首创过坎 体制“突围”如何挣脱周期“宿命”？

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你想在房地产“血染”之后吃“长期餐”吗？主持人:资本地产2005年中期报告公布，利润预警发布后，香港人将其视为“房地产宏观调控的第一滴血”，引发了中国地产股的恐慌性抛售 本报告期内，首都房地产的合同销售面积和合同销售额较2004年同期下降40%以上 房地产是首创集团的核心业务之一。你认为房地产调控的进一步加强会带来什么样的滞后效应？外界担心第一套住房将被摧毁 刘:2005年对大多数房地产企业来说都不好，首创置业也不例外 首都房地产的土地储备和业务重心都在首都 从政策层面来看，宏观调控对房地产行业的控制力度最大，从行政审批手段到开发商和消费者的财务手段，影响极其深远 从结果来看，局部过热地区已经降温，房价已经下降，调控政策的效果已经显现 房地产企业的经营必须受到影响。至于影响的程度和程度，每个企业都不一样，这与企业的布局结构和投资结构有关 在宏观调控下，项目的预批准过程比以前慢了。2005年上半年，首创置业在北京的10个项目中，只有3个开工，过度依赖北京市场，减缓了进军全国的步伐 这就是所谓“房地产宏观调控的第一滴血”的问题和背景 如果你跳出这一部分，从企业的长远发展来看，这是促进企业健康成长的机会 大多数真正优秀的企业不是那些没有遇到困难的企业，而是那些遇到了困难但学会了正确应对的企业，因为它有更高的能力在商海的起伏中乘风破浪 2005年上半年，首次拥有住房的情况不佳，2005年下半年情况有所好转 首都房地产有意识地加快了向外扩张的步伐。虽然首都房地产是北京唯一的房地产公司，但它应该立足于全国市场 好的房地产公司应该注重土地的二次开发，把丰富的“面条”变成“面包” 我第一次不吃“定期餐”，而是吃“长期餐” 主持人:7.4亿元。天津拿到土地后，走出了国有化战略的第一步，第一个在山西太原买房 “走出去”战略如何配置资源、分散经营风险？在推广过程中如何维护内部和外部预警机制，提高战略管理能力？刘:首创置业最大的优势就是北京有丰富的土地储备，近几年拍卖的土地可以持续开发五六年以上 这也决定了商业的重心必须立足于北京 但是，从全国房地产市场来看，地区之间存在相当大的不平衡。尽管一些地区确实存在过热甚至投机现象，但随着城市化的发展，许多城市的房地产业才刚刚起步，前景看好 因此，首都房地产必须立足北京走出去 如果不离开北京，潜在的风险可能会更大 去一些中小城市，实行区域布局、发展品种和资本结构的有机多元化，是我们分散经营风险的基本措施 这不仅是应对宏观调控的临时措施，也是今后保持稳定和可持续发展的基本政策 充分依靠和利用自身优势，建立新的阵地，寻找和巩固新的利润增长点和利润流 对于走出去后的企业管理，我有一个清晰的认识和估计 确切地说，首创置业正在完善内部“财务公司”制度。对于项目开发，在严格计算资金使用和投资回报的基础上，资金向高回报、规范化管理的项目倾斜，在内部竞争中提高管理水平。 此外，首创置业在加强产业研究和管理、金融创新、调整资产负债率等方面做了大量工作 同时，我们加快了项目在北京的开发进度 目前，北京有14个项目在加快运营。将于2005年底前开工的玉渊潭、和平里、京棉一厂等项目将超过100万平方米，竣工面积将达到33万平方米 该项目的相继开业，标志着首都房地产走出了宏观调控的影响，进入了正常的发展轨道 在这一轮“滴血”中积累的经验和教训促使创始人为下一轮“攀登”和“跨越障碍”做准备 水务布局，“斗”微利主持人:城市水务投资运营是首创集团除房地产之外的另一项主营业务，水务收入在首创股份中的比重上升至46.97% 首创股份决心成为“中国水之王”。