宏城水务:自来水行业平稳运行

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事件描述

今天，宏城水务(600461)宣布2012年第一季度。主要内容如下:2012年第一季度，公司实现营业收入22391.9万元，同比增长5.16%；运营成本13778.09万元，同比增长1.42%，归属于母公司股东的净利润2213.6万元，同比增长1.43%，每股收益0.07元。销售费用、管理费用和财务费用分别为852.21万元、1691.35万元和3431.1万元，分别增长32.92%、9.37%和19.38%。

事件回顾

由于公司主营业务为自来水，包括供水和污水处理，项目收入比例较小(2011年约为15%)，毛利较低。在水价与去年持平的背景下，公司的经营收入基本上是自来水需求的自然增长率，经营收入与去年持平，经营成本的增幅小于收入的增幅，毛利率增加约2个百分点。

从环比来看，公司2012年第一季度营业收入同比下降22.55%。然而，由于毛利率增加了约11个百分点，运营成本下降的速度快于运营收入下降的速度，以及销售成本下降，净利润环比大幅增长。

涨价预期强烈:南昌新一轮水价改革现已启动。南昌市自来水价格调整预计将相对强劲。该公司的供水能力为每天133.5万立方米，污水处理能力为每天127.8万立方米。自来水和污水的总收入约占公司主要收入的83%，利润约占92%。自来水价格的上涨明显提高了性能。

资金充裕:2012年，公司申请公开发行不超过5亿元人民币的公司债券，已获中国证监会批准。雄厚的资金为公司在海外拓展和收购项目提供了强有力的保障。该公司未来向省内外其他城市的扩张是非常值得期待的。