南海开发董事长何向明访谈

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南海发展是中国少数几家从事原水生产和水网建设的水务行业上市公司之一。公司供水产业链完整，在南海供水领域占据垄断地位。他于2004年底进入污水处理行业，并将于2006年涉足垃圾发电行业。此外，政府主导和推动的市场化改革为南海的发展带来了并购、扩张和延伸产业链的机遇，这无疑凸显了公司巨大的发展潜力。在公司股改时，笔者专门采访了公司董事长何向明先生。

一:应该说，市场一直在关注南海发展的股权分置改革方案，公司最近也调整了股权分置改革方案。你认为股权分置改革后，公司调整后的计划如何实现双赢？

何向明:对于南海的发展来说，股权分置改革将成为新起点，推动公司进入新的发展阶段。该公司的计划采用送股和现金的方式。在与流通股股东广泛深入沟通的基础上，公司调整了计划内容，将原每10股1股的比例提高到每10股1.3股。非流通股股东向流通股股东支付现金对价，流通股股东每10股获得3.10元(含税)，扣除税后实际获得2.95元。

非流通股股东的比例已经达到26%，超过了市场平均水平。可以说，调整后的公司改革方案不仅考虑了非流通股股东获得流通权的对价安排，而且保留了流通股股东获得股份对价后获得增值超额收益的可能性，更有利于保护流通股股东的利益，也可以加强流通股股东和非流通股股东的统一利益机制，共同促进公司总价值最大化目标的实现，有利于公司的长期可持续发展。

此外，公司的非流通股股东还承诺在2006-2008三个会计年度的南海发展股东年会上，根据相关规定提出现金分红方案，并承诺在股东大会投票时对该方案投赞成票。分红比例不得低于南海开发年度可分配给股东的利润的50%。

我相信，在各方的共同努力下，公司的股权分置改革工作能够顺利完成。

作者:南海已经上市5年多了，广大投资者对公司给予了充分的信任和支持。你如何看待公司的投资者关系管理和公司对大多数投资者的回报？

何向明:的确，南海开发已经于2000年12月25日上市，得到了大量投资者的支持。南海开发所取得的成就，与广大投资者的关爱密切相关。公司领导层高度重视南海投资者关系的发展。公司通过系统的投资者关系工作，树立了“对投资者负责”的服务理念。南海投资者关系的发展有许多特点。首先，投资者与公司沟通顺畅，努力创造各种渠道保持公司与投资者之间的沟通。该公司设立了两条投资者热线来回答投资者的任何问题。公司的投资者关系网站没有提供。除了及时向投资者提供公司的全面信息外，还为投资者提供会员服务、参观预约、秘密邮箱、短信平台等服务，以拓展投资者了解公司的渠道，增强公司与投资者的互动交流。公司还专门制定了投资者关系工作规范，制定了投资者关系管理制度，规范投资者关系相关工作。此外，公司还非常重视与媒体和行业研究人员的关系，将媒体沟通和行业研究人员分析作为投资者关系的日常工作，使投资者和股东能够通过媒体和行业研究报告及时了解上市公司。此外，公司非常重视投资者的回报。自上市以来，该公司每年都收到现金分红。高回报的股息制度进一步增强了投资者对公司的信心。本次股权分置改革中非流通股股东做出的分红特别承诺，也是为了进一步保证投资者的回报。

一、一方面，中国“十一五”规划明确提出建设资源节约型经济，有利于公司在水务行业做大做强，但同时，加快公用事业市场化进程也是对公司的挑战。你认为南海开发面临的外部环境会对公司产生什么影响？

何向明:应该说，南海的发展机遇与挑战并存。一方面，中国明确提出建设资源节约型、环境友好型社会，大力发展循环经济，建立社会化多元化投融资机制，运用经济手段推进环境治理市场化进程。同时，国家将加快资源产品价格市场化改革进程，建立反映资源稀缺性的定价机制，理顺资源产品价格，逐步实行阶梯式水价。十一五规划中的政策措施将有力支持公司拓展和加强核心供水业务，也将为公司积极拓展新的市政环保业务提供政策支持。

另一方面，公用事业的市场化和国有资产管理体制的改革，使公司获得投资项目和机会的方式发生了巨大变化。然而，行业市场化改革可以创造宽松的扩张机会，市政公用事业市场化进程加快，为公司尽快整合区域供水市场、拓展海外业务提供了难得的机遇。收购、扩张和开发已成为扩大南海产能、增加市场份额的重要手段。随着南海经济持续强劲增长，水需求和污水处理需求不断扩大，在南海地区具有影响力、拥有管网和完整产业链的南海发展无疑将获得进一步的竞争优势。

作者:公司的主要业务收入绝大部分来自自来水的生产和供应，而公司的业务主要集中在佛山市南海区，供水市场扩张有限空。你怎么想呢?