目前，已在北京和深圳积极开展了扩水工作。但是，从目前的盈利模式来看，水务投资主要是以政府补贴的形式进行的，北京水价的上涨不会对公司的效率产生直接影响。 第一项倡议未能摆脱“没有垄断的垄断”的“阴影” 水务行业正处于从“微损”到“微利”的转型期。归根结底，水资源的疲软与水价密切相关。在这个敏感问题上，水务公司和政府职能部门之间的博弈一刻也没有停止 刘:首创股份正在完善融资组合。除国家开发银行股权融资贷款外，短期融资券已经发行募集，资产证券化融资正在进行。下一步是发行可转换债券 经过几年的努力，首创资本已经确立了在国内水务市场的地位和影响力，具备了在国内水务市场扩张的资本供给和发展条件 因此，首创集团建立国内领先水务企业的目标是可能的、基本的和有条件的 水市场的倒挂现象迟早会得到解决。一瓶矿泉水的价格相当于几吨田里的水。这太不正常了，简直是一种可怕的扭曲 目前，各地的污水处理厂发展迅速，许多已经建成 然而，污水处理厂的运营是有成本的。包括污水处理在内的水价调整，具有居民承受能力和社会稳定的因素，需要一个渐进的过程 当水价不能正常支持排污企业的运营需求时，从环境压力和经济社会持续稳定发展的角度出发，包括北京在内的相当多的城市对排污企业采取了适当的财政补贴政策 这是一项过渡性措施。价格理顺后，这项补贴将逐步取消。中国许多大宗商品价格改革都有这样的先例 你所说的水价调整，对企业和政府的经营都是有益的，是在市场机制基础上理顺企业经营机制的积极因素 北京目前正在进行水务行业的战略性重组，目的是在市场化的基础上进一步理顺价格关系，使企业能够进行市场化运作 北京是一个国际大都市，也是一个缺水城市。目前，它仍然面临着环境污染的巨大压力。经济社会的持续发展和2008年奥运会的举办，对供水和污水处理提出了很高的要求。第一个倡议是愿意在市场化的基础上积极参与北京水务重组 主持人:从首创资本整体发展的战略思考来看，三笔非水资产的剥离表明业务整合已经进入实质性操作阶段。非相关资产将来会被进一步处置吗？例如，旅游服务业是否正在逐步剥离？刘:首创集团非水资产剥离事关首创集团整体战略的实施 我主张有机多元化的主要含义是指首创集团的产业多元化和控股公司的产业专业化的有机结合 首创资本选择并建立了自己的主营业务。因此，与历史形成的主营业务不一致的行业将在市场化运作的基础上逐步剥离 这是我们必须经历的一个阶段，以房地产、水务和基础设施为基础，形成利润带和产业带 当系统“突破”时，如何摆脱循环“命运”？主持人:2004年的你和杰克 当韦尔奇讲话时，他反复询问如何保持企业家精神和创新意愿 2005年是首创集团重组十周年。企业发展的基本规律是，每隔8 ~ 10年，它就会处于一个转型时期，要么在痛苦中重生和发展，要么默默退出或痛苦中死去 快速发展了10年的首创集团似乎无法逃脱这样一个周期性的“命运” 刘:10年来，第一个倡议既有成功也有失败 我经常告诉外界，成立10年的首创集团仍是一个孩子，它必须不断否定自己，不断创新，在前进的同时不断攀登 首创集团的第二次创业始于2001年。到目前为止，以房地产和基础设施为核心的产业框架已经基本建立。当前的主要任务是战略调整和新产业带塑造，继续夯实基础，进一步完善公司治理结构，强化管理 企业的发展就像动物的“蜕变”，只有一层一层地剥离甚至改变自己，才能不断成长 毫无疑问，转变是痛苦的，但只有在痛苦中，期望和新生命才能诞生 事实上，资本集团直到10岁才开始“跨越障碍”，而是一直“跨越障碍” 1995年重组后，首先要经历的是“生存障碍”。