祁鸣风险投资张勇专访中国控股20年企业首次公开募股背后的投资者:环保产业预

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简介:根据招股说明书，报告期内，中国中小股收入增长迅速。尽管收入的数量与上市的大型供水公司的市值不可同日而语，但值得注意的是，该公司已经赢得了许多一线风险投资机构的股东支持，包括祁鸣风险投资公司、红杉中国、北极光风险投资公司、ggv资本公司和连欣资本公司。

2017年3月14日，中国控股水务有限公司(以下简称中国控股水务)正式登陆资本市场。

一个月前的2月，带领中国水务集团走过第九个年头的徐国栋，收到了中国证监会关于此次IPO的通知。自1992年下海以来，徐国栋已经花了20多年时间开创自己的事业，但他只做了一件事:污水处理。

经过国家两个五年计划的发展，中化集团所在的污水处理行业已经成为大型环保领域的先锋。与前10年不同的是，水市场正进入一个发展阶段，即“主要动脉向毛细血管移动”。中小城市污水处理需求的爆发，给了中国水利等民营企业新一轮的行业淘金机会。

根据招股说明书，报告期内，中国水务控股经营收入增长较快，2014年1月至2016年6月经营收入分别为3.398177亿元、3.32397亿元和1.640802亿元。尽管上述收入数额无法与超过100亿元的上市大型供水公司的市值相比，但值得注意的是，该公司已经获得了祁鸣风险投资、红杉中国、北极光风险投资、ggv资本、连欣资本等多家一线风险投资机构的股东认可。

伟大的环境先驱

祁鸣风险投资(以下简称祁鸣)是中国水务最大的股东和最早的投资者。招股说明书显示，自2011年以来，祁鸣的美元和人民币基金已连续三次向中国水务注资。这种对污水处理行业的祝福源于祁鸣对大环保产业的思考。

"中国的环境保护仍处于粗放型发展的初级阶段."祁鸣风险投资公司负责中国水务项目的合伙人张勇表示，中国环保产业的总体框架最终将与日本的发展轨迹相似。张勇的轨迹是指从大规模减少环境排放和控制能源消耗到环境恢复和共生，最后到环境创造的逐步过渡。“这是一个可以在未来20到30年内深挖的大产业。”

根据总体环境的判断，我们如何从这些子行业中进行选择？在研究中，祁鸣发现，经过“十一五”和“十二五”十年的发展，环保产业已经成为行业的先锋。

与十年前不同的是，在占领大城市供水市场后，供水市场正进入大动脉向毛细血管发展的阶段。基于自身的整合能力、投入的资金和回报的时间，祁鸣决定从已经先进并具有一定发展规模的污水处理开始。

徐国栋的创业经历也伴随着这样一个产业发展周期。从清华大学环境学院毕业后，他获得了北京建筑工程学院的市政工程硕士学位。后来，他在北京建筑工程学院学习污水处理。

1992年，随着南方之旅的东风，徐国栋下海出任北京华辉环保公司和北京金源环保设备有限公司总经理。2004年，徐国栋参与成立龚建金源，2008年，徐国栋再次成立中之水。用徐国栋自己的话来说，“从上学到创业，一切都靠水供应是很自然的。”

在徐国栋看来，环保产业中只有两项事业是永恒的:水和垃圾，“这两个产业处理人们每天生产的东西”尽管第一轮占领已经进入了茶叶时代，但市场上的第一轮耕作非常艰难，将涉及更深入的服务和效率提高。

徐国栋告诉记者，参与第一次创业的建筑工人金元赶上了第一波污水处理。当时主要是沿海市场，“江浙曾经是我们的大本营”。当中国在2008年开始保持供水时，江苏和浙江等发达地区超过三分之二的市场被占领。

随着市场的发展，越来越多的中小城市出现了对供水的需求。“这些地方不是大企业关注的主要市场，当地的小企业离不开技术。这就形成了中国和美国在水供应方面的差异化竞争徐国栋说。此时，市场较好的是中部地区，因此中国供水行业第一轮创业的主战场是河南和河北。徐国栋表示，目前，中国主要水务业务合同收入的一半以上来自这两个地区。“基本形成江浙客户保持先进性，中部地区是主战场的局面。”

环保投资的污水“处理”

当时，由张勇和尹明领导的清洁技术团队在祁鸣讨论行业布局时，提到行业布局就意味着深挖。深入挖掘的另一个含义是，你的第一个订单不仅仅是为你赚钱，还能帮助你建立一个行业生态系统，反馈你细分行业的长期布局。

在这个方向上，祁鸣团队开始寻找项目。张勇通过清华校友介绍的机会认识了徐国栋。据张勇说，当他在2009年初第一次联系徐国栋时，他并不急于筹集资金。“尽管环保是一个资本驱动的行业，但我们花了一两年时间才开始筹集资金。”

事实上，中国水务将被选为污水处理的第一个单一投资。祁鸣也有自己的投资计划。“我们希望为投资营造一个生态环境。第一步是找到一家能够通过传统供水服务占据行业地位的公司。与此同时，公司对行业及其在技术管理和控制方面的优势的了解可以使其服务的水厂的效率高于其他水厂。更重要的是，公司可以成为一个好的载体。今后，它可以更有效地引进其他技术和产品，促进整个环保水处理行业的改进和改革。”张勇说。

该行业的生态布局也是徐国栋的想法。作为一名具有丰富行业经验的环保老手，中智(北京)环保发展有限公司(以下简称“中智环保”)作为中智水务有限公司(以下简称“中智环保”)的控股股东，从一开始建立公司框架时，其业务不仅限于供水，还包括污泥处理、环境恢复、监测等。除了污水处理。

污水是一个可见且有边界的区域，但是要做好水本身并使其有效地达到标准，有许多相关的环节，例如，污泥呢？污泥处理过程会影响地下水环境吗？原始环境是否需要土壤修复和水体修复等。“污水只是商业流程的前端，它可以带来许多工业机会。例如，人们经常提到，环境建设的时代，黑臭水体的治理，海滨城市的建设都是非常系统和全面的事情。”徐国栋说。

据张勇称，祁鸣此前曾在持有供水的情况下，与北极光风险投资公司一起投资中化绿色。2016年底，祁鸣还参与了中化环保控股子公司的首轮融资。未来，双方都希望中化水务成为开放平台，环保行业将会有其他互动。

中国未来水服务的生态圈也将比传统的生态圈更大，传统的生态圈可能包括与园林、景观、城市规划和设计以及雨水等行业的整合。另一方面，在水和环境方面，中国水务过去更多的是一个服务行业。未来，在成熟服务的基础上，环境技术和科技产品的发展将成为下一个驱动力。"将来有机会的时候，我们也会投资这些企业."徐国栋透露，他还参加了黑马比赛，指导一些新企业和企业家。