水务行业:谁能分享上涨的水价

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行业运行:年初以来，各地水价上涨，帮助供水行业减少损失，污水处理行业扭亏为盈。自2007年以来，水务行业承担了抗击通胀的社会责任。自2007年初以来，在居民消费价格指数下降的背景下，全国各地的长期水价逐渐上涨。城市平均水价(含污水处理费)从年初的2.37元上涨5%，至2.49元。1-8月，供水行业累计收入474亿元，利润总额-12.3亿元，毛利率上升至21%，亏损企业比例下降至50%以下。同期，污水处理行业累计收入62.8亿元，同比增长30.4%。毛利率从年初的15%升至19%。该行业的总利润为2.1亿英镑，实现亏损。

行业改革:尽管不断上涨的水价推动利润上涨，但改善管理和扩大扩张也是微型企业的主要努力。国际经验表明，日益严重的水危机必须通过价格杠杆来解决。

面对公众对提价的质疑，今年上半年，国家发改委明确支持水和其他公用事业提价。一轮大规模的水价上涨趋势已经形成。从长远来看，水价仍上涨了约100% 空。然而，由于福利行业明显的地域特征和地方政府主导的定价方式，短期内不可能摆脱福利行业的特征。因此，这也是企业通过成本控制和规模扩张来提高盈利能力的唯一途径。

行业风险提示:地方政府主导的水价上涨过程在时间和空之间存在不确定性；

如果电价上涨等因素导致生产成本大幅上升，将会减缓行业利润的恢复。

为保持行业“中性”评级，建议关注南海开发。行业估值处于历史平均水平，股价已经包含了对水价上涨的一定预期，因此保持了行业的“中性”投资评级。在当前水价有望大幅上涨的时期，选股思路应首先考虑上市公司供水业务所在地区水价上涨的预期力度，以及水价上涨的具体环节，并根据上市公司供水业务的经营模式和收益比例来判断上市公司是否能够受益以及受益程度。近期建议关注“南海开发”，估值低，增长明确，对水价敏感度高。