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“目前，中国有53000多家环保公司，但还没有一家1000亿级的环保公司。”一位环保上市公司的董事长这样描述当前的工业形势。

去年9月，国家发展改革委和环境保护部联合发布了《关于培育环境治理和生态保护市场主体的意见》。预计到2020年，中国环保产业产值将超过2.8万亿元，将培育50多家产值超过100亿元的环保企业。

“首先，我们不能从环境保护的角度谈论环境保护。环境保护应与资源节约、节能减排、产业转型升级相结合。”中石化集团前董事长傅成玉告诉蔡颖，“如果环保产业只谈治理，道路将会非常狭窄。”傅成玉在油田工作30多年后，一直关注着与环境保护和可持续发展相关的问题。

另一方面，今年资本市场的环保股表现良好。金融机构也大力支持环保产业做大做强，迎来加速发展的黄金时期。公私伙伴关系、并购、海外投资等。让越来越多的环保行业人士意识到，未来中国将涌现出一批世界级的环保企业。

“现在环保产业的情况到底如何？有人认为发展很好，但很多企业，尤其是民营企业，都在抱怨。大企业竞相挤压民营企业生存空，中小企业的财务困难无法解决，市场混乱，真正好的环保技术无法推广。”中国环保产业协会副会长刘启枫在接受蔡颖采访时坦言。

据蔡颖记者统计，目前a股上市公司中有59家环保企业从事空气、固体废物、水和环境监测、检测等业务，仅占环保企业总数的1‰。从收入水平来看，2015年59家上市公司的销售收入中值仅为11.6亿元。

与法国威立雅、苏伊士环境集团和德国莱茵集团相比，中国环保企业在收入规模、技术水平、运营经验和资本运营方面仍有许多差距。具体来说，国内环保市场集中度很低，融资模式相对单一，盈利能力较弱。环保产业面临着前期投资大、回报期长、投资回报率低的普遍问题。在中小企业、资金短缺、融资需求大的背景下，随着环保产业投资的拉开帷幕，租赁逐渐进入了环保领域。

民生金融租赁董事长周伟对蔡颖表示:“绿色发展已经深入人心，节能环保产业也处于快速发展阶段。然而，目前该行业还面临着应收账款高、融资难、资产超重等问题。融资租赁可以有效解决资金问题，帮助环保企业减少债务，与环保企业一起快速发展。”

目前，不乏市场细分的领军人物，尤其是已经登陆资本市场的上市环保企业最有可能率先跨入1000亿元大关。

这些企业如何通过金融手段拓宽融资渠道？如何利用资本市场整合产业资源？如何提高自己的技术实力？如何通过提高综合实力来缩小与世界级企业的差距？如何保持细分市场领导者的持续主导地位？

文一波部分PPP项目的利润率低于基准利率

一些“含金量”高、回报率好的项目也存在“雪中送炭”的问题:基层政府不愿意放弃它们作为PPP模式。

“一些公私合作项目可能在未来三到五年内出现问题，这将对环保行业产生巨大影响。”在接受蔡颖记者采访时，桑德集团董事长闻一波直言不讳。

“十水十土”等政策是有利的。资本流入已达到近18%的年均增长率。尽管环保产业“状况良好”，但闻一波仍保持着谨慎的思维。“对于许多优秀的上市公司来说，在维持自身业务发展的同时，度过早期投资的困难时期，是一个巨大的挑战。”

到目前为止，桑德集团已经投资并控制了齐桑德(000826)等数十家企业。SZ)、桑德国际、桑德新能源和桑德新能源汽车，涵盖水资源、水生态、固体废物处理、卫生、可再生资源、新能源、环境规划影响评估、环境测试等。其中，启迪砂光机是中国唯一一家业务涉及整个环保产业链的企业。

采访前，陶冶桑德与黑龙江省富县政府签署了战略合作框架协议，双方将在生物质资源综合利用、生物质能源投资、生态环境综合整治投资、城市开发区市政公私合作投资等整个产业链的综合投资方面进行合作。项目总投资预计为20亿元。

“目前，有许多流行的公私合营和BOT项目，但我觉得许多私营企业正面临困难。在公私伙伴关系项目中，私营企业的机会较少，许多大型项目集中在中央企业。”闻一波告诉蔡颖。

