如何分析环保行业（上篇）：一位6年资深环保行业研究员的经验总结

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我之前在广州看过张伟分享的一篇关于“如何分析消费行业”的文章，得到了一些收获和思考。今天，我想和大家分享一下我个人关于“如何分析环保产业”的经历，希望能对我的新朋友进入研究市场有所帮助。

接下来，我将从两个角度来看:1 .从上到下；2.细分章节，介绍环保章节。

从上到下

从“上”到“下”，我的意思是从中间开始:首先，一个行业的存在一定有原因，而环保行业存在的根本原因是环境受到了污染。

众所周知，环境污染是每个国家快速发展后必须面对的难题，因为在最初的发展中没有考虑到生态环境的承载能力，或者没有考虑到环境保护，甚至为了发展而牺牲了环境。开发后，当环境不能承载正常的人类生活时，环境危机就产生了。这时，有必要为当时的行为付出代价，于是环保产业应运而生。

不难理解，一个国家的环境保护水平与其发展速度正相关，因为我国仍处于发展中国家，所以如果我们目前进行横向比较，环境保护投资或技术确实远远落后于欧美国家。

正因为问题越来越严重，环保的迫切性越来越大。要解决几十年积累下来的环境污染问题，在一、二、五年内是不容易的。国家先后颁布或计划颁布大气污染防治规划、水污染防治规划、土壤污染防治规划等。，并大力鼓励ppp项目，每个项目都声称是几万亿元的巨额投资。此时，嗅觉敏锐的人们是否已经嗅到了环保行业爆炸性增长的机会？因此，大多数环保目标(龙井环保、碧水园、汉兰环保等a股、光大国际港股、京水、东江环保等。)在过去五年中增长了3-5倍，向我们证明了这个行业的价值。

我不得不承认，环保产业的现阶段不是一个“添加”的过程。例如，处理每天产生的生活垃圾对中国经济没有任何贡献。相反，它需要消耗大量的处置成本，其中大部分来自国家补贴，而国家资金来自税收。简而言之，历史发展的“买单”阶段需要以提高每个人的生活成本为代价。一开始没有人愿意独立。

道德，也就是提高环保意识，把不情愿变成愿意，但是大多数人就是看不到棺材，不哭。例如，结核病在该国的比例越来越高。这时，全国人民都承认霾是霾而不是雾。当你吃含有重金属的大米时，你知道限制化工企业乱丢垃圾已经太晚了。用道德来限制环境污染往往为时已晚；因此，我们只能运用法律法规，即法律和行政法规，强行规避环境污染的风险，即将环境污染提升到行政甚至刑事责任的高度(污染环境意味着违法入狱)，这样才能真正有效地遏制环境污染。具体的法律法规可以参照发达国家的标准逐步完善。

监督可以说是环保产业最根本的无形推动者，而环保产业的“蛋糕”被监督的力量挤出来了。监管越强，环保产业的“蛋糕”就越大。一个地区的监管力度可以从发达程度、财力、已颁布的法律法规等方面来判断。例如，中国gdp增长率最高的省份包括广东、江苏、浙江等地，这些地方诞生了东江环保、光大国际等环保龙头企业。

因此，要研究环保产业，首先要知道有“蛋糕”，看看政策的力度，然后看看他们的项目在哪里。

细分板

目前，环保产业可细分为三大部门:大气、水和固体废物。事实上，每个部门都可以写成一份大报告，而且有许多现成的。在这里，我将根据自己的理解，简要总结一下这三个子行业的现状和未来亮点。

空气污染主要来自工业企业排放的含有有害物质的烟气，相应的处理方法主要是为工业企业增加烟气处理装置，因此出现了一批烟气处理设备公司。

现阶段:脱硫、脱硝、除尘等烟气处理装置的基本建设已经完成，空气处理设备企业的一次性爆炸式增长已经基本结束。这些设备公司的未来增长可能相对有限，而面对过去几年的高增长基数，未来业绩的增长率将呈现出很大的反差。

今后，我们可以注意:大气监测设备；其他方面的烟气处理对象如汽车尾气处理；

水污染可分为生活污水和工业污水。主流技术路线是活性污泥法(指北京企业水务和康达环保公司等的技术路线)。)，其次是膜处理(如碧水园)。然而，膜处理方法由于成本高、对污水排放要求低，目前在我国尚未推广。

现阶段:自“十一五”规划(2006~2010年)提出污水处理计划以来，我国各大城市的生活污水处理厂普及率一直较高，但由于工业企业分散，监管需要提高，工业污水处理率仍较低。

未来方面:我们可以继续关注空室工业污水处理率的提高。另外，由于我国目前的水质排放标准严重偏低(目前我国的水质排放标准为一a/b级，属于“劣五”水质，且标准仍相对较低)，随着今后国家污水水质标准要求的提高，现有存量污水处理厂有大量/0/室已经升级；和0/室用于污泥处理。因此，治理水污染的企业在未来仍有很大的发展前景。

固体废物污染也可分为生活废物和工业废物，而一些工业废物污染严重，统称为危险废物。目前，固体废物处理的主流方式是填埋或焚烧。填埋受到有限土地的限制，焚烧是目前最提倡的方式。

现阶段:固体废物处理比污水处理晚一至五年，在“十二五”(2011~2015年)中基本得到重视。除一、二线大城市外，其他地方生活垃圾焚烧厂的普及率有待进一步提高。此外，由于工业企业分散，监管需要改善，工业废物，特别是危险废物的比例很低，可以说是环保产业细分的一片蓝海。

未来方面:进一步提高生活垃圾处理率，发展工业垃圾和危险废物空室。