市场丨18家环保企业半年度报告业绩分析：固废环保企业表现亮眼

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截止目前为止，已经有18家环保上市企业发布2017年半年度报告，其中15家营收同比增长，仅3家同比下降;16家归属于上市公司股东的的净利润同比增，较营收多1家递增。

据统计，上半年实现营收最高的为亿利洁能，由于行业景气度回升加上公司降本增利的措施使得营收高达70.70亿元。归属于上市公司股东的净利润最多的为重庆水务10.24亿元，主要由于前期污水处理服务增值税返还金额所致。

上半年营收同比增长最多的前三名企业分别为东方园林70.79%、亿利洁能58.42%、维尔利55.90%。在净利润方面，则由博天环境147.58%、科融环境108.03%和龙源技术102.96%博得前三名。

整体而言，上半年固废板块的环保企业表现最为出色，营收同比增长在19.96%以上，而且净利润也均为同比向上。本文将分析这18家环保企业上半年业绩情况。

中电环保

固废处理发展势头迅猛

以水环境治理、固废处理和烟气治理的中电环保上半年实现营业收入为3.31亿元，较去年同期增长8.83%;实现归属于上市公司股东的净利润0.58亿元，较去年同期增长21.06%。

总营收占比一半以上的由水处理业务获得，只是相较于去年营收却有所下降。根据报告，中电环保水处理业务包括市政污水、废水处理及中水回用、凝结水精处理、给水处理、水汽集中监控和化学注入系统等服务。有3种服务同比下降，2种服务同比增长，下降的比例要比增长的比例大。其中给水处理同比增长最高达93%，而市政污水处理同比降低84.37%。

总营收占比28.09%的为新进的“网红”市政污泥处理，上半年实现营收0.83亿元，同比增长高达415.41%。在水处理业务下降的时候，污泥耦合发电业务实现了快速增长，意味着污泥耦合发电的时代即将到来。而工业烟气治理业务则平稳了很多，同比增长仅4.80%，实现营收0.55亿元。

报告期内，公司新承接合同额4.96亿元，其中水环境治理2.23亿元、固废处理2.73亿元。尚未确认收入的在手合同金额合计为32.43亿元，其中：水环境治理10.37亿元、固废处理21.38亿元、烟气治理0.68亿元。照此估计，中电环保的业绩主要依赖固废处理，而非水环境治理。

碧水源

拓展光环境解决方案增长点

在水处理领域拥有全产业链的碧水源2017年上半年，实现营业收入28.95亿元，同比增长23.34%;实现利润总额6.42亿元，同比增长97.20%;实现归属于母公司的净利润5.34亿元，同比增长97.73%。

碧水源业务主要分为环保行业(水处理、固废及水生态)和市政行业(非水市政基础设施、城市光环境)两种服务。且两种营收势均力敌，前者为16.53亿元，后者营收为12.42亿元。还是以环保行业为主，营收同比增长的速度亦是环保行业领先。

不过就产品的毛利率而言，刚刚从事的城市光环境解决方案就取得1.37亿元的营收、48.84%的毛利率，让碧水源看到了新的利润增长点。

龙马环卫

环卫清洁能源装备增长两倍以上

专注于环卫事业的龙马环卫2017年上半年度实现营业收入14.64亿元，同比增长43.85%，实现归属于母公司股东的净利润1.27亿元，同比增长25.18%。

营收增长的因素主要由于各种环卫装备如清洗扫路车、高压清洗车、压缩式垃圾车、固定式中转站等产品销售量同比增长，此为龙马环卫的营收大头。同时环卫服务收入的增长影响力也不可忽略，除了五分之一的营收占比不算小份额。上半年环卫服务同比增长196.81%，收入大幅增加。2017年至今，中标环卫服务项目年化合同金额为0.82亿元，合同总金额为4.07亿元。截至当前，公司在手环卫服务项目年化合同金额为6.11亿元，合同总金额为59.93亿元。

此外，虽然龙马环卫在新能源及清洁能源环卫装备的营收占比仅为4%左右，但其211.49%增长势头同样令人期待。

重庆水务

增值税影响的波动

享有重庆市人民政府授予的给排水特许经营权的重庆水务2017年上半年实现营业收入20.10亿元 ，较去年同期减少6.69%。作为在特许经营区域范围内从事给排水服务的独家企业而言，这数字并不美丽。重庆水务表示这是由于污水处理业务增值税对营收的影响。如若不考虑增值税影响，则实现营收21.85%，同比增加1.42%。

同样是受增值税影响，归属于上市公司股东的净利润为10.24亿元，同比增长35.32%。被返回的污水处理服务增值税3.57亿元为2015年7月至2016年12月重庆市财政集中采购的，从而影响本报告期内的净利润增加3.03亿元。这对企业而言，并非好事，增值税只不过是之前未返回的现在返回而已，在某段时间占用了企业的资金。

龙源技术

余热利用正当时

以节油点火业务、低氮燃烧业务、电站节能业务为收入来源的龙源技术上半年内共实现营业收入2.55 亿元，同比增加26.03%;归属上市公司股东的净利润130.08万元，同比增加102.96%。

只是，节油业务受燃煤火电项目建设步伐放缓、市场竞争加剧的影响，同时低氮燃烧业务受《火电厂大气污染物排放标准》基本执行完毕，国内市场容量下降及行业竞争加剧影响，还有省煤器业务均为同比下降。因此，营业收入最主要来自于今年新增的余热利用业务，亦为上半年营收唯一同比增长的业务，而去年无此业务。

东方园林