，转让价格总计69.9亿元。

作为国内环保产业链中的知名上市公司，桑德环保已经搭建了四个业务平台:固体废弃物、水、卫生和可再生资源。根据2014年度报告，固体废物业务已成为公司业绩增长的重要引擎。数据显示，桑德环境去年的收入为43.74亿元，同比增长62.99%，营业利润为9.26亿元，同比增长38.08%。净利润7.95亿元，归属于母公司所有者的净利润8.04亿元，分别增长35.07%和37.28%。

桑德环境公司表示，该公司的高业绩主要是由于市政建设收入同比增长53.94%，固体废物处理收入同比增长2778.8%。

清华控股表示，目前没有改变公司主营业务或对公司主营业务进行重大调整的计划，但不排除在未来12个月内适时调整公司产业结构，发展新业务，提高公司持续盈利能力和综合竞争力。

据数据显示，清华控股直接控股的能源环保企业包括龙江环保集团有限公司、郭桓清华环境工程设计研究院有限公司、北京紫光泰和通环保科技有限公司、清华阳光能源发展有限公司，清华控股还通过同方股份持有同方环境等环保行业实体的股份。

业内人士认为，清华控股作为第一大股东进入桑德环境，是改革开放以来内地环境市场最大的一笔交易，这一股权也被视为桑德集团对平台公司的战略部署。清华在环保技术、资源和资金方面实力雄厚。随着清华控股的引入，桑德环境预计将利用清华环保平台的力量来缓解资金压力，并在未来帮助发展环保公私合作和互联网环保业务。

安森证券分析师邵认为，在清华大学的帮助下，桑德环境公司有望在未来成长为一个更大的环境集团。清华控股是清华大学的国有有限公司，负责管理清华大学的所有科技企业，是清华大学科技成果转化的平台和孵化器。

购买力平价模式开启大订单想象空

在政府推动的公私合作模式下，环保产业正在经历另一场风波。

桑德环境公司最近宣布，公司于6月1日与山东省临沂市兰陵县政府签署了《兰陵县生活垃圾焚烧发电项目特许经营协议》。兰陵县政府授予公司特许经营权，在此期间，公司拥有投资、建设、拥有、运营和维护兰陵县生活垃圾焚烧发电项目的专有权，并独家处理兰陵县的生活垃圾，收取兰陵县政府支付的生活垃圾处理补贴。特许经营期为30年。

据介绍，兰陵县城市生活垃圾处理项目拟采用城市生活垃圾焚烧发电处理工艺。本项目城市生活垃圾焚烧发电处理规模为900吨/日(一期工程为600吨/日)，预计总投资约4.5亿元。

桑德环境公司表示，该公司将在兰陵县成立一家自有资金的项目公司，负责兰陵县生活垃圾处理项目的投资、建设和运营。项目公司成立后，公司将立即执行项目的初步审批和项目设立的相关程序。预计该公司对该项目的内部投资回报率将不低于8%。

事实上，PPP模式给桑德的环境带来了更大的未来发展想象，赢得了“清华系统”。它是0+。

兴业证券发布分析称，“清华部门”进入桑德的环境意义重大。它将实现政府资源、技术和市场的三位一体，通过强有力的结合创造出一个新的打磨器。清华控股的国有企业背景将有助于引进政府资源，帮助该公司扩大公私合作业务，并加速桑德集团内外资产的环境整合。在环保产业新的竞争形势下，未来的环保产业需要整合环境服务提供商，尤其是在PPP模式逐步推广之后。

作为湖北省的本土企业，汉江经济带的建设也将为新三德提供充分利用资源的机会。

在近日召开的湖北汉江生态经济带开放开发总体规划新闻发布会上，笔者获悉，在规划实施期间(2013-2025年)，将实施工业污染防治工程、饮用水水源保护工程、城市生活污水和垃圾处理工程、大型水产养殖污染防治工程、生态红线保护工程和环境监管能力建设等6大类320个重点项目，总投资460.1亿元。

湖北决定成立湖北汉江生态经济区开放开发领导小组，成立“汉江生态经济区环境保护和生态建设委员会”，并设立生态经济区生态环境保护基金。

据了解，湖北汉江生态经济区作为南水北调中线工程的水源区和影响区，肩负着“一库北调”和维护生态安全的重要任务。然而，汉江生态水利仍面临着水资源供需矛盾、水生态环境和防洪等亟待解决的问题。根据水利专项规划的要求，今后将加强对汉江中下游调水后水文情势、水环境和水生态影响等相关数据的监测和跟踪，并向国家申请建立汉江中下游长期生态补偿机制。