铁汉生态投身中节能背后：十余家央企逐鹿环保市场 “蛋糕”之战愈演愈烈

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许多经历过“公私合作生死抢劫”的环保企业最近都看到了新的趋势。在碧水园改变了国有资产的所有权后，另一家明星企业铁血生态(Man of Iron Economics)也投入了中央企业的怀抱。

4月20日，深圳市钢铁侠生态环境有限公司(以下简称“钢铁侠生态”)宣布，上市公司实际控制人刘水和一致行动人木胜投资计划向中国节能环保集团有限公司(以下简称“中国节能”)转让2.37亿股，占总股本的10.11%。同时，公司计划以非公开方式发行股票，中国节能计划以现金认购不超过14.07亿元，深圳投资控股双赢股权投资基金合伙(有限合伙)(以下简称“双赢基金”)计划以现金认购不超过3.99亿元。上述事项完成后，上市公司控股股东由刘水变更为中国节能，实际控制人变更为国务院SASAC。(相关阅读:中国节能进入生态中心企业在钢铁侠加速对环境保护的攻击)

值得注意的是，铁人生态是中国节能在过去两个月里接手的第二个环保企业。3月13日，国珍集团宣布终止与长江环保和三峡资本的股权转让，转而致力于节能。

"铁生态人的交易主要来自节约能源的决心."e20研究院执行院长薛涛在接受《中国时报》采访时表示，作为唯一以环保为主业的央企，面对十多家央企大举进入环保行业，中国节能有着强烈的战略定位欲望。

另一家因购买力平价下跌的明星公司

像其他私人环保企业由于大量参与ppp项目而资金链紧张一样，《钢铁侠》中的生态“出售”并不突然。

钢铁侠生态成立于2001年，并于2011年在创业板上市。其主要业务涵盖四大方向:生态环境保护、生态景观、生态旅游和生态农业。2017年建成的深圳“网红”新地标米香公园就是由该公司建造的。公司的业务模式主要包括ppp、epc和bt，其中ppp模式是2016年以来钢铁侠生态业务收入快速增长的原因，也是其资金链紧张的罪魁祸首。

2014年底，随着国务院鼓励完善生态环境保护、农业水利、市政设施等七大重点创新领域政府与社会资本合作机制的政策出台，市场上涉及生态的市政工程项目大多开始采用ppp模式。据财务报告显示，2014年，铁人生态成立了ppp模式集团，同年12月与长沙瑞农现代农业投资发展有限公司签署了ppp项目合作意向，次年将该业务范围扩大至广东、浙江、四川等地。2015年，钢铁侠Eco扭转了2014年因bt项目数量大、金额大造成的应收账款居高不下的局面，负债率高达60%，实现营业收入增长30%，负债率降至53%。

尝到甜头后，铁血生态人开始在公私合作的道路上大步前进。2016年，新签建设合同113份，合同总额121.843亿元，其中ppp项目75.986亿元，占62.3%。2017年累计中标金额318.2亿元，其中ppp项目总金额257.35亿元，占81%。业务范围也扩展到海南、江西和贵州。同时，在生态旅游和农业领域发展了适合ppp业务的运营模式，并通过并购积极实现延伸发展。

同期，东方花园、碧水园等明星环保民营企业都采用了这种模式进行大规模扩张。然而，利用公私伙伴关系项目作为融资工具来扩大市场份额的做法导致债务比率迅速上升。2017年，钢铁侠的生态负债率达到68.68%，创历史新高。2017年底，财政部发布第92号通知，ppp迎来了一个强有力的监管周期，许多金融机构也全面暂停了ppp项目融资。在这一点上，这些企业未能进行短期贷款和长期投资，所有这些企业都遭受了强大的金融冲击，甚至一些资本链断裂。

押注于不合格的表现

在停牌近半年后，2017年底深陷债务泥潭的钢铁侠生态(man of iron Eco)终于成功将国有资产引入深圳，成为第二大股东。2018年12月和2019年4月，曼铁生态控股股东刘水两次将10%的股份转让给深圳市国有资产监督管理委员会全资子公司深圳投资控股有限公司(以下简称“深圳投资控股”)和双赢基金。该转让协议附有业绩承诺，从上市公司2019年至2020年的非盈利中扣除的净利润分别不低于6.5亿元、10.8亿元和11.9亿元。

然而，2月28日的业绩报告显示，从2019年1月至12月，钢铁侠生态实现营业收入51.31亿元，同比下降33.78%。根据审慎性原则，铁男生态已计提商誉减值准备和存货跌价准备，预计2019年上市公司股东应占净利润为-8.88亿元。

2019年，铁人生态主动调整业务布局，缩小全国业务战线，放弃财力较差的区域业务，将业务集中在粤港澳大湾区和长三角经济发达地区，暂停和退出部分ppp项目的实施。例如，2016年中标的海南省海口市滨江西带公园二期(江滩ppp项目)，静态总投资为8.53亿元。三年后，该项目还没有进入施工现场，正式签署ppp项目合作合同，宣布流程标准；2018年，广东省新沂北区净水设施整体打包ppp项目中标，静态总投资分别为8.53亿元和5.16亿元。由于铁人生态未能按时足额支付30%的项目资金、首期实收注册资本和前期费用，2019年11月宣布拒绝投标。重启后，最近获得广东中渡建设集团有限公司/广州公用事业规划设计院有限公司的投标

尽管一些公私合作项目已被撤回，合并后的公私合作项目的长期应收账款也有所增加，但铁人生态公司仍在亏损，未能履行其绩效承诺。钢铁侠生态任命在4月28日正式公布年度报告。根据之前的转让协议，转让方的前控股股东刘水应在年度报告发布后30天内向受让方支付现金补偿。《中国时报》记者就现金补偿等问题向铁人生态公司秘书长发了一封采访邮件，但截至发稿时尚未收到回复。然而，双赢基金在4月20日的增加中再次出现，这可能证明铁血生态人与深圳国资的合作关系仍在继续。

一场新的“圈地”战争

在薛涛看来，《钢铁侠》中所有权的生态变化不仅是前几年ppp风暴的余震，也反映了作为唯一一家关注环保的中央企业节约能源的战略决心。

在过去的两三年里，环保行业出现了许多“中国前缀”和“国家前缀”的面孔，而环保行业原本都是民营企业。越来越多的中央企业和国有企业在公私合作的困境中通过参股民营企业获得了环保产业的入场券，并开始“小打小闹”。主要有几种方式:一是投资或收购环保企业，如CCCC进入碧水园的子公司、海淀国资控股三聚环保、三峡资本和长江环保联合行动人投资上海环境等。；另一类是承接项目，如中国铁路、中国建筑、中国能源建设、中国电力建设等近十家中央企业。例如，据行业统计，2018年中国铁路环保项目订单近100亿份，2019年合同金额比上年翻了一番。

环保行业的“争竞争”，无疑给市场上唯一的“巨无霸”带来了一些压力。官方网站介绍，中国节能成立于2010年，已建成以节能、环保、清洁能源、健康和节能环保综合服务为重点的4+1产业格局，成为中国节能、环保、健康领域规模大、实力强、专业覆盖面广、产业链完整的龙头企业。它拥有五家上市公司，即太阳能、节能风电、万润股份、中环设备和中国大地能源。

2020年3-4月这60天的时间内，中节能已经两次出手收购上市公司，一为国祯环保，另一个就是铁汉生态。国祯环保自2019年7月引入中节能和三峡资本及长江环保后，原本欲转让15%的股份给三峡资本及长江环保，却在3月13日宣布将股份以四成溢价