由于大多数PPP项目的资金需求规模较大，对社会资本的建设和发展以及后期运营能力的要求较高，民营企业在PPP中的劣势是由自身的不足和外部因素造成的。一个不可忽视的现象是，私营企业在许多公私伙伴关系项目中很少见。

“环保基本上属于资产密集型产业。如何进入这个领域将涉及到融资的问题。公私伙伴关系项目的融资看起来很容易，但事实上公私伙伴关系项目的边界非常不确定。现在有数百亿个公私合作项目，这是一个挑战。私营企业必须以资本为融资基础，而中央企业拥有地方政府融资平台。他们的信用体系相对较高，这影响了私营企业。”闻一波坦率地说。

2015年，蒂奇·桑德尔欢迎清华控股成为股东。市场评论认为，公司具有国有企业背景，融资成本将进一步降低，与蒂奇控股的协同效应将显现，购买力平价收购能力将进一步增强。今年以来，该公司已经获得6个公私合作项目，总金额为23亿元。另外还有四个着陆框架协议，总计112.5亿元人民币。

困扰企业的另一个问题是，公私合作项目大多是低利润项目。就社会资本而言，与前期的巨额资本投资相比，收益相对较低，当低于民营企业的平均净资产收益率时，收益显然不具有吸引力。

“去年，有许多公私合作项目的回报率为1%-3%。有一段时间，没有收益率高于基准利率的购买力平价项目，所有这些项目都低于基准利率。”闻一波告诉蔡颖记者，“民营企业是如何做到这一点的？因此，要求企业加紧努力，进一步降低工程建设成本。”

与此同时，一些“含金量”高、回报率好的项目也存在“被雪掩盖”的问题:基层政府不愿意拿出购买力平价模式，相当一部分社会资本“弃之可惜、食之无味”的项目还停留在初期阶段，导致进度缓慢、落地率低。

“目前，环保产业发展迅速，但仍面临不成熟的政策。企业仍然需要生存和发展。我们还需要找到一些新的机会。在风险可控的情况下，我们还与金融机构合作创新发展模式，在新的市场中仍有机会。”闻一波说。

刘雷的技术+模式创新

发展的问题是依靠技术，根据市场判断形势。

7月14日，三局环保(300072。深交所(SZ)发布半年业绩预测，预计净利润为12.08亿至12.5亿元，同比增长50.21%-55.43%。这种净利润增长率对三局环保来说并不新鲜。

自2010年在深圳创业板上市以来，三局的环保业务一直强劲增长。营业收入从2010年的4.3亿元增加到现在的175.31亿元，净利润也从2010年的7500万元增加到16.17亿元。在此期间，三局环保也经历了油价下跌和经济低迷。

“在目前的经济形势下，环保产业是一个系统工程。帮助企业一起解决过去遗留下来的环保问题更有意义。节能、降耗、减排，甚至包括后续的产业升级。”三局环境保护局局长刘雷对蔡颖记者说:“这不仅仅是为了保护环境，而是为了解决环境问题，弥补不足。发展的问题是依靠技术和根据市场评估情况。”

2012年，三局环保在传统能源净化业务的基础上，开始转型为综合能源净化服务提供商，拓展化石能源清洁高效转换业务，推动环保与能源化工一体化发展，以技术创新为核心竞争力，整合脱硫、悬浮床加氢、新型煤化工等领域发展，提升为综合能源环保服务提供商。

2013年至2016年，三局环保净利润分别为2.05亿元、4.02亿元、8.21亿元和16.17亿元。即使在快速增长时期的环保行业，净利润的这种增长也是罕见的。

规模增长和转型创新对三局环保的现金流提出了更高的要求。2015年9月，三局环保在向综合能源净化服务提供商转型期间完成了20亿元的固定增长。业内人士表示，三局环保在为客户提供综合净化服务时，通常采用总承包等业务模式，这为公司提供了更多的客户资源，产生了强大的资金需求。

“应该有一个整体的解决方案，包括引入社会资本和金融资本，以及使用各种模式，如目前的购买力平价和其他金融手段，时间交换空。逐步提高，并以适当的方式发展自己。”刘磊说。

去年，三聚化秸秆生物质碳基复合肥技术问世。刘磊透露，碳基复合肥是三聚化和南京农业大学联合开发的。“南京农业大学对碳基化合物研究了十年，碳化了秸秆，然后将秸秆还田。我们抓住这个机会，于去年3月15日到达南京农业大学。当我们持有70%的股份时，他们的团队和知识产权可能会被三聚化吸收。”