*ST清洁:化学工业因供水带来新生命而亏损

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1.事件

[蓝星清洁公司3月9日发布了2009年度业绩报告。2009年，公司实现营业收入22.23亿元，同比下降6.13%。上市公司股东应占净利润为-1.1416亿元，同比下降1092.27%。实现基本每股收益-0.38元，同比下降1166.67%。

2.我们的分析和判断

(1)公司原有化工资产经营成果如期丧失。

业绩下降原因:受化工产品市场价格波动的影响，公司主要化工产品的利润率较去年同期大幅下降。该公司连续两年亏损，并在2009年年报发布后成为st股。然而，在与荣兴排水公司进行重大资产置换和重组后，该公司将获得重生。

2010年1月14日，公司和荣兴公司均获得中国证监会的相关批准，批准公司重大资产重组，并向成都荣兴投资有限公司发行15955.93万股股份购买相关资产。批准荣兴公司因上述事项而免除投标义务。公司的重大资产重组目前正在等待最终交付，我们相信重组将于今年上半年全部完成。

(2)公司未来业绩增长率至少达到20%。

荣兴排水公司目前污水处理能力为130万吨/日，污水处理协议价格为1.62元/吨，产能利用率为68%，毛利率为50%。预计未来产能增长率为4%，产能利用率增长率为3%，毛利增长率为2%。新的自来水、污泥和中水处理业务将对公司业绩增长做出至少15%的贡献。

荣兴公司的债券融资将提高排水公司的盈利能力。2010年2月，荣兴公司首次发行3年期的年度中期票据。融资项目包括2008年至2018年在成都市晋江区和武侯区建设的排水工程，包括493.35公里的污水管道和499.24公里的雨水管道。荣兴公司未来三年总投资将达到33亿元，其中7.8亿元将用于排水管网建设。项目建成后，成都市区污水收集系统将得到改善，成都市区污水处理率将提高到95%。