开拓环保(600874)污水处理为自身利益和造福人民

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(国泰君安证券)创投环保(600874)与流通股东沟通后，几天前对股改方案进行了修改:之前10股对3.2股的对价方案调整为10股对3.7股。与此同时，大股东承诺，自股权分置改革方案实施之日起12个月内不会上市交易或转让。承诺期到期后，12月和24个月内售出的交易数量分别不超过5%和10%。在计算对价时，公司主要考虑了与国际市场接轨的问题。它选择了全球市值排名前5位的上市水务公司，如苏伊士、威立雅、联合公用事业、西弗恩特伦特(SEVERN TRENT)和凯达(KELDA)作为参考。截至2006年2月16日，这些公司的TTM平均市盈率为25.57倍(不包括市盈率异常高的威立雅)。考虑到创业和环保的实际情况，公司确定改革后的理论市盈率为20倍，相应的改革后的合理股价为3.04元。根据公式，股改前，刘冬的持股成本=股改后的合理股价x (1+r)，计算出每10只流通a股理论上应获得2.533股对价(股改前，刘冬60天的平均持股成本为3.81元)。最后，公司的大股东决定将对价提高到10股，给予3.7股。从公司的历史来看，目前的大股东天津市政投资于2000年通过了渤海化工有限公司的重组。当时它为重组付出了高昂的代价，在这次股改中，它提供了远高于目前平均10股对3.2股的对价水平，充分显示了大股东支持股改的诚意。公司总部位于天津，是一家在上海和香港上市的公司，主要业务为污水处理和污水处理厂建设、运营管理、设计、咨询和道路收费。目前，天津市有集庄子、东郊、咸阳路、北仓四座城市污水处理厂，总处理能力149万吨/日。同时，天津有一座日处理能力为5万吨的再生水厂和一条收费城市道路。公司未来的发展将涵盖水务行业的方方面面，包括供水、污水处理、水环境保护设备等领域，力争成为行业的旗舰企业。就行业发展而言，“异地扩张”、“给排水一体化管理”已成为国内水务行业的发展趋势。场外拓展方面，公司本着“立足天津，服务全国”的发展战略，积极开拓生活污水处理市场，包括天津周边地区，并成功进入贵州、湖北、江苏、安徽、云南、浙江等省市。市场服务范围覆盖中国西南、长江中游和江浙三省。2003年，公司投资成立贵州创投水务有限公司，并通过TOT收购贵阳小河污水处理厂。2004年5月，公司与赤壁市建设局签订了协议。双方计划成立一家合资公司。公司将通过TOT收购赤壁市现有水厂，并通过BOT方式投资建设赤壁市污水处理厂。目前，管网建设的前期工作已经开始。几天前，环保先锋从众多竞争对手中脱颖而出，接受了杭州齐格污水处理厂一期和二期的资产，并获得了25年的特许经营权。天津市外首创环保污水处理能力将提高到102万吨/日。这些海外污水处理项目将在未来几年逐步进入收益期，特别是曲靖、云南、杭州等地的污水处理厂将于2006年开始收费。这些项目无疑将成为公司未来的利润增长点。目前，公司在污水处理技术、设备和污水处理运行管理方面取得了良好的效果。公司研发中心是天津市污水处理科研和成果转化的重要支撑平台。鸡庄子污水处理厂是全国第一座大型城市污水处理厂，也是国家污水处理试验基地。东郊的污水处理厂是多年来全国污水处理厂竞赛中的佼佼者。尤其值得一提的是，其子公司天津中水在中水处理方面取得了显著的社会效益和经济效益。天津作为缺水城市之一，提高水资源利用率意义重大。天津市污水经中水处理后，达到生活用水标准，可以循环使用。价格只有自来水价格的60%。它不仅减少了居民的生活用水支出，还减少了水资源的浪费。具有明显的经济效益和社会效益，受到政府和公民的一致欢迎。近年来，为了进一步提高居民的生活水平，天津市政府投入巨资建设供水骨干网，并将继续投资。此外，根据政府的要求，每一个新建住宅区必须配备一个中水支网供居民使用。因此，未来对再生水的需求将会增加。此外，为了吸收中央天津再生水厂下属水厂的容量，在每个水厂选址和建设之前，基本上实现每个中央水厂至少有一个大用户。我相信随着管网建设的完善和用水需求的增加，天津再生水将会有更好的发展机遇。