大陆的水供应更重，中国的水供应靠水赚钱。

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大市场里有一种普遍的气氛。除了购买本地公开发行的股票，你也可以关注内地的公开概念股。中国水务(00855)的股价在表现后大幅上涨，市场的下跌也能对市场起到稳定作用。这一次，我拜访了中国水务的管理层，看看该公司如何“抵御来自中间的攻击”。内地宝贵的水资源是众所周知的，供水环节与民生息息相关。香港上市的内地水务企业很多，其中中国供水企业占80%以上，远远高于其他上市同行。在污水或其他公用事业项目上，TOO模式比BOT模式更有优势。供水工程普遍采用TOO模式，中国供水也不例外。中国水务执行董事李忠解释说，过去，政府通过在供水公司和政府之间建立合资企业来改革供水项目。合资企业拥有资产所有权。以供水行业为例，包括水厂、管网和土地。至于BOT或近年来流行的PPP模式，则没有拥有资产的权利。由于服务期理论上是无限的，集团主要集中在TOO项目上，所以投资项目可以从长远角度部署:“以管网建设为例。如果是BOT模式，一般公司可能不会注意所选材料的质量。不过，该集团主要关注TOO，因此将在管网建设中追求设计和材料的长期效率。”他也笑着说，知道公司继续经营，员工不必担心在任期结束后失去工作，这与稳定团队有很大关系。供水市场的需求正在逐渐增加。目前，内地供水市场的市场水平不高，属于“区域垄断”，即由本地公司垄断，服务范围仅限于城镇。很难有一个国家领导人。李钟指出:“由于供水与普通百姓的生活息息相关，政府仍将参与市场。但是，十九大提出要改善民生，供水服务质量也要相应提高。因此，预计将引入更多的私人资本来提高该行业的服务水平。作为一家跨地区的供水公司，它自然会与当地政府有更多的合作。目前，集团业务覆盖北京、广东、重庆、江苏、陕西等地，是全国为数不多的供水企业之一。李忠还认为，虽然市场的分割是由于公用事业的特点，但这不利于水资源的优化利用:“良好的分配不应由行政区域决定，而应由城市化和需求决定。由于供水市场的分散，许多水资源没有得到有效利用。虽然短期内情况不会有根本改变，但我相信很多地方政府会选择从海外引进管理水平较高的服务，从而改善供水质素。“当人们谈论大亚湾核电站时，他们常常想到核电厂。这次参观的惠州中水发展有限公司是大亚湾公司，是本集团与惠州投资管理公司的合资企业。惠州中水发展有限公司成立于2007年。通过一系列并购，其业务涵盖供水、饮用水处理、工业污水处理等。根据公司管理。惠州中水发展有限公司已将生产能力从6万吨供水和9万吨增加到15万吨供水和45万吨生产能力。无论从规模、效率还是质量上，都有了很大的提高。以石化地区综合污水处理厂为例，该厂采用膜生物反应器技术，也是世界先进技术水平。因此，中海油(00883)、中海油和壳牌石油化工(中海油和壳牌合资)以及普利司通都是集团客户。毛利率预计将稳步上升至公司最近公布的业绩(3月底)。截至今年9月底，收入每年增长16.3%，而毛利润和净利润增长更高，分别达到23.2%和25.1%。尽管这一数字看起来并不夸张，但公用事业股的增长率相当不错，该公司股价在业绩公布后仅几天就上涨了近20%。上半年，集团毛利率同比增长2.5个百分点，达到43.7%，比2017年全年增长0.2个百分点。首先，上海预计该集团的毛利率在2020年将增至47.3%。李中还预测，集团毛利率将保持上升趋势:“在供水业务稳步增长的同时，污水等其他业务也在加速增长，加上规模效应和成本控制，毛利率将会提高。“就供水业务比例与本集团相近的a股而言，即使供水规模不及中国水务，毛利率也高达近50%，因此预计本集团的毛利率仍将大幅上升空。从香港上市的股票来看，没有类似比例的供水股，a股的规模也相当小。李钟预测，供水仍将是中国水务行业的主营业务:“我们已经发展成为一家跨地区的供水公司。我们拥有的供水项目越多，我们拥有的管理经验和数据就越多。当我们与政府讨论合作时，就更容易掌握如何改善原来当地供水公司的管理。“增加股息和回报投资者的公用事业股票通常依靠并购来实现增长。尽管中国仍处于城市化阶段，公用事业的增长率也优于发达国家的同行，但中国水务正在积极寻找并购或合作的机会。李忠透露，该集团此前曾讨论过收购一家欧洲供水公司。尽管它没有成功，但它一直对大陆和海外项目开放。不过，他强调，该集团的业务重点是开发内地市场。当本集团公布今年上半年业绩时，其目标是将派息率提高至不低于30%。李钟解释说:“随着供水业务的发展，我们预计收入将稳步增长。此外，我们剥离并出售非核心业务资产以获得一定的资金，并期望在未来几年获得现金支持公司的发展。因此，管理层决定提高派息率来回报投资者。”他还指出，公司暂时没有回购股份的计划，但将根据集团业务的需要来决定。展望未来水费走势，李钟指出，随着好的水资源越来越少，环保要求越来越高，原水(公司成本)将继续上升，养殖场的建设和用水标准的提高都将增加公司的成本压力。然而，由于政府承诺供水公司可以赚取合理的回报(8%至10%)，自来水价格也增加了0+，这对该公司影响不大。此前，许多在香港上市的内地公司都在寻求重返内地上市。李忠表示，该集团计划将其环保业务分拆为a股上市。目前还没有回归a股的总体计划，但一切仍处于研究阶段。