南海开发:污水处理业务快速增长

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目前，公司的供水范围集中在广东省佛山市南海区，自来水日供水能力已达到100多万立方米。在公司的主营业务收入中，自来水生产和供应约占84.37%。第二座水厂的第三期扩建工程也在建设中，预计将于今年上半年完工并投入运行。该公司的污水处理业务正处于快速增长时期。通过陆续收购和建设一批污水处理项目，公司污水处理能力迅速提高。正式投产的平洲污水处理厂二期扩建工程、丹灶横江污水处理厂、城市污水处理厂和松岗污水处理厂的污水处理能力将达到8万立方米/天，届时公司的污水处理能力将翻一番。

垃圾焚烧发电项目二期的建设将大大提高公司的垃圾处理能力。南海垃圾焚烧发电项目是南海地区“十一五”重点项目。项目第一阶段每天将处理400吨生活垃圾，第二阶段每天将处理1500吨生活垃圾。计划在2010年底前完成并投入运行。同时，公司还将通过技术改造将一期工程的加工能力从400吨/天提高到700吨/天，届时项目总加工规模将达到2200吨/天。

预计公司2008-2009年的每股收益分别为0.42元和0.49元。根据公司目前的生产经营状况和未来发展前景，我们认为公司2009年的市盈率可以达到25倍左右，因此公司的合理价格可以达到12.18元。