长城证券:何家资源的长期环境领导者

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《福布斯》中国潜在企业排行榜:家庭资源主要业务是固体废物处理系统集成和城市供水及污水处理项目的投资运营。2010年1月5日，《福布斯》中国版在上海发布了2010年第一份中国潜在企业名单。共有200家快速成长的中小企业上榜，何家资源排名第132位。桑德集团是公司的大股东，是一家大型综合环保集团，其其他上市平台Epure在新加坡上市(水利建设业务)。

水务业务是公司的后盾:公司运营着10家污水处理和运营公司和4家自来水运营公司。截至2009年底，污水处理能力约为120万吨/日。供水项目的扩张是该公司2009年至2010年业绩的增长点。水务项目的现金流相对稳定，这是公司业务发展的后盾。

固体废物业务稳定:固体废物业务项目周期一般为1-2年，收入根据建设进度确认。目前，该公司当前项目的订单总额约为7-8亿。未来两年固体废物业务收入更有保障。这项业务的增长一方面取决于政府的投入，另一方面取决于公司获得订单的能力。整体运营预计将稳步增长。

环保设备是增长的亮点:公司在固体废物工程和设备领域积累了多年。在自行设计设备的比例逐步提高后，公司固体废物设备集成业务的毛利率逐年提高。以前，公司主要使用设计图纸，然后外包加工来购买固体废物设备。供应没有保证。2008年7月4日，公司以14.9元/股的价格募集3000万股，募集4.4亿元投资固体废弃物设备制造基地，进入上游环保设备领域，成为公司业务增长的亮点。目前，项目建设正在按计划进行，预计将于2010年年中投入使用。

盈利预测和投资评级:2009-2011年每股收益预计分别为0.39元、0.48元和0.67元。属于高生长白马品种。建议成批购买，以防价格骤降。股价刺激因素:政府出台节能贴息贷款政策。