何向明:佛山是广东省第三大城市，经济增长强劲。根据2005年中国城市竞争力报告，佛山的综合竞争力在全国排名第11位。2004年，南海区用水量占佛山总用水量的39%，南海区用水量甚至比佛山第二大用水区顺德区高出51%。在南海地区，工业用水量占该地区总用水量的60.58%。预计未来五年，南海地区将建成以集群经济为支柱、产业结构先进的珠江三角洲重要先进制造基地和商业物流基地。该地区的国内生产总值将每年增长15%以上，对水的需求将大大增加。

公司的主要供水业务集中在佛山市南海区。随着第二水厂二期扩建工程的运行，公司的供水能力将大大提高。2005年上半年，公司收购南海九江自来水有限公司60%的股权，将九江镇纳入其供水范围。2006年，公司将继续拓展核心供水业务，进一步提高服务水平。一是巩固现有供水市场，努力扩大供水面积，通过资产、股权收购和管道铺设，完成南海南部北江北部供水市场的整合，进一步发展北江南部供水市场。公司将收购小棠自来水厂，拓展供水业务，实现供水向小棠自来水公司的转移，初步实现南海区统一北江以北供水市场的战略目标。

二是进一步提高公司的制水能力，为市场开发和整合打下良好基础，做好南海第二水厂三期扩建工程的前期工作。三是提高公司供水能力，加强供水安全，确保优质供水，完成调度系统管网建模工作，开展应对水源水质恶化的科研工作，实施水厂技术改造。

最近，公司宣布将实施一些新的污水处理项目。主席能简单介绍一下这些项目吗？

何向明:是的，公司最近宣布了这些项目。公司将主要实施三个污水处理项目:丹灶、平洲和松岗。

根据2005年丹灶镇总体规划和排水规划，近期丹灶镇污水处理总规模约为5万m3/天。其中，丹灶生态园污水处理项目和丹灶中心城市污水处理项目计划于2006年开始实施。通过这种投资模式，公司可以获得丹灶镇的区域性排水市场，这对公司未来污水处理行业的可持续发展具有重要的战略意义。

平洲污水处理厂二期扩建工程将于年内开始前期工作。鉴于第二期工程将在第一期工程的原址上建设，第一期工程将由公司继续运营，目前运行良好，佛山市南海区市政管理局同意公司投资建设并运营平洲污水处理厂第二期工程。平洲污水处理厂二期扩建规模为25000 m3/天，项目建成后运营期为25年。

松岗污水处理项目原批准处理量为10000 m3/天，但根据石山镇最新的排水规划，项目规划的污水处理服务范围有所扩大，远期处理规模将大幅增加至111000 m3/天，这也将为我公司创造良好的经济效益。

此外，该公司的九江污水处理BOT项目计划于年内启动，明年投入运营。

一:根据公司最新公告，公司计划涉足垃圾焚烧发电行业。据我们所知，该行业目前正处于形成阶段，市场化起步较晚。公司在做出这个决定时会考虑什么，这个计划会给公司的利润增长带来多大的帮助？

何向明:垃圾焚烧发电行业目前正处于发电期。它是资本密集型和技术密集型的。它具有明显的规模经济、高进入壁垒和进入后一定程度的自然垄断的特点。由于《可再生能源法》等法律法规和政策的实施以及国家对市政环保项目的税收优惠政策，国家支持行业发展的政策环境日益成熟。“垃圾处理费收入+发电收入”的行业盈利模式已经形成。随着垃圾处理费的征收和地方经济的不断发展，政府的支付能力得到了显著提高。随着一批生活垃圾发电项目的建成投产，生活垃圾发电技术和运行管理水平不断提高。因此，我们的行业投资策略已经从观望转变为积极干预。面对新进入的领域，公司计划充分发挥公司技术中心的实力，利用原有的技术储备，加大投入，快速培育自身的技术实力，积极通过产学研结合进行内部引进和外部联系，防范技术风险。

项目建设规模为每天2200吨垃圾，总投资7.91亿元。根据项目公司与南海市政局即将签署的《佛山市南海垃圾焚烧发电项目框架协议》的相关内容，项目垃圾处理费已由项目前期的50元/吨大幅提高到95元/吨。项目运营期为项目建成后30年。在运营期内，市政局采用“现收现付”的方式，以项目的设计规模作为废物的最小供应量。项目公司注册资本将增加到2.77亿元。根据公司、合资伙伴大莲公司和战略投资者达成的初步意向，公司持有项目公司51%-70%的股权。我们努力使垃圾焚烧发电业务尽快成为公司新的利润增长点。

一:鉴于目前的市场环境，董事长能否介绍一下公司未来的发展战略和经营目标？

何向明:公司制定了未来五年的发展战略:以供水业务为基础，积极发展到具有发展前景和稳定利润来源的相关市政公用事业行业；通过整合现有资源，进一步加强和拓展供水核心业务，加大对核心业务的支持力度，提高管理水平和成本控制能力；积极拓展污水处理业务，向给排水一体化发展；努力培育垃圾处理、污泥处理等新型城市环保产业。充分利用当地水务行业及其他相关市政公用事业资源，优先拓展本地及周边地区业务，积极向外拓展，力争在五年内实现资产规模和盈利能力的跨越式发展，成为在全国具有一定影响力的市政公用事业的知名投资者和服务提供商。