当时，虽然总资产超过30亿元，但资源分散，种类繁多，管理落后，现金短缺。当时，有47家小餐馆。我们的比喻是“八个罐子，两个盖子”。经营困难，发展缺乏基础 通过努力工作和振兴，实现顺利通过了这个障碍 然而，没有发展就不可能生存。下一步是“发展障碍”。我们采取资本运营与产业管理互动的发展战略 如果这一障碍没有通过，该倡议可能不再存在 第三个是“主要业务障碍”。企业规模较大，但行业太广，承受的风雨太多 因此，我们对原有产业进行了大规模、实质性的整合和重组，形成了基础设施、房地产、金融、科技、酒店和贸易六大产业 首创集团的新主张是充实资本。资本不足是传统国有企业普遍存在的问题。十年前，首创集团的资本为1.2亿，分布在100多家企业。在过去的10年里，首创集团开创了金融资本和工业资本的双轮驱动。 未来10年，首创集团将主要通过资本市场和股权投资来充实自己 如何从大变强是目前要跨越的第一个障碍 具体来说，我面临四个问题:战略执行、管理精细度、风险控制和治理结构的改进 我现在希望通过国际私募和引进国际战略投资者来解决上述问题 主持人:接下来，首创集团将如何推进整体上市？作为首创集团财务部门的管理公司，北京首创证券国际投资有限公司的经营状况如何？南方证券“折翼”后，其在金融领域的努力和尝试变得低调和克制 刘·:南方证券是一个大的投资错误吗？从理论上讲，可以说，从结果来看，这肯定是一个错误。我们总共投资了30多亿元，基本上没赚多少钱 我们无能为力。南方证券提交的审计报告不真实。首创集团和SAIC是最大股东，但我们不能决定董事长和总经理的任免。每次会议，他们很少听取股东的意见 南方证券属于区域管理范畴，这与我国当前的法律环境和文化环境有一定的关系 到目前为止，我不知道南方证券如何进入清算，也没有人通知先锋。这不是开玩笑吗？南方证券给我们的教训是，当你不能控制这个企业时，不要投资。 资本集团70%的融资金额来自资本金融的设计和规划，资本金融是资本运营的工具，是资本另一面的桥梁 第一次融资的大部分精力放在集团内部资本重组上，如整体上市、发行短期融资债券等 我们已经有了打包整合金融的想法，但要突破这一政策很难 我们也在做金融控股，但没有“名字” 目前，首创集团最重要的行动是国际私募，这是一项非常复杂的资本运作，远比企业上市困难 通过分阶段向国际投资者引进第一批公用事业、基础设施和房地产，并通过非公开市场方式引入战略股权投资者，即引入战略投资者和金融投资者，我们将能够筹集数十亿资金。 这项工作的意义不仅在于扩大了首创集团的板块。 届时，首创集团的净资产和总资产将大幅跃升。更重要的是通过引进国际投资者来壮大企业，大大提高首创集团的管理和运营水平，从而实现首创集团的整体上市 从这个意义上说，目前的国际私募也是走向国际的第一个渠道 首创证券还参与了国际私募的本地设计。一旦国际私募开始并想要停止，就不能停止，很快就会有结论 刘:50岁，高级经济师 曾任北京百货大楼副总经理、北京齿轮总厂副厂长、北京市计委主任、总经济师 他现任北京风险投资集团总裁、首创股份董事长、首创置业董事长、北京投资基金董事长 首创集团:1995年10月，对原隶属于北京市计委、财政局、办公厅的17家企业进行了重组 目前，总资产452亿元，包括基础设施、房地产、金融、科技、酒店和贸易等6大产业，142家独资、控股和股份制企业(包括5家境内外上市公司和2家上市基金管理公司) 八卦老板，你认为理想的幸福是什么？