国源港:中国供水利润超出预期

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中国水务(855.HK)2010年3月31日年度业绩回顾:利润超出预期，营业收入增长35%

净利润为3.02亿元，同比增长162%，稀释后的每股收益为22.73美分:该公司同期总收入约为13.98亿港元，同比增长35.3%。收入增幅较大的是供水运营部门，2010年为6 . 53亿港元，比上年增加2 . 53亿港元。销售额为8.12亿港元，同比增长13.9%。毛利润为5.87亿港元，同比增长82.9%。公司股东应得利润达到3.02亿港元，比去年同期增长162%。稀释后的每股利润为22.73港仙，较去年同期的9.12港仙增长了149%。股息为5港元。

供水及污水处理主营业务:公司主营业务为城市供水及建筑业务和污水处理及建筑业务，经营模式主要为BOT或TOT。截至2010年3月31日的财年，城市供水运营与建设部门的收入为9.08亿港元，占总收入的65%，同比增长38%。该部门的营业利润为2.71亿港元，同比增长89.6%。污水处理营运及建筑部的收入为7，800万港元，占5.6%，较去年同期下降5%。该部门的营业利润为1.88亿港元，同比增长11.9%。

积极推进经营规模:公司已经提高了五个城市的水价，然后又提高了三个城市的水价。此外，该公司位于江西万年山和千山的新污水处理厂已经开始运行。目前，该公司持有5.23亿元资本，4月份通过发行可转换债券筹集了6亿元。董事长段传良表示，这笔资金将用于开发新的水厂。据估计，所有水厂每天将处理400万吨水。未来展望:在中国不断城市化的进程中，在政府推进城乡一体化的政策下，供水范围将继续扩大，生活污水处理量也将继续上升，这将为公司的供水运营建设和污水处理运营建设提供较大的0+增长。同时，公司利用自身专业优势，在原有供水业务的基础上，实现了给排水一体化，拓展了污水处理业务。

建议关注:在下半年即将出台的“节能环保产业发展规划”和各地区水价上涨的背景下，建议关注。