南海发展三驾马车模式

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南海发展(600323)在增加垃圾焚烧发电业务后，呈现出三大业务同步发展的态势:其中，今年前三季度，公司污水处理业务呈现出强劲的增长势头，业务正在规划下一步的拓展。供水业务持续增长，并保持高毛利率水平；垃圾焚烧发电业务有望成长为该公司下一个强劲的利润增长点。污水处理业务发展迅速据了解，南海从去年开始发展污水处理业务，实现污水处理收入1023万元，业务利润252.77万元。今年前三季度，南海发展实现污水处理业务收入1985.9万元，同比增长447.03%，实现营业利润697.8万元。据南海发展介绍，污水业务的快速增长主要得益于平洲污水处理厂污水处理收入的增加和桂城污水处理厂产能利用率的提高(1-9月平均利用率为101%)。今年8月，南海发展还以净资产价格收购了丹藻污水处理公司的全部股份。根据规划，丹灶区横江污水处理厂及其配套管网扩建工程于2006年10月开工，扩建规模为10000 m3/d，总规模达到13000 m3/d。随着南海污水处理行业发展经验的积累和规模的扩大，政府加强污水管网建设后，公司污水处理厂处理水量将大幅增加，公司污水业务收入和毛利将翻一番，污水处理业务前景良好中投证券分析师何长明表示，随着中国“十一五”规划的实施，南海的污水处理率需要达到70%，南海的发展也将为污水处理行业带来机遇。目前，公司已开始下一步污水处理扩建计划，并考虑将桂城污水处理厂与平洲污水处理厂合并，同时开始平洲二期建设。丹灶污水处理厂已正式签订合同；九江镇污水处理厂由于现场征地，没有具体的竣工时间表。目前，石山镇松岗污水处理厂的启动没有具体的时间表，但政府计划的污水处理能力为每天11万立方米。今年前三季度，供水业务毛利率达到54%。虽然南海发展的供水业务收入和利润增幅不大，但其供水业务毛利率达到53.73%，远高于国内约40%的上市公司水平。分析表明，这主要是由于公司对管网的良好管理和维护以及自来水的低泄漏率。2005年，南海开发的自来水泄漏率为5.5%，达到国际泄漏率5-8%，远低于国内泄漏率20%。目前，南海开发已从丰水获得供水特许权，到2006年5月底，丰水已实现南线有限供水(约25，000立方米/天)。然而，北线12万立方米/天的供水需求仍然受到佛山市一环路建设的限制，无法铺设供水管道。何长明预测，明年1月和2月，肥沃的水实际上应该有一个完整的供水。最近，中国南海开发公司也通过了一项投资小棠供水项目的法案。根据该法案，南海开发计划通过实施供水转让，与石山镇政府签订供水转让合同。石山镇政府将关闭小棠自来水厂，小棠街道办事处将在30年内使用南海开发公司提供的所有自来水。项目总投资预计为3180万元，其中2800万元用于补偿小棠自来水厂的关闭，380万元用于与小棠自来水公司建设一条连接管道，实现供水转移。垃圾发电有望成为利润增长点根据今年6月与南海区市政局签署的《南海区垃圾焚烧发电项目框架协议》，南海发展控股的佛山南海绿色电力可再生能源有限公司于8月1日开始委托南海环保电厂一期资产运营，并开始二期项目的前期工作。8月和9月，实现垃圾处理费收入202.2万元，净利润13.19万元。此外，南海发展还拥有南海绿色电力可再生能源公司70%的股份，该公司是垃圾发电项目的控股子公司。绿色电力公司垃圾项目建设规模为每天2200吨垃圾，总投资7.91亿元。业内人士指出，垃圾发电将是未来南海发展的强劲利润增长点。南海发展昨日收于7.96元，上涨1.53%。记者袁立波