上市公司跨境参与环境保护是真正的转变还是炒作？

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最近，上市的餐饮公司湘鄂青宣布将再次关闭5家门店。在短短的六个月内，湘鄂青已经连续关闭了13家门店。据公司相关负责人介绍，一方面，公司需要停止因门店亏损造成的损失，更重要的是，公司有一个“主业向环保转型”的宏伟计划。

餐饮、环保，原本并没有偏袒任何一方，但湖南和湖北的形势已经到了需要跨境转型的地步。不仅仅是香格镇。从去年下半年开始，同方、四环制药、华谊电气等行业的上市公司都在实践“致力于”环保。因此，上海和深圳股市掀起了一波绿色并购浪潮。

上市公司“致力于”环境保护。他们的意图到底是什么？

环保产业“蛋糕”诱人

在资本市场，资本总是有利可图的。对于上市公司来说，环保行业自然会入股或收购相关环保企业，或投资环保项目参与环保行业。这个市场的“蛋糕”有多大？

“节能环保产业产值年均增长15%以上。到2015年，节能环保产业总产值将达到4.5万亿元，成为国民经济新的支柱产业。”这是去年8月国务院《关于加快节能环保产业发展的意见》对环保产业发展的“高”调。

经济发展对环境造成了巨大压力，并且已经到了临界点。分析人士在回应《意见》发表时表示，在经济转型的背景下，“环境治理”被提到了一个紧迫的高度，总产值4.5万亿元的“大蛋糕”已经摆在我们面前。不仅如此，政策倾向将越来越强烈，政策格局在未来几年也不会改变。

具体到工业黄金挖掘市场，雾霾控制是一个关键领域。“空气污染预防行动计划”已经发布。这是自2012年出台重点地区大气污染防治“十二五”规划以来，国家第二次加大大气污染防治力度。这也是“十二五”规划实施的“落地”分解。环境保护部相关官员早些时候表示，该行动计划将带来约1.7万亿元的资本投资。未来五年，1.7万亿元将主要投资于气体污染严重和PM2.5水平高的地区。随着控制范围的不断扩大，预计今后将有更多的资金用于空气污染的控制。目前，地方计划陆续出台，烟霾控制带来的行业“盛宴”已经开始。不久前，国务院常务会议还明确表示，中央政府今年将设立专项资金100亿元，用于重点地区的大气污染防治“以奖代补”。

水污染防治是另一个关键领域，需要更多的投资。目前，“水污染防治行动计划”仍在审查中，尚未正式发布。然而，在去年7月举行的中国环保产业峰会上，环境保护部污染防治司司长王涛透露，水污染防治行动计划的投资预计将达到2万亿元。这一规模高于1.7万亿元的大气污染防治，水污染控制力度更大。0+的市场价值无疑更高。

此外，《意见》明确指出，“十二五”期间要发展的四大环保产业包括节能产业、资源回收产业、环保产业和节能环保服务业等重点领域。分析人士表示，除了防治空气和水污染，节能行业，如新能源汽车，高效照明，更广泛的节能技术和设备的应用，也将得到政策的大力支持和更多的关注，从资金的长期来看。

此外，值得一提的是，在即将到来的环境税、公用事业产品价格变化和更严格的生态绩效评估的背景下，2014年中国环保产业必将进入快速增长期。

上市公司“赛马圈地”

环保产业的“蛋糕”很有吸引力，没有人愿意错过资本市场上追逐利润的机会。因此，跨境“参与”环保，各行各业的上市公司“赛马圈地”运动已经开始。

去年年中，向峨清投资2亿元，收购江苏中宇环保科技有限公司51%的股份，从而进入环保产业投资和管理领域。据资料显示，中宇环保公司是一家综合性环保公司。其业务涵盖废水、废气、固体废物及其他污染控制和资源利用技术的开发和应用，以及环保设备、材料和药品的研发和制造。拥有北京中宇沂水、北京正始铜创、北京赛科时代环保科技等多家下属公司。

到年底，湘鄂青再次加强了环保产业。一方面，香港香鹅清，一家全资子公司，支付5，098万港元购买肯菲恩德回声控股有限公司51%的股份。据报道，目标公司的业务由江苏艺声环保有限公司承担，该公司主要从事化工和硫磺回收技术的研发和应用。另一方面，合肥香格镇与合肥田燕绿色能源发展有限公司合作成立合肥田燕生物质能源科技有限公司，香格镇投资5100万元持有合肥田燕51%的股权。短短两个月之后，湘鄂青收购了合肥田燕剩余的49%股权，并完成了对合肥田燕生物质能源科技有限公司的100%控制

