新环保法实施在即 2015年行业并购整合将再提速

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2015年1月1日，新的环境保护法将正式实施。在多重优惠政策的刺激下，环保产业将迎来快速发展。

在12月26日由中华全国工商联环境商会主办的2014年中国环境类上市公司峰会上，环境保护部副部长吴晓青表示，为保障新法律的有效实施，环境保护部将重点出台一系列配套管理措施，如日常连续处罚、查封扣押、现场停产整顿、信息发布等。依法治污和严格执法已成为新常态，环保产业的市场需求将进一步释放。

值得注意的是，除了新的环境保护法之外，排污权交易正在逐步完善，环境税正在脱颖而出，ppp模式第三方治理等新模式正在实施，行业机制和模式正在发生根本性变化。

吴晓青还表示，空气污染行动计划出台后，目前的水污染防治行动计划已基本完成，土壤污染防治行动计划正在加快。专家预测，上述三项行动计划涉及的环保投资将超过6万亿元，环保产业将出现大规模增长。

随着雾霾治理的深化、能源结构调整的加快、国家环保投资的增加以及执法力度加大后企业环保投资的增加，环保产业将进入一个高繁荣期。

环境商会会长、桑德集团董事长温一波也对《证券日报》表示，流行的ppp模式在公共服务领域引入了社会资本，这实际上推动了环保行业的改革。

光大证券分析师陈俊鹏认为，环保产业的整合趋势始于2013年，并在2014年加速。根据上市公司环境资产整合统计，2014年环保行业M&A项目47个，总资本规模超过190亿元(截至11月底)。2012年和2013年，分别有17个和39个M&A项目涉及环保公司；资金规模分别为12亿元和155亿元；行业并购正在加速，市场正在聚集。从并购的角度来看，今年仍以较为成熟的水和固体废弃物为主，达到总资本规模的53%；非环保企业的跨境收购占总资本规模的25%。

他认为，环保行业的估值目前处于历史低位，行业整体表现将在未来2 -3年保持30%以上的高增长率(包括M&A的预期)。

民生证券研究院执行董事关庆友在会上也指出，行业内的收购仍占主导地位，但非环保企业跨境收购环境资产的趋势越来越明显，跨境收购约占25%。

10月24日，中国证监会发布了《上市公司重大资产重组资产管理办法》和修订后的《收购管理办法》。放松监管，加强监管，简化并购行政许可。

"行政管制放松后，2015年M&A市场将更加活跃."关庆友认为。

值得注意的是，根据中国环境商会发布的最新统计数据，以2014年12月12日的人民币市值为基础，中国主要从事环境保护的77家上市公司的市值可分为三个层次:8家市值超过200亿元，14家市值在100亿至200亿元之间，55家市值低于100亿元。环保产业已经形成了相对完整的产业体系和初步规模的产业集群。

温一波还表示，在22家市值超过100亿元的环保上市公司中，有11家是国有企业，11家是民营企业，可谓各占一半。这充分反映了民营环保企业越来越被资本市场所接受和尊重。在即将到来的时期，环保产业即将迎来阳光明媚的春天。