环保产业“PPP+PE”并购模式兴起 多路资本进入环保领域

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随着政策对环保产业的支持力度不断加大，各种企业蜂拥而至，竞相涉足环保产业，跨国并购成为热点。据不完全统计，自2016年以来，已有超过22家非环保类上市公司通过并购、合资和资产注入等方式涌入环保领域。其中，不仅有葛洲坝、中石化、招商局等中央企业的“巨人”，还有很多钢铁、电力、机械等传统行业的企业切入环保产业的转型跑道。

中央企业瞄准环保产业

随着相关生态环境规划和其他政策的出台，污水处理和环境监测等环保产业极具吸引力。据估计，“十三五”期间中国环保市场规模将达到17万亿元。

巨大的市场蛋糕吸引了众多大型央企，包括葛洲坝集团、中石化、中冶集团、徐工集团和中铁建设。

以葛洲坝为例，该公司去年4月收购了凯丹水务，进入污水处理和工业供水领域，之后开始了水处理、固体废弃物和可再生资源利用领域的所有并购。公司成立了一家水务运营公司实施专业化管理，收购了凯丹水务剩余的25%股权，并收购了湖南海川达公司拥有的七家污水处理厂。在再生资源方面，公司与兴业钢铁共同组建了葛洲坝兴业再生资源公司，持股65%，不断完善全国区域布局。

自2016年以来，大型企业设立环保部门和环保公司已成为一种趋势。中国交通建设的子公司中国交通生态环境投资有限公司成立，招商集团成立招商集团生态环境科技有限公司等。

今年7月，中国化工集团公司宣布计划与中国化工集团公司共同投资成立中化工程集团环保有限公司，持股比例分别为75%和25%，注册资本为10亿元人民币，初始投资为1亿元人民币。中化环保将主要从事废气处理、废水处理、固体废物处理和节能减排项目。

传统企业改变跑道

一些产能过剩的传统行业，如钢铁、电气和机械企业，通过并购切入环保行业寻求新的增长点，这已成为今年并购的一大特色。

在上市公司方面，主要业务为风力发电机制造的上峰高科技通过收购宇星科技切入环境监测行业；主要业务为离心泵制造的南方泵业通过收购金山环保切入污水处理行业；华西能源以燃煤锅炉制造为主，收购了以脱硫催化剂为主的天河环境，进入环保行业。

此外，主要从事重型设备设计和生产的润邦有限公司以1.78亿元收购江苏吕薇环保，从特种设备制造业进入污泥处理环保领域。今年9月，该公司以4000万元人民币收购了污水处理企业郑捷环境20%的股权。公司计划形成“高端设备+环保”的双重主营业务布局，以工业污水处理为切入点，逐步培育污泥、危险废物固体废物处理、vocs处理等细分领域的相关业务。

今年7月，鞍山第一工程机械有限公司收购上元环保有限公司91.11%的股权后，主营业务转向环保技术的推广和应用，包括污水处理技术、污泥处理技术、土壤修复技术和循环冷却水管理技术，并进入环保领域。

田波环境董事长赵利军表示:“在当前的经济结构调整中，一些传统企业因为业务受到影响而选择突围。尤其是建筑、钢铁、能源等供应严重过剩的公司。，过去的大规模扩张正受到缓慢增长的影响，因此有必要寻找新的业务增长点。”

分析人士认为，大量资本雄厚的大型国有企业的进入，不仅加剧了环保产业的竞争，也为环保市场注入了大量资金，进一步推动了环保产业的发展。

中信证券分析师认为，未来三到五年将是M&A环保的验证期，盲目进入、没有技术和资本能力的企业将在“大洗牌”中被淘汰。