股本:管理优势助其超越行业发展

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首创股份的核心业务是供水。该公司是水务行业的龙头企业。目前，公司的供水/污水处理能力已达到760万立方米/天。预计到2010年，实际控制水处理能力将达到1500万立方米/天，成为世界级的供水公司。

中国水产业集中度很低，落后的城市基础设施需要引进外部资本，中国正在进行水产业市场化改革，这为产业整合提供了机遇。公司已进入战略定位与经营管理并重的阶段，努力加强经营管理能力的提高，打造核心竞争力。公司未来的利润增长将取决于水价的提高、管理成本的降低和产能利用率的提高。该公司将从奥运会中受益——北京的污水处理率将在过去三年中快速增长，北京水务的盈利模式将发生变化，以便该公司从中受益。此外，公司还将分享深圳水务的增长。

光大证券分析师崔玉琴认为，中国落后的基础设施为水务企业提供了广阔的发展空间，而首创控股作为中国水务行业的龙头企业，在中国水务市场一体化的过程中，其资本优势、强大的扩张能力和管理优势都可以超越行业发展，因此应该给予更高的评价。据估计，公司2006年至2008年的每股收益分别为0.21元、0.24元和0.27元。假设合理的市盈率为25至30倍，合理的价值在6至7.2元之间，公司被评为“优势1”。□曾山