新视点：私人部门投资城市水行业的方式

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■松露私营部门对城市水务行业的投资包括八种方式，如服务合同、管理合同、特许权合同和租赁合同。这八种方式的区别主要在于:私营部门的参与、公共和私营部门的风险、私营部门的自主权和责任、所需的资本支出、合同期限以及与消费者的合同关系等。 根据资产的所有权，这八种私营部门投资方式可以分为两类:第一类是公有制，包括:服务合同、管理合同、租赁合同和特许经营 第二类是私有制，包括:靴？它的变种机器人和布？，反启动，合资或合资，完全销售 1.服务合同私营部门投资城市供水行业最简单的方式是服务合同，包括读取水表、开账单、收取水费和提供一些个人服务，如安装水表等。 在服务合同中，私营部门只提供短期(通常是一至五年)的短期资产，私营部门可以通过投标获得服务合同 根据服务合同，用户继续为公共供水公司付费，私营部门只向代理收费 公共供水公司与私营部门签订合同，为他们提供的服务付费。支付金额主要取决于他们提供的服务数量，如抄表数和开出的账单数 2.管理合同管理合同是私营部门投资水务行业的另一种简单方式，但它比服务合同更复杂，因为私营部门应在管理合同中提供一整套服务，包括饮用水和污水生产设备及输送设备的运行和维护、抄表、开账单和收取水费等。管理合同通常为期五年，私营部门也需要通过竞争获得管理合同，但不需要承担投资风险和商业风险。 根据管理合同，用户继续向公共供水公司付费，而私营部门只作为代理收费。根据签署的合同，公共供水公司根据私营部门提供的服务(如抄表和开账单)付费。付款主要由水和污水产量、销售量、用户数量和维护管网长度等因素决定。管理合同付款通常还包括一部分奖励付款，这与降低运营成本和收取水费的比例有关 对于私营部门来说，选择服务合同或管理合同的利弊大致相同，但管理合同对私营部门的资本和技术等综合实力要求较高 当私营部门不具备进一步深入投资城市水务行业的条件，或考虑进一步深入投资，并希望了解更多的市场和企业信息时，私营部门通常更愿意管理合同，以便了解信息，熟悉市场，为下一步投资决策做准备。 3.特许权合同特许权是指政府给予私营公司为期20-40年的长期合同，私营公司负责所有资本投资、运营和维护。在特许期内，资产所有权属于公共当局 在特许模式下，资产的所有权名义上属于公共当局，但在特许期间，获得特许的私营部门拥有资产的专属使用权，并对城市供水系统的运营、维护和新投资负全部责任 私营部门的收入完全来自用户费用，用户与特许公司签订合同，而不是用户根据服务合同和管理合同与公共供水公司签订合同。 4.租赁合同租赁合同是一种特殊的特许权合同，它允许私营部门在规定的时间内向公共当局租赁设备。公共当局保留所有权，并负责城市供水系统的融资和扩建，也就是说，公共当局负责资本支出，而私营部门负责为营运资本融资，并承担系统日常运营的商业成本。租金支出取决于资本支出的债务成本。 私营部门通常通过竞争获得租赁合同。由于租赁合同的适用范围有限，其控制系统比以特许权形式的控制系统简单。 当公共水务部门运营效率较低或水费收取比例较低时，采用租赁合同将是更好的选择 租赁主要受合同条款的约束。通常情况下，租赁合同应承诺提高水价，以降低商业风险和控制风险 根据租赁合同，用户和租赁方签订合同，租赁方收取水费 5.Boot Boot是“建造-运营-拥有-转让”的英文缩写，是国际上流行的基础设施建设投资方式 其含义是:政府通过特许经营协议将一些基础设施项目的特许经营权授予在约定期限内为本项目设立的项目公司(私营部门)，项目公司负责项目的投资、融资、建设、运营和维护 运营期内，项目公司拥有项目的所有权和经营权，收入作为项目的偿债和投资回报。协议期满后，项目的所有权将免费移交给政府部门 有时，在特许期结束后，私营部门可以通过谈判机制继续保持所有权或参与经营 开机合同适用于新项目建设。在城市水务行业中，开机合同更适合于建设自来水厂或污水处理厂，而不适用于建设自来水管网和污水管网 在特许期内，私营部门有权向用户收费，但它必须承担融资、建设、汇率和价格调整的风险 启动合同通常要求政府承诺提供一定数量的处理，而私营部门应该承担政府不能兑现的风险 例如，在污水处理厂的BOOT合同中，政府通常承诺一定量的污水处理，同时，污水质量必须有一定的标准。然而，在实践中，政府能否保证这一承诺是私营部门应该承担的主要风险。 boot的一个变体是bot，这意味着私营部门的作用只是建设和运营，然后将产权交给公共当局 另一个变体是BOO，这意味着所有权不转移给公共当局，而是保留在私营部门 6.反启动合同在一些经济或政治风险较高的国家，私营企业对参与启动招标不感兴趣，或者在投资前需要更高的风险补偿。 此时，可以允许公共部门资助和建造工厂，然后私营部门可以长期运作。私营部门每年向公共当局支付一定的费用来支付投资成本，最终所有权属于私营部门 7.在一些销售或合资企业对城市供水行业进行市场化改革的初始阶段，将所有投资和运营责任移交给私营部门是不合适的 由于外部政策风险，有必要将资本投资与运营分开，以吸引私营部门投资城市水务行业运营。此时，如果需要比服务合同和租赁合同更进一步的私人投资模式，合资公司可能是更好的选择 在合资模式下，私营部门和公共当局根据一般商业原则组建公司。最初，双方拥有相同或大致相同的股权。公共当局将按计划逐步退出，以保持私营部门的控制地位，但公共当局一般将保留“金股”，在特殊情况下用于行使一票否决权。通常，私营部门占日常运营董事会席位的大多数。 合资公司良好运作的基础是要求合作协议详细说明公私双方的关系、公司的运行机制和利润分配方式 一家运营良好的合资公司可以通过建立市场声誉在资本市场筹集资金，这将有助于公共部门控制债务规模 城市水务行业的特点要求建立持续的公共监管体系 私营水务公司的公众监管责任更大，监管体系更复杂 然而，在一个控制系统差的国家，合资企业将是一种更有效的监督和运作方式，因为董事会代表公共部门和私营部门 8.完全销售完全销售一方面是因为私营部门希望将运营和维护捆绑在一起以提高效率，另一方面是因为公共部门希望通过销售赚取收入。 完全出售可以通过投标或在股票市场上出售 销售价格主要取决于现金流的贴现值，而不是资产的账面价值。它主要是根据政府允许的水费价格水平和因情况变化而调整价格水平的历史记录计算的。 在完全出售的情况下，公共部门在监管中的作用将更加严格，因为公共自然垄断权已经完全转移给私营部门 (作者:北京国有公司)(中国经济时报)