国泰君安:维持中山上市公司“增持”投资评级

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国泰君安认为，基于广发借壳和主要业务快速增长的预期，中山公众目标价将上调至46元，以维持其增持评级。

国泰君安在1月11日的研究报告中指出，在经纪和自营业务的推动下，广发银行2009年的业绩超出预期，不再是悬念。同时，CGB拥有优秀的资质和强大的创新能力，这将最大限度地得益于创新业务的全面启动。尤其是广东发展银行的期货、经纪实力和创新能力共同决定了广东发展银行股指期货的灵活性高于其他大型证券公司。得益于市场规模的扩大和创新，广发银行2010年至2011年净利润将分别达到45亿元、55亿元和64亿元，同比增长率分别为43%、22%和17%。中山公用事业(000685: 34.18，+0.6，1.97)形成了以环境水为龙头，商业地产和股权投资为两翼的多元化经营格局。

水价有望明显上涨，该地区产能扩张和利用率将提高，地区外并购将扩大。租赁行业的升级、商业地产的启动以及首个商业地产项目的即将结算，都将推动公司主营业务的快速增长。由此，我们预计公司2009年至2010年的每股收益将分别达到1.36元和1.60元，同比增长率分别为49%和18%。为了保持增持，基于CGB借壳和主要业务快速增长的预期，我们将目标价格上调至46元。在停牌期间，券商板块上涨逾10%，该公司的估值优势显而易见。延边路尚未恢复交易，这为公司创造了良好的市场条件。融资融券和股指期货有望公布，广发银行的上市将是一个积极的结果，中山公用事业自身提水提价的主要业务有望明朗，商业地产开始结算收入，所有这些都将成为公司升值的催化剂。