南海发展供水扩张

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南海开发最近宣布收购南海区部分水厂的权益。联合证券研究所的王爽认为，供水的扩大将使公司对2006-2007年的高增长有更清晰的预期。王爽表示，公司应该获得更高的估值溢价，动态市盈率应该至少达到20倍或以上。第一个评级是“超重”。

该公司的主要业务在收购中进一步扩大，盈利能力也有所提高。4月19日公告的收购项目均按照公司发展战略进行，即实现南海地区水务市场份额的扩大。在过去的2-3年里，该公司的供水业务将扩大57%，从70万平方米扩大到110万平方米。污水处理业务将增长133%，从7.5万增至17.5万。

王爽说，该公司的高增长率在水行业是罕见的。王爽预测，该公司2006年和2007年的每股收益分别为0.47元和0.57元。净利润分别为27%和21.2%，而前一时期的增长率预计为8-10%。此外，该公司2008年后的持续增长预计也相对明朗。

垃圾发电将成为有利可图的资产。2008年后，南海垃圾发电项目总规模将达到2200吨/日。第二期投产前，公司得到政府支持，采用委托经营方式实现了第一期盈利，每年创收约146万元。