北控水务市场再发力 或加快企业并购步伐

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近日，北京水务与标准水务签署“股权交易备忘录”，以13.5亿元人民币收购其两个全资子公司100%的已发行股本，并收购其在内地持有的36个水务项目。这是继今年以1亿欧元收购威立雅葡萄牙项目、以2.7亿元人民币收购建设环境发展60%股权后，北京企业水务采取的又一项企业收购措施。

鉴于之前频繁的项目并购，北京水务企业的并购引起了外界更多的关注。一些行业观察人士认为，在行业快速发展的背景下，这可能意味着北京企业水务除了项目并购之外，已经开始多元化的投资方式，未来可能会加快企业并购的步伐。

M&A一体化加速布局

清华大学环境学院环保产业研究所所长、中国水网总编辑符涛表示，此次并购表明，北京水务在考虑项目投资的同时，开辟了更加多元化、立体化的并购扩张模式，以促进其在产业链、服务领域和地理区域的快速布局。

中国水网研究院副院长戴表示:“与项目投资和并购相比，企业并购可以对目标企业的项目进行打包收购，加快并购速度，实现业务规模的快速升级。”

根据北京企业水务收购建设环境开发交易的披露，建设环境开发目前有26座污水处理厂，总设计能力为93.75万吨/日，正在建设一座设计能力为100万吨/日的中水厂；然而，最近收购的36个水利项目(标准水务的两个全资子公司)的规模为105.3万吨/日，在建项目的规模为7.5万吨/日，长期来看将达到202.6万吨/日的设计规模。通过这两次收购，北京企业水务的加工能力将超过1500万吨/日，规模将迅速升级，从而进一步稳定其作为水务行业第一集团军的地位。

通过并购实现双赢

此前，北京水务执行董事兼首席执行官胡小勇在接受中国水网采访时表示，单个项目的投资只是简单的规模扩张，集团间的整合是资源配置的重组。只要企业的规模和竞争因素需要配置并具有相互增强的价值，它们就会试图整合，无论是国内企业还是海外企业上市与否都不是问题。

戴介绍，项目投资并购后，企业要考虑运营，并购可以依靠原公司的团队进行运营管理，相对降低了对企业运营能力的要求，实现了快速整合发展。

“企业并购可以通过资源共享实现双赢。”戴表示，北京企业水务在收购标准水务时采取了换股和现金支付的方式，即“13.5亿元总收购价格的40%至60%以等值股份(对价股份)支付，其余部分由集团以内部资源现金支付。”这种模式可以减少北京自来水公司的现金支付量，使标准水务公司拥有北京自来水公司的部分股份，相当于间接上市，拥有新的发展空空间。无论是从京控水务还是标准水务来看，企业并购都是一个不错的方式。

符涛指出，当前宏观经济低迷促进了环保产业的整合，并购将进一步加剧。水市场正从过去的项目竞争发展到并购，竞争格局逐渐清晰。中小企业发展有限，很难通过上市得到进一步提升，并购整合将成为中小企业再发展的有效途径。