碧水园中标两家污水处理厂在云南市场取得实质性进展

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碧水园6月21日晚宣布，该公司中标昆明市第九和第十污水处理厂的BT项目。根据规划，第九污水处理厂的设计规模为10万m3/d，第十污水处理厂的设计规模为15万m3/d，投标金额为11亿元，部分工程将进行分包。膜系统和设备系统将主要由公司及其子公司承担。预计公司将承担的合同金额约为4-5亿元人民币，其他土建工程将由当地单位承担。

主穴

1.中标两座污水处理厂，进一步推广膜生物反应器技术的应用。

本次中标的昆明市第九、第十污水处理厂，碧水园公司及其子公司承担了约3.5亿元的膜系统和设备系统，根据销售合同和交货时间确认。安装费用1.5亿元根据工程进度确定。本次投标将进一步推动膜生物反应器的应用，提升公司在过去两年的业绩。与此同时，公司将把技术换成市场。在接下来的几年里，膜的更换成本也会给公司带来可观的收益。

2.英国电信的新商业模式促进了公司的商业发展模式。

这种合作模式是BT模式，即建设-转让模式。项目完成后，昆明-云南投资公司将在五年内支付项目成本和其他费用。一方面，碧水园帮助地方政府资助和建设更多的公共设施；另一方面，这是碧水园新的商业模式，也是对公司未来业务发展的新探索。但是，BT模式也意味着清洁水源将承担建设期风险和后期资金回收风险。

3.持续复制和完成公司的战略布局。

碧水园以合资企业的形式分布在全国各地。从北京到云南，从江苏到湖南，碧水园一直在利用自己的技术和金融优势占领市场，降低进入市场的风险，分销水产业，分而治之，力争覆盖全国，在水市场上打造航母级企业。

投资建议

预计公司11月和12月的年收入将分别达到10.1亿元和12.7亿元，稀释后的每股收益分别为1.28元和1.70元。业务有可能超出预期，并且推荐评级将保持不变。

风险警报

BT项目投资金额大，资金回收风险大。