燃气和水:第一批环境能源交易平台成立意见和建议4股

本篇文章2640字，读完约7分钟

2008年8月5日，北京环境交易所和上海环境能源交易所分别在北京和上海成立，成为国内首个专门从事环境能源权交易的市场平台。

我们注意到，本次设立的两个交易所的业务范围仍局限于节能环保技术和项目，排放权和碳排放权的交易尚未涉及。然而，我们认为这一举措为基于市场的排放权和碳排放权交易打开了大门。两家交易所只有时间处理排放权和碳排放权。

我们相信，环境能源交易平台的建立以及未来排污权和碳排放权的市场化交易，将极大地推动中国污水和固体废物处理行业从量变到质变的进程。

过去，节能减排只能通过行政和法律手段来实施，而这一行业所涉及的资本回报率只能通过政府相关污水处理费和垃圾处理费的征收标准来提高。然而，面向市场的交易将为投资者提供另一种选择。

我们认为，政府逐步提高污水和垃圾处理费是推动污水和固体废物处理行业从量变到质变的第一步。允许排污权和碳排放权的市场化交易将是推动污水和固体废物处理行业从量变到质变的第二步。

我们相信，这一行动将提高污水处理运营商的收入水平和固体废物处理项目的建设强度和速度。

基于上市公司的基本面，我们主要推荐资本控股、中信控股、南海发展创业和环保。

活动:首批国内环境能源交易平台上市。2008年8月5日，北京环境交易所和上海环境能源交易所分别在北京和上海成立，成为国内第一批专门从事环境能源权益交易的市场平台。

北京环境交易所将采取“三步走”:一是开展节能环保技术交易，现已准备就绪；二是开展二氧化硫和水污染物排放交易，目前正在初步研究中。第三步是在适当的条件下促进碳排放交易。

上海环境能源交易所主要从事节能减排、环保项目融资、技术转让、专利转让等配套交易。主题涉及污水处理、净化技术、生活垃圾处理、太阳能、可再生能源、环保工程、能源工程等领域。

上海环境能源交易所开业第一天，就有55个项目正式挂牌，涉及节能减排、环保项目融资、专利转让等方面，项目总金额超过10.72亿元。北京环境交易所也预留了30到40个项目在不久的将来启动。

我们的评论和分析

进入甘肃回眸舒——期待排污权交易与碳排放权交易

我们注意到，本次设立的两个交易所的业务范围仍局限于节能环保技术和项目，排放权和碳排放权的交易尚未涉及。两个交易所的主要职能是:

信息发布的功能主要是收集、筛选、整理和发布环境能源领域各种权益交易的信息。

技术与资金对接功能主要依靠交易平台聚集交易各方、科研机构、投资机构、各类服务提供商、集成商和专业认证评估机构等市场参与者，创新节能减排体系、机制和技术，构建节能减排与资金对接的平台功能。

通过公共信息发布和公示制度，优化配置功能，提高环境能源市场资源配置效率。

规范运行职能，建立公开、公平、公正、公益的节能减排技术和资金标准化交易平台。

然而，我们认为这一举措为基于市场的排放权和碳排放权交易打开了大门。两家交易所只有时间处理排放权和碳排放权。

自《京都议定书》于2005年2月16日生效以来，温室气体减排已演变为商品。发达国家可以将帮助其他国家实现的减排作为本国和《公约》商定的减排目标。

据世界银行估计，从2008年到2012年，全球碳交易需求为7000-13亿吨，交易价值每年达到140-650亿美元。其中，中国已成为世界上最大的碳交易国，将提供1/3的碳减排，营业额超过150亿美元。

除了碳排放，节能减排目标、二氧化硫和污水权益交易还有巨大的市场。

如今，国内碳排放通常由直接在中国寻找商业卖家的海外买家谈判，并采取长期合同或低价收购的形式。由于交易不透明和信息不对称，中国企业通常处于弱势地位，交易价格远低于国际市场价格。目前，欧洲市场上的碳排放价格约为25欧元/吨，但国内外资本的购买价格仅为5-10欧元/吨。

与此同时，一些发达国家已经建立了碳交易所，并正在向中国扩展。例如，芝加哥气候交易所已经在中国发展了四个成员组织。如果中国不能尽快建立以市场为导向的碳排放交易，它将失去定价权。

收购甘肃后，回望舒——污水和固体废物处理行业从量变到质变

我们在2008年4月20日的《水煤气行业研究简报》中指出:随着大规模建设高峰的逐渐结束，我国污水处理行业的发展重点目前正处于从建设到运营的过渡期。

新建污水处理设施空房间有限

目前，在国家计划单列的36个省会城市中，只有拉萨尚未建成污水处理厂，在283个地级市中，只有39个尚未建成污水处理厂。

目前，全国污水处理厂平均负荷率为63.74%，离国家“十一五”规划要求的三年内实际处理负荷不低于75%还有很长的路要走。

因为在未来我国新建的污水处理设施的房间仍然存在，但它们已经是有限的。

运营利润将是下一阶段发展的重点。

与建筑热潮相对应，经营企业的经营状况并不理想。由于收集范围小、强度低、污水处理费低，各地污水处理经营者的盈利能力普遍较低，有的处于亏损状态。这也成为阻碍中国污水处理行业进一步发展的一个关键问题。

因此，如何使运营商获得合理的利润，使已建成的污水处理设施发挥作用，将是中国污水处理行业下一阶段的发展重点。

2008年2月22日，我们在《垃圾发电行业专项分析报告》中指出，中国垃圾处理现状和国家产业政策的支持，不仅为整个行业的快速增长提供了巨大的空空间，也触发了启动时间点。以垃圾发电为代表的中国固体废物处理行业正处于一轮快速启动的边缘。

为了提高污水处理的运行效率和扩大固体废物处理的投资，具体项目需要良好的投资回报率，以吸引工业资本的干预。我们相信，环境能源交易平台的建立以及未来排污权和碳排放权的市场化交易，将极大地推动中国污水和固体废物处理行业从量变到质变的进程。

过去，节能减排只能通过行政和法律手段来实施，而这一行业所涉及的资本回报率只能通过政府相关污水处理费和垃圾处理费的征收标准来提高。然而，面向市场的交易将为投资者提供另一种选择。

我们认为，政府逐步提高污水和垃圾处理费是推动污水和固体废物处理行业从量变到质变的第一步。允许排污权和碳排放权的市场化交易将是推动污水和固体废物处理行业从量变到质变的第二步。

我们相信，这一行动将提高污水处理运营商的收入水平和固体废物处理项目的建设强度和速度。

基于上市公司的基本面，我们主要推荐资本控股、中信控股、南海发展创业和环保。

首创股份污水处理项目遍布全国。如果排放权和碳排放权可以在市场基础上进行交易，公司管辖范围内的项目收入将会增加。

城头控股、南海开发和先锋环保也将分别从污水处理和垃圾处理中受益。