水务行业:民营企业在并购浪潮中的出路

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9月30日，桑德国际以介绍的形式在香港证券交易所进行了首次双重上市。桑德国际董事长温一波在新闻发布会上表示，上市后，集团的业务比例将会调整。在未来的工程总承包业务中，有望分别占到40%、30%、20%和10%。

中投环保研究员何再华指出，从桑德国际的业务调整来看，未来水务行业的并购浪潮将逐步逼近。从不久前的供水工程招标中可以看出，国有企业在竞争中具有绝对优势。虽然外国公司一个接一个地失败了，但是随着他们长期的领土扩张，他们已经在中国的大部分地区扎根，他们的战斗力仍然非常重要。在这种双重压力下，民营企业在扩大业务时面临着资金和技术两方面的困难。

何再华指出，水产业的自然垄断是其吸引人的投资点。但是，由于资本密集，要实现水务行业的大规模发展，必须要有强有力的金融支持，这也是制约民营企业发展的瓶颈因素。随着重组项目的逐渐减少，投资者将目光转向并购，希望增强自身实力。就连国有企业也加快了并购步伐，开始抢占先机。

根据中投顾问公司发布的《2010-2015年中国环保产业投资分析及前景预测报告》，2009年整体来看，19家有代表性的上市公司污水处理业务毛利率较高，平均为45.6%。除了市政供水和污水处理这两项传统业务外，许多公司还在供水市场开拓新领域，重点是节水项目、节水材料和污水处理整体解决方案。

中投咨询研究部主任张彦林指出，作为私人阵营中的一个旗帜企业，桑德国际的战略调整通常具有代表性。民营企业的生存环境日益艰难。当前环保行业的大多数企业倾向于与资本市场相结合的经营方式，注重行业的多元化发展。基础设施建设、固体废物和水处理业务组合和设备集成都是供水企业的延伸方向。供水行业的这一轮并购将促进整个行业的业务调整和产能提升。