第四季度水固体废弃物产业战略:政策支持确定性增长

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水务行业具有典型的弱周期特征:(1)行业生产和消费保持基本稳定；(2)价格刚性，行业销售毛利率水平基本保持稳定。2008年第四季度，部分水价上涨成为一个高概率事件。

从水产业的产业链来看，我们更看好污水处理子产业:1。环境保护问题越来越受到重视，国家标准的制定和促进了整个行业的投资机会；2.根据“十一五”污水处理目标，中国污水处理率将达到70%，全国城市污水处理能力将达到1亿吨/日。为实现这一目标，建设部预计污水处理投资将达到3000亿元左右，具有巨大的污水处理市场容量。

3.根据国际经验，排污费和污水处理费的收入将超过供水费的收入。我们认为，随着水价制度市场化改革的深化，排水和污水处理业务收入在水务企业中的比重将增加0+。

4、有一个大的价格调整空。由于供水业务涉及到居民的生活，政府一般会更严格地控制居民的水价。即使价格有所调整，范围和频率也会考虑到居民的实际生活条件。在污水处理业务方面，特别是工业污水处理业务，相关供水企业市场容量较大，目前处理能力有待提高。

5.国家标准促进行业机遇，政策支持行业高确定性增长:行业竞争日益激烈，拥有先进技术和成套生产能力的企业受到重视。

6.行业评级:给水务行业一个“中性”评级，给污水处理龙头南海发展(600323)和固体废物处理行业龙头何家资源(000826)“超重”评级。