[热点追踪]桑德:业绩能支撑市场信心吗？

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编者按

环球网消息，桑德(桑德国际有限公司)在2月14日晚上经历了一场“看起来空危机”，发布了一份16页的公告，澄清了出售空组织之前对桑德的指控，并宣布将于2月16日(下星期一)9: 00恢复交易。公告称，“由于撰写指控报告的人可能卖出空或与卖出空有关联，因此当公司股票和/或债务证券价格下跌时，肯定会卖出空和/或通过其联系人卖出空获利。董事会在此强调，公司股东和潜在投资者在阅读指控报告时应采取非常谨慎的态度。指控报告的内容严重误导、毫无根据、耸人听闻和不合逻辑。”

桑德国际逐一澄清了“出售空机构”提出的五大挑战，最后表示，欢迎股东、投资者、监管机构和相关机构为了公司的利益对公司进行监管。

近年来表现良好的桑德正面临着严峻的考验:销售空的机构艾默生分析公司(Emerson Analytics)最近发布了一份55页的英文分析报告，指责桑德国际公司(00967.HK)参与虚假收入和夸大账目，认为其2013年的实际利润仅为公布利润的1/3，因此将其目标价格下调了70%。

崩盘后，桑德国际在2月4日早些时候申请停牌。然而，桑德集团旗下的另一家上市公司桑德环境(Sander Environment)遭受了“每空 1只手掌”的打击，几乎跌入极限。与此同时，许多持有桑德环境重头寸的公共基金，尤其是社保基金，也受到牵连，导致1亿元的巨额浮亏。

作为一家民营企业，桑德集团近年来已逐渐成为一股能够在水和固体废物领域与外国公司和国有巨头竞争的市场力量。在城市水务领域，将通过新项目、收购和兼并全面扩张。在固体废物领域，整个产业链应该高起点布局，促进环境卫生废物处理一体化。在城镇水处理方面，去年赢得了177个项目，显示了这一领域的战略意图和优势。同时，它还推出了分销多元化的高端电动汽车品牌。

正是基于这种表现，尽管之前有媒体报道过桑德的虚假表现和相关交易，但这些报道都没有对他在资本市场的“形象”产生任何实质性影响。

然而，这一“指控”不可轻易忽视。尽管这份报告的措辞琐碎而激烈，但却非常主观。然而，该报告引用了大量的公共信息来建立一系列证据，甚至连桑德的前内部雇员(他们受到“保护”)也作证说，他们成功地在市场上制造了恐慌和怀疑。

然而，桑德随后发布的公司声明称，桑德的国际表现稳定，在业务运营、日常管理和公司治理方面与桑德的环境没有任何关系。然而，对于空组织提出的主要问题，仍然没有积极的回应。

来自see 空的组织有三个主要问题:首先，工程服务业务来自哪里？第二，鞍山项目收入应记录在哪一年？第三，利润是否提前报告？对此，记者联系了桑德环境集团董事长闻一波。他说，公司正在安排具体的回应和信息披露，“再等一会儿。”

与一些证券机构表示将重新评估上述公司的评级和目标价格不同，环保专业人士普遍持谨慎态度:他们暂时不会做出任何结论，预计会有更详细的披露。

一些分析师认为，桑德的国内商业模式主要是工程总承包或建造-移交，其客户主要是地方政府。桑德在收入和资本方面确实具有“国情”的特征，并且可能在信息披露方面存在缺陷。

在最近的一些证券专业论坛上，关于+0+机构报告本身的专业性和客观性的讨论也非常激烈。与此同时，许多投资建议都是以低价购买的，这表明了人们对桑德业务的信心。

在他们看来，+0+狙击对桑德更深远的影响可能在于桑德的环境和桑德国际的整合。前者侧重于固体废物，后者侧重于水处理。桑德尔环境公司去年宣布了一项私募发行计划。预计募集资金总额不超过35亿元，将用于认购桑德尔国际5.45亿股，占桑德尔国际发行后总股本的31.19%，从而获得桑德尔国际的控股权。

业内人士此前认为，如果交易成功完成，桑德将打造一个中文版的威立雅，并成立一个综合环境服务集团。