水产业:一种很好的防御性配置

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目前，我国居民水费比例相对较低，这并不反映水资源的稀缺性，也不利于鼓励人们节约用水。随着消费物价指数的持续下降和通货膨胀问题的解决，调整水价的外部环境已经具备。据估计，2009年可能会实现水价上涨，但幅度不会很大，预计在10%左右。从投资角度来看，在宏观经济低迷时期，水务行业也是一个很好的防御性配置品种。

南海开发[8.21 1.48%] (600323):在a股上市的水务公司中，对水价上涨敏感度较高的前三家公司是宏成水务[6.17 1.65%]，南海开发和钱江水利[7.16 1.42%]。考虑到行业估值的优势和股本回报率水平，我们建议投资者关注南海的开发。该公司是广东省佛山市的自来水生产和供应企业，预计将直接受益于水价形成机制的改革。从2008年开始，公司的业绩将进入快速增长期。我们预计公司2008年至2010年的净利润分别为1.15亿元、1.37亿元和1.7亿元，三年复合增长率为23%。