钢铁人生态“卖自己”节能背后:十多家央企争抢环保市场，“蛋糕”战愈演愈

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许多经历过“公私伙伴关系生死存亡”的环保企业最近都出现了新的趋势。随着碧水园所有权的改变，另一个明星企业，铁生态人，也进入了中央企业的怀抱。

4月20日，深圳市铁之人生态环境有限公司(以下简称“铁之人生态”)宣布，上市公司实际控制人刘水及其一致行动人穆升拟向中国节能环保集团有限公司(以下简称“中国节能”)转让2.37亿股，占总股本的10.11%。同时，该公司计划私下发行股票。中国节能计划以现金认购不超过14.07亿元人民币，深圳投资控制双赢股权投资基金合伙(有限合伙)(以下简称“双赢基金”)计划以现金认购不超过3.99亿元人民币。上述事项完成后，上市公司控股股东由刘水变更为中国节能，实际控制人变更为国务院SASAC。

值得注意的是，铁生态人是近两个月来中国节能进入的第二个环保企业。3月13日，国珍集团宣布终止与长江环保和三峡资本的股权转让，致力于节能。

"铁生态人:这笔交易主要来自中国节约能源的决心."E20研究院执行董事薛涛在接受《华夏时报》采访时表示，面对10多家央企大规模进入环保产业，作为唯一一家主营业务完全是环保的央企，中国节能有着占据战略地位的强烈愿望。

另一个明星企业因购买力平价而衰落

像其他私人环保企业一样，由于大量参与公私合作项目，它们的资金链很紧，铁人的生态“出售”并不突然。

铁血人成立于2001年，并于2011年在创业板上市。其主要业务涵盖四大方向:生态环境保护、生态景观、生态旅游和生态农业。深圳新地标米香公园“王鸿”于2017年由该公司建造。公司的经营模式主要有PPP、EPC和BT，其中PPP模式是2016年以来中铁人生态业务收入快速增长的原因，也是资金链紧张的罪魁祸首。

2014年底，随着国务院出台政策，鼓励完善政府和社会资本合作机制(PPP)在生态环境保护、农业水利和市政设施等7个重点领域的创新，市场上大多数生态市政项目开始采用PPP模式。财务报告显示，2014年，“铁生态人”成立了一个购买力平价模型小组。同年12月，与长沙县瑞农现代农业投资发展有限公司签署了PPP项目合作意向，拟于明年将该业务范围扩大至广东、浙江、四川等地。2015年，铁之人生态扭转了2014年英国电信项目数量多、金额大导致的60%的高应收账款和高负债率，实现了营业收入30%的增长和53%的负债率。

品尝了这些好处后，铁人的生态开始沿着公私伙伴关系的道路歌唱。2016年，新签各类建设合同113份，累计合同金额121.843亿元，其中PPP项目金额75.986亿元，占62.3%。2017年，总中标金额为318.2亿元，其中PPP项目总中标金额为257.35亿元，占81%。业务范围还扩展到海南、江西、贵州等地。同时，在生态旅游、农业等领域也开发了适合PPP业务的运营模式，并通过并购积极实现了延伸发展。

同期，东方花园、碧水资源等明星环保民营企业都采用这种模式进行大规模扩张。然而，利用公私伙伴关系项目作为融资工具，从而扩大了市场份额，导致债务比率迅速上升。2017年，铁人的生态负债比率达到了创纪录的68.68%。2017年底，财政部发布92号文件，开启了一个强有力的公私伙伴关系监管周期。许多金融机构也暂停了对公私伙伴关系项目的融资。在这一点上，这些企业的短期贷款和长期投资的做法失败了，他们都遭受了强大的财务影响，甚至一些资本链中断。

押注低于标准的表现

在停牌近半年后，2017年底深陷债务泥沼的铁生态人终于成功引入深圳的国有资产，成为其第二大股东。于2018年12月及2019年4月，铁人的生态控股股东刘水共将其10%的股权转让给深圳投资控股有限公司(以下简称“深度投资控制”)及深圳SASAC的全资子公司双赢基金。转让协议附有服务承诺。2019年至2020年，不含非母公司的上市公司净利润分别不低于6.5亿元、10.8亿元和11.9亿元。

然而，2月28日的业绩公告显示，2019年1月至12月，铁血人实现收入51.31亿元，同比下降33.78%。根据谨慎性原则，铁人在生态系统中预留了部分商誉减值和存货跌价准备金。预计2019年上市公司股东应占净利润为-8.88亿元。

2019年，铁血人将积极调整业务布局，缩小全国业务战线，放弃金融实力较弱的区域业务，重点发展粤港澳大湾区和长三角经济发达地区的业务，暂停和撤销部分PPP项目的实施。例如，2016年中标的海南省海口市滨江西带公园二期工程(江滩公私合作项目的一部分，总静态投资8.53亿元)，三年后宣布中标，因为该项目尚未进入施工现场，公私合作项目合作合同已正式签订。2018年，广东省新沂市北区净水设施整体包PPP项目中标。静态总投资分别为8.53亿元和5.16亿元。由于铁之人生态未能按时足额缴纳项目资本金的30%、首次实收注册资本及初始费用，该投标于2019年11月宣布。重启后，广东中都建设集团有限公司/广州公用事业规划设计院有限公司联合体最近中标。

尽管已经退出部分公私合作项目，并表示公私合作项目的长期应收账款也有所增加，但铁生态人仍在亏损，未能兑现其业绩承诺。铁人生态保护区于4月28日正式公布了年度报告。根据之前的转让协议，转让方的原控股股东刘水应在年度报告发布后30天内向受让方支付深度现金补偿。《华夏时报》记者就现金补偿等问题给铁生态公司的董秘发了一封采访邮件，但截至发稿时未收到回复。然而，双赢基金在4月20日的增持中再次出现，这可能证明铁生态人与深圳国有资产的合作关系仍在继续。

一场新的“圈地”战争

在薛涛看来，铁人的这一生态变化不仅是过去几年公私伙伴关系动荡的余震，也反映了唯一一家专注于环境保护的中央企业节约能源的战略决心。

在过去的两三年里，原本由私营企业独家拥有的环保产业已经出现了更多的“中国人”和“国家”面孔。越来越多的中央和国有企业通过在公私伙伴关系困境中入股私营企业，获得了环保产业的入场券，从而开始“抢占地盘”。主要有几种方式:一是入股或收购环保企业，如中国交通总公司进入碧水园的子公司、海淀国资控股三聚环保有限公司、三峡资本有限公司、协同行动人长江环保有限公司入股上海环境等。另一类是承接项目，如中国铁路、中国建筑、中国能源建设、中国电力建设等近十家央企。例如，据行业统计，2018年中国铁路订购了近100亿个环保项目，2019年的合同金额比前一年翻了一番。

环保产业“与众不同”无疑给原有市场中唯一的“巨无霸”带来了一些压力。官方网站称，中国节能成立于2010年，已经建立了以节能、环保、清洁能源、健康和节能环保综合服务为主要业务的4+1产业结构。已成为中国节能、环保、健康领域规模大、实力强、专业覆盖面广、产业链完整的旗舰企业。它有五家上市公司，分别是太阳能、节能风力发电、万润股份、中环设备和中国地热能。