作为一家餐饮企业，这与环保无关。湘鄂的跨境环保承诺似乎异常坚定。此外，即使餐饮业正在亏损，它也宁愿关闭门店，也不愿大举投资收购，进入环保行业，以便在未来的大市场中获得一份份额。可以看出，这个环保产业蓝色海洋的巨大吸引力在于，即使是外行人也不得不接手并挖掘黄金。

从去年下半年开始，不仅是湖南和湖北，各行各业的上市公司都在为环保产业制定各种计划。其中许多已经付诸实践。例如，去年7月，光伏设备制造商北京运通以1.86亿元人民币购买了山东天蚕环保科技有限公司100%的股份。山东天蚕业务涉及废气净化、脱硫和脱氮。对于此次收购，北京运通也坦言，控股公司从事空气污染治理将促进公司多元化发展，提高公司盈利能力和抗风险能力。

又如，同方股份去年12月19日宣布，将斥资1亿元从北京华清袁波风险投资有限公司手中收购龙江环保集团有限公司7.8125%的股份。股权并购完成后，同方股份持有龙江环保30.7813%的股份，成为其最大股东。龙江环保的主要业务是污水处理和供水，污水处理总量占黑龙江省城市污水集中处理总量的70%。对于同方股份来说，此举是为了抓住水务行业的发展机遇，提升其在水务行业的产业地位和市场竞争力。

另一个例子是，去年8月专门从事供水的武汉控股公司计划向一家排水公司投资23亿元，将产业链延伸至污水处理。10月，专门从事工程建设的中国国家工程有限责任公司增加了8500万元人民币的资本，收购了Vortel在水务公司的股份。11月，专门生产冷却设备的龙华节能公司以5.4亿元收购了污水处理公司中电眉佳。12月，四环制药有限公司投资9.13亿元成立滨海水务产业转型供水公司，华谊电气有限公司投资1亿元成立环保子公司，宏达新野化工有限公司投资2450万元收购西部环保，涉足环境管理等领域。

真诚的转变还是投机

这一政策创造的巨大环保市场早已满足了市场各方的胃口。上市公司对“赛马圈地”的热情是显而易见的。问题是，这些上市公司中有多少是真心希望在跨境时转变为环保企业？或者，只是为了投资炒作，提高股价？

该公司的相关负责人表示，该公司在环境保护方面投入如此之大，并非心血来潮，而是从2004年开始涉足环保领域。香格镇每天产生的大量餐厨垃圾通过一定的方式加工成有机肥，受到农民的欢迎，公司高层看到了环保行业的机遇。自去年以来，由于各种原因，该公司的主要餐饮业务遭受了严重损失，全年损失估计在5亿元至5.8亿元之间。该公司通过各种措施削减成本，并关闭了一些亏损严重的商店，以进一步遏制亏损。但与此同时，进一步涉足环保行业是为了寻找新的增长点。未来，公司将努力形成“餐饮+环保”的双产业格局。

然而，也有业内人士对湖南和湖北的形势转变并不乐观。他们认为从迎合到环境保护的转变似乎走得太远，他们不知道最终的结果会是什么。不过，香阁已经进行了几次并购，公司的股价走势还是大股东愿意看到的。从这一层面来看，还不清楚湖南和湖北究竟是想转型为环境保护型企业，还是想借此机会达到资本运营的目的。

同样，在专门从事电气设备的华谊电气投资1亿元进入环保行业的消息最终尘埃落定之前，各种传言导致该公司股价反复上涨，达到近两年来的新高，而该公司控股股东华谊集团出售了逾400万股股票。大股东的这一举动是为了从股价上涨的消息中获益，还是仅仅是一次抛售，而没有考虑华谊电气进军环保领域的举措？市场自然会有很多猜测。对于这些公司，业内人士也认为环保产业前景看好，二级市场估值相对较高。因此，在收购环保公司后，即使未来的资产利润不是很好，公司的估值也可以在短期内拉高，这对股价有刺激作用。不排除一些公司对股票价格有短期需求。

当然，也不排除一些上市公司真心想转型为环保企业。然而，许多这样的公司，如翔安，急需新的增长点，因为他们的主营业务效率不高。然而，自去年以来，污染情况变得越来越严重。环境保护被置于非常重要的位置。各种各样的环境保护政策被密集地发布。环保产业的增长差距已经拉开。这给了这些上市公司一个相对清晰的发展方向。

然而，业内人士也指出，上市公司的环保跨境投资也面临着一系列问题，如是否真正了解新领域，并购后的业务整合能否立即消化等。相比之下，虽然是跨境的，但上市公司和环保企业都在产业链的上下游，具有一定的业务关联性。在此期间，并购更加可靠，成功的机会也更大。