资本运营实践的成功一个接一个 你最害怕什么？有意想不到的风险 你目前的心态是什么？艰难而渴望 在活着的人中，你最崇拜谁？夫人 你最讨厌自己的什么特征？犹豫不决，心地善良 如果你可以选择，你想复制什么？艺术生活，如油画 你最讨厌别人的什么特征？阴谋，欺骗 你最珍惜的财产是什么？智慧和女儿 你最大的奢侈品是什么？爬山，在海边冲浪 你认为最不痛苦的是什么？一些项目失败了 你最喜欢的职业是什么？自由投资者 你对自己的外表有什么不满？精神领袖不如以前了 在活着的人中，你最鄙视谁？无能的小人 你最常用的单词或短语是什么？走你自己的路，我就是我 你最喜欢女人的什么品质？理解并慷慨 你希望怎么死？站在风中 你生命中最快乐的时刻是什么时候？创业时 主持人的话跨越了“商业周期率”。“第一个倡议是什么？”第一个是什么？先锋做了什么？什么是第一次危机？看着刘的眼睛，自言自语地说:“这些问题都搞清楚了，这是对建国后第一个十年最好的反思和纪念。”" 刘急于跳出对“商业周期率”的控制和支配 这是一个未公开的内幕 2003年初，第一家公司几乎与德隆紧密合作，从事银行业 当时，刘率领人民飞往上海迎接，并听了的讲道半个多小时。刘通过电话离开了会议室 秘书走出来询问他的感受。刘摇了摇头，说了三个字:“德龙的才华是一流的，他的思想是先进的，他的思想是宏伟的，他的结构是致命的。” 爱玩金融的刘看到德龙破产，总是告诫自己:“工业和金融应该适当匹配。如果比例颠倒，就会有大问题。 截至目前，首创的金融资产总额为20亿元，与工业资产保持着良性的比例关系，即金融占总资产的比例不超过15% 首创集团作为北京市重点国有企业，承担了大量投资任务，投资金额大，建设周期长，收益期长。没有自己的融资平台和充足的资金供应和支持，很难在市场上站稳脚跟 因此，首创集团诞生的历史环境及其自身的使命特征要求其必须具备独特的资本运营手段 建立自己的融资渠道，努力实现优质产业与资本市场的直接对接，是首创集团发展的重点之一 走出金融资本和工业资本的双轮驱动可以说是第一核心竞争力 近年来，随着这一轮商业周期的蓬勃发展，刘一直在无偿攫取土地、基础设施、水务等资源，其中不乏急功近利的短视因素 今天，当我回头看时，我终于发现，与资源量相比，管理上的缺陷已经越来越突出 第一次资本运营起步早，经历了10年的快速发展，第一桶金来得相对容易，导致管理疏漏 此外，参与初始创业的高级管理层也在老化 创新精神弱化，战略执行力弱。如何有效实施好的点对点战略是第一个现实的挑战 2002年，毕马威参与了首创集团的战略重组，制定了“六大板块战略”，并制定了一套完整的流程设计。遗憾的是，刘一心扑在资本财产的上市上，而资本股份却发行了可转换债券，这让他无暇顾及资源。令人遗憾的是，它未能得到充分实施和实施。 “首先获取资源，然后在头两年管理它们，这是正确的。现在，掌握资源并同时管理它们是正确的。 尽管如此，对于刘、和首创集团来说，内部整合和加强管理应是当前的重中之重，管理重点应向集团下的非上市公司倾斜 另一个显而易见的事实是，首创集团的整体业务量巨大，但利润率相当低 这是因为投资所涉及的基础设施项目已经进入了集中交付阶段 此外，首创集团还有轮胎厂、科技产品、酒店等历史存量资产，不可能也不允许在短时间内放弃，必须有一个调整周期 基础设施、房地产和公用事业是首创集团的支柱产业，占资产的69%和利润贡献的90%，已基本调整。这三个业务组支持资本集团的现金流 像首创集团这样以投资为导向的企业必须有大约三个行业来支撑，否则生活会不容易 (中国商报作者:张毅、刘