多管齐下确保冬季现金流拓宽环境继续发展工业市场

本篇文章2167字，读完约5分钟

10月29日，田波环境披露季度报告。第三季度末，田波环境资产总额达到126.96亿元，同比增长6.51%，前三季度营业收入为16.69亿元。自2019年行业风暴未停以来，国家宏观经济发展环境进一步趋紧，经济下行压力未减，资金短缺、企业个体风险等因素综合作用，使行业绩效落后于整体市场，环保企业绩效处于不断调整和修复之中。据统计，在披露第三季度报告的上市环保企业中，有56%的企业报告利润和亏损同比下降，利润率下降幅度比一年前更大，而且几乎所有企业都是民营企业。问题的根源在于三个主要因素。从产业结构来看，“蛮族”国有企业加快了进入市场的步伐。国有资产频繁出现在大型生态环境公私合作项目的中标公告中。中央企业或国有企业有雄厚的财力和良好的政府资源，在市政工程和工程领域也有天然优势。在与台湾的竞争中，民营环保企业几乎没有反击的力量，只能任由天空自由倾斜。从宏观政策角度来看，与其他行业相比，PPP模式较为冷清，新的资本管理法规对环境保护的影响更加显著。购买力平价政策的不稳定调整对环境保护行业的影响仍在发酵。在以往支持和鼓励公私合作项目政策的推动下，环保产业的规模从2014年到2016年迅速扩大。其中，2015年开始建设的大量PPP环保项目仍处于试运行期或建设期，目前无法用企业现金流入来补充运营收入。2015年至2017年间，以民营企业为代表的环保企业向银行借入了大量贷款，并为公私合作项目发行了大量信用债券。然而，从2018年开始，许多环境公私伙伴关系项目被暂停，这直接导致参与项目的环境企业无法继续获得融资，或者市场认为这些企业的未来现金流会出现问题，从而大幅增加其融资成本。这种政策调整的突然停止和急转弯对企业的影响尤其大。在财务层面，环保产业具有资产重、周期长、政府定价和项目投资相对较大的特点，这决定了环保企业高度依赖资本，融资已成为环保公共产业的一个关键变量。在新资产规则的严格限制下，如新现金提取、资金池提取、净值管理等，民营环保企业的融资成本增加，许多融资渠道迅速萎缩，企业自身难以获得项目贷款，导致大量项目延期甚至被迫放弃。企业的现金流量和盈利能力显著下降，给企业造成损失。季度报告数据显示，田波环境在第三季度末的短期借款为7.53亿元，较去年底下降约4.53亿元，流动性吃紧。根据来自田波环境相关来源的信息，主要原因是银行已经降低了现有的信贷额度。“晴天送伞，雨天收伞”是银行业务的准确写照。根据第三季度报告，前三季度田波环境财务支出增长了122.77%。在增加的原因中，融资成本的增加占了很大的比例。在环保工程的上市公司中，田波的经验并不是一个恰当的例子。多管齐下保护现金流为了提高资本周转能力，田波环境部同时采取了多种解决方案，包括加大努力为高质量客户推动高质量项目的进展，以及剥离非核心业务部门。据数据显示，截至报告期末，田波环境应收预收账款为5亿元，较报告期初增长116.34%。增加的主要原因是高质量客户的良好付款条件，这间接表明田波环境目前拥有良好的项目储备。与此同时，田波环境还通过转让方式剥离了参与控股公司的部分股份，提高了现金流，同时进一步专注于主营业务。今年3月，田波环境的全资子公司博华水务投资(北京)有限公司决定将其在四川发展国润环境投资有限公司的10%股权转让给四川发展(控股)有限公司。今年6月，田波环境及其全资子公司天际鹰将田波科技55.1%的股权转让给公司控股股东汇金集团。数据显示，报告期投资收益同比增长14，244.33%，主要是由于本期出售子公司产生的投资收益较大。上述措施的效果已经显现。2019年前三个季度，现金流继续改善。报告期内，公司经营活动产生的净现金流量同比增长1099.75%。据了解，田波环境在能源、化工和水处理领域为工业客户服务方面有25年的丰富经验，这些领域技术难度大，项目规模大。它为客户提供涵盖整个工厂和整个园区的工业用水系统的整体解决方案。在工程建设、管理和运营能力方面具有突出的竞争优势，在市场上处于领先地位。值得注意的是，2015年颁布的《水十大规则》明确要求在产业集群内集中治理水污染，这极大地推动了工业园区污水处理厂成为工业污水处理的主体。在这方面，田波的环境技术储备已经成熟。据资料显示，田波环保成立于1995年，定位为“与水产业相关的环保产业布局”。提供工业水系统、城乡水环境等领域的咨询规划、工程设计、项目投资、建设管理、核心设备、运营服务、资源回收等全方位的水处理解决方案。自主研发的煤化工废水深度处理及零排放工艺包，可为不同类型的高难度废水处理提供定制的组合工艺，降解废水中的有机物，使煤化工废水达到稳定的达标排放，满足煤化工废水的零排放需求。对于石化、芯片半导体、制药等行业，田波环境拥有相应的核心技术储备，为客户提供“供水+污水处理+中水回用+危险废物处理”和环保家政服务的一体化解决方案。市场调研数据显示，在煤化工、石油化工和芯片半导体领域，市场前景超过260亿元，工业园区未来的市场容量将达到1000亿元的水平。这意味着在工业水处理领域具有显著优势的环保企业，如田波环境，在未来将有广阔的市场前景，想象中的0+。第三季度报告显示，工业水处理业务收入在田波环境中的比重持续上升，从上半年的40.26%上升到42.92%。