强势行业排名:自来水行业排名持续上升

本篇文章1556字，读完约4分钟

据今日投资在线分析师统计，本周自来水行业排名继续呈现持续上升趋势，一个月内上升24位，过去六个月上升44位。自来水行业不再是传统的公用事业，而是逐渐转变为投资多元化、市场化、科学化的节能新兴产业。几天前，两会的核心内容之一是努力让环保产业在保增长、促就业、促结构调整、惠民中发挥重要作用。环保产业已经成为新兴产业的核心内容。根据中国投资咨询网发布的《2007-2008年中国水务行业分析与投资咨询报告》，预计“十一五”期间中国水务行业总投资将超过1万亿元。

半年来，市场略有震荡，自来水行业的表现明显好于市场，半年内超过市场27个百分点，三个月内超过市场15个百分点。然而，在过去一周，它一直与市场保持同步。行业趋势明显强于一般市场，主要是由于市场在波动的市场中投资风格保守，以弱周期表现稳定增长的行业为投资目标寻找避险资金，市场预期两会将提出一系列有利于新能源、环保和减排的措施，导致水环保行业大幅上升。干旱使政府在0+之前就开始重视这种情况，并成为这一轮节水和环保的导火索。

从利润增长来看，自来水行业直接受益于水价的上涨。无论从我国水资源的稀缺性和保证水企业获得合理利润的定价机制来看，还是与国际水平相比，我国目前的水价仍有0+的大幅上涨，但水务行业的公用事业型特征决定了水价和污水处理价格的上涨是一个控制和逐步调整的过程。自来水厂与综合管网可以直接受益于水价的上涨。然而，排污费的增加对上市公司并无直接影响。目前，各公司的污水处理协议价格并没有因为排污费的增加而提高。2010年，水务行业仍将面临平均水价上涨，整个行业的利润将有所提高，但幅度不大。此外，供水和污水处理的增加也将对业绩产生积极影响。根据今天在线投资分析师的统计，未来两年自来水行业的增长率将在28%左右。

从市场估值来看，a股可比上市公司10年平均动态市盈率约为42.38倍。如果考虑到水价的上涨，2011年上市公司的动态市盈率将下降到30倍左右。目前，欧美水产业的估值只有15-20倍。尽管整个行业的估值水平相对较高，但考虑到本轮水价上涨将导致行业整体盈利能力的提高，从而增加行业并购的可能性。一方面，上市水务公司有快速扩张的可能，另一方面，一些水务资产将通过各种形式进入资本市场。这将创造更多的机会。

关注水价上涨的公司

拥有供水网络的公司直接拥有终端收费权，而没有供水网络的公司面对的是供水公司而不是最终用户。如果供水价格上涨，这些公司需要与供水公司协商提价，提价有一定的时滞和不确定性。污水处理公司作为污水处理厂直接与政府签订合同并收取污水处理协议价格(与政府协商确定)，污水处理费的增加不一定导致污水处理协议价格的增加。这需要通过与政府谈判来决定。从长远来看，它可以受益，但它是否能在短期内受益以及受益的程度还不确定。因此，水价上涨的最直接受益者是直接拥有供水网络的供水公司。从供水业务在主营业务收入中所占的比重来看，水价上涨的敏感性检验表明，水价上涨最灵活的表现是宏城水务、钱江水利和南海开发，但宏城水务和钱江水利的股本回报率较低，分别只有4.29%和4.76%。

关注具有强大扩展能力的公司

污水处理业务比重较高的水务公司主要包括通过资产置换进入污水处理行业的首创股份、首创环保、中原环保和蓝星清洁。虽然在短期内他们能否从污水处理价格的上涨中获益还存在一些不确定性，但从长远来看，这对公司的新业务和新项目仍然具有积极意义。从各公司业务的地理分布可以看出，北京首创股份有限公司在股权和环保方面比其他公司具有更强的业务拓展能力。在供水等公用事业领域，强大的扩张能力将确保公司的规模扩张和绩效提升能力，并在较大的空时间范围内受益于水价的上涨。这两家公司将凭借其出色的延伸和扩张能力成为中国的水务领导者。

资料来源:《今日投资》