中国环保企业270亿海外掘金（附案例清单）

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随着“一带一路”政策的不断推进，越来越多的中国企业开始了海外黄金开采之路。根据普华永道1月12日在香港发布的报告，中国M&A市场的交易额和交易量在2016年达到新高。其中，中国企业在M&A的海外投资额同比增长2.46倍，达到2210亿美元(约合1.5万亿元人民币)。

近年来，发展势头日益强劲的环保企业也成为海外黄金开采的重要力量之一。自2016年以来，中国在海外的M&A和环保领域的合作案例凸显出高频率、高配额、高关注度和高参与度的特点，与以往相比达到了新的高度。

环保企业的海外M&A基本上是通过参与海外企业、控股海外企业和用自有资金在海外设立全资子公司。无论是为了获取技术，还是为了实现或参与海外业务。据中国水网不完全统计，从2016年1月到今年2月8日，环保企业参与了近30家海外并购合作，涉及金额近270亿元(不含未披露的并购案例)，比去年同期多70多亿元。

以上是根据中国水网公开发布的信息统计，2016年1月至2017年2月8日中国环保企业海外M&A案例列表。根据统计结果，我们可以总结出一些国外的M&A逻辑。

发达国家仍是中国环保企业并购的主战场

自2015年以来，中国环保企业的海外布局趋势越来越明显。根据中国水网的统计结果，自2016年以来，环保企业的海外并购有所加强。然而，海外布局的主战场仍在欧洲国家。统计结果显示，自2016年以来，中国环保企业在欧洲国家的海外M&A案例占总数的63%，在美国的海外M&A案例占32%(高于去年)，在亚洲占5%。

中国环保企业选择的海外M&A目标大多在发达国家，其中德国和美国最为常见，涉及美国企业的有6起，涉及德国企业的有5起。

发达国家之所以会成为中国环保企业海外布局的首选。首先，发达国家法律法规相对完善，财务回报高且稳定，大大降低了项目的风险指数。其次，发达国家的环保市场发展较早，具有相对丰富的技术和项目经验，这是中国环保企业在发达国家集聚的重要原因之一。而且，发达国家的环境治理水平一直处于前列，环保市场基本饱和，迫切需要寻找新的市场突破口，通过合作进入新的市场，从而成为发达国家环保产业的首选渠道。这也是推动M&A案件圆满结案的一个重要因素。

技术和品牌是海外并购的主要诱惑

e20环境平台高级合伙人、e20研究院执行董事薛涛认为，国有投资公司海外并购寻求资本运营项目，在e20环境产业版图上一般属于ab方阵。北京首创、首创等投资运营企业通过收购外资投资运营公司，引进和借鉴了先进的运营管理技术，同时提升了在国际市场的品牌能力。去年，北京企业以14.38亿欧元正式收购了德国最大的垃圾发电公司eew，这是此类并购案例的代表，也创下了中国企业在德国最大的并购项目纪录。

相比之下，更多的企业从外国直接并购中获得技术，而民营上市公司更喜欢技术公司。例如，天翔环境计划以2.05亿欧元收购德国贝尔芬格水处理技术有限公司100%的股权。据统计，自2016年以来，中国环保企业90%以上的海外并购都是为了吸收国际领先技术和品牌。中联重科曾经说过，世界上还有很多成熟有效的技术，中联重科希望通过收购将先进技术引入中国，让我们的中国产业能够更好的发展。去年，中联重科还大力开拓海外市场，吸收海外优秀技术。例如，中联重科和文华基金收购了拉德伯恩75%的股权，并推动了对特雷克斯的收购。近年来，Baan Water也多次部署海外市场。去年，Baan Water计划以每股0.1欧元的价格收购ITN 64.42%的股本，这也是出于技术引进的考虑。Baan Water相信，ITN先进的平板膜处理技术将为Baan Water获得大型污水处理厂、供水厂和海水淡化厂提供技术支持和保障。在e20环境产业图中，cd方阵企业的国际并购一般主要集中在购买海外技术上。

中国的环保技术研发比较薄弱，与美国、日本和德国相比还有很大差距。大多数环保企业通过国际战略布局、并购等手段快速掌握国际先进技术，能够促进市场的快速发展。

但是，对于引进技术的M&A，薛涛建议，国内企业最好切入发达国家环保公司的某个细分领域，弥补明显的不足，这比收购整个环保公司要好。

中小企业加入海外M&A军队

在中国环保企业的海外并购中，资本雄厚的国有企业，如首创、京华等，并购规模相对较大，成为海外M&A大军的主角。民营企业海外并购通常很频繁，但规模并不大。例如，自2015年以来，天翔环境下的海外并购变得更加频繁，2016年，天翔环境下的海外并购也不断受到攻击，并赢得了两起海外并购案例。

更值得一提的是，2016年，新三板企业绿创声学去年年初完成了对全球噪声控制市场领导者iac的收购，这是中国噪声领域的第一个海外收购案例。2015年12月，该公司在新三板上市，上市后三个月内，绿创声学完成了中国首起新三板环保企业海外并购案例。对我国新第三版环保企业海外并购有很好的借鉴作用。

政策红利推动海外并购

政策的拉动对促进和推动环保企业走向全球有着直接的作用。在“一带一路”政策背景下，许多企业响应号召加入了海外掘金。赛科收购西班牙eptisa正是由于集团对中国政府“一带一路”政策的方向性解读和加强集团国际发展战略实施的考虑。2016年，光大国际执行董事兼副董事长刘军在新闻发布会上表示，光大国际从2016年开始全面国际化，投资“一带一路”国家战略。去年，光大国际斥资9亿元收购波兰固体废物处理公司，并不断完善其国际布局。

近年来，政府对环保产业的重视吸引了越来越多的资金。环保企业海外采金已经成为环保市场的一个重要发展趋势，也受到了资本的更多关注和支持。例如，中国节能华宇M&A基金收购了西班牙acs的子公司urbaser Company，从而推动了中国天鹰的海外收购。重庆财新企业集团有限公司为首的投资者财团直接收购芝加哥证券交易所。收购后，重庆企业，尤其是中小优秀企业，有了一个额外的途径去海外上市和融资。这种存货非常好。我希望今后继续更新，关注和评论海外技术或项目的实施情况。成功的经验是很好的，失败的经验对行业也很重要，所以每个家庭都可以引以为戒，